隨著國(guó)債期貨的推出日益臨近，關(guān)于國(guó)債期貨的投資者培訓(xùn)活動(dòng)日漸增多，來(lái)自銀行、保險(xiǎn)、基金、信托等金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注越發(fā)強(qiáng)烈。對(duì)于推出之后的情況，包括中金所國(guó)債期貨開發(fā)組成員在內(nèi)的專家們預(yù)計(jì)，國(guó)債期貨將追隨股指期貨，最活躍合約集中于交割月份合約。

“國(guó)債期貨一旦推出將成為最具專業(yè)性的期貨品種。”海通期貨營(yíng)銷管理總部副總經(jīng)理劉俊在近期由海通期貨主辦的“國(guó)債期貨巡回研討會(huì)”上如此表示，國(guó)債期貨太復(fù)雜了，比如久期、債券凈價(jià)、基點(diǎn)價(jià)值和利率期限結(jié)構(gòu)等，一般投資者都弄不清楚，這種情況下入市投資就和賭博無(wú)異。

中國(guó)工商銀行金融市場(chǎng)部資深交易員、中金所國(guó)債期貨開發(fā)組成員李挺提醒投資者，分析國(guó)債價(jià)格和收益率要特別注意三個(gè)影響因素：首先是貨幣政策，它對(duì)短期國(guó)債收益率影響最大。央行通過(guò)公開市場(chǎng)操作和調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率直接影響貨幣市場(chǎng)利率。

其次，經(jīng)濟(jì)增速與中長(zhǎng)期國(guó)債收益率變動(dòng)緊密相關(guān)。一般而言，當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)增速下降時(shí)，中長(zhǎng)期國(guó)債收益率下跌，價(jià)格上漲。反之收益率上升，國(guó)債價(jià)格下跌。

最后，通脹對(duì)債券收益率影響較大。在超預(yù)期的通脹條件下，投資者將資金從低收益率的國(guó)債轉(zhuǎn)移至高收益資產(chǎn)，從而引起國(guó)債需求量下降，國(guó)債價(jià)格下跌。

劉俊認(rèn)為，國(guó)債期貨將追隨股指期貨，最活躍合約仍集中于交割月份合約。主要原因是近月合約受貨幣政策等宏觀因素影響最明顯，投資者的預(yù)期最為明確，入市操作把握大。這有點(diǎn)類似于滬深300股指期貨合約。

海通期貨總經(jīng)理助理史本鵬表示，國(guó)債期貨的推出箭在弦上。上市國(guó)債期貨，建立債券風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)，與證券市場(chǎng)、股指期貨互聯(lián)互通，將進(jìn)一步完善我國(guó)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖體系，更有助于提高國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)的活躍度，提升機(jī)構(gòu)投資者的持債信心。