隨著近期審批通過(guò)的基建項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)工，水泥、能源等行業(yè)將受提振，板塊輪動(dòng)將推動(dòng)股指繼續(xù)上行。

近期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策頻出，提振滬深300指數(shù)周二突破2620一線的壓力。周三，在政府對(duì)“新四萬(wàn)億”刺激計(jì)劃予以澄清的情況下，市場(chǎng)回歸理性。盡管如此，筆者認(rèn)為股指上行的趨勢(shì)并未改變。

雖然今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩已在市場(chǎng)的預(yù)期之內(nèi)，但放緩的速度卻出乎市場(chǎng)的預(yù)料。據(jù)媒體報(bào)道，國(guó)務(wù)院總理溫家寶在一場(chǎng)地方會(huì)議上明確提到，盡管2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)為7.5%，但仍要保住經(jīng)濟(jì)以8%的步調(diào)增長(zhǎng)。他同時(shí)要求立即采取措施確保經(jīng)濟(jì)馬上觸底回升。國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站的信息顯示，近期項(xiàng)目審批速度明顯加快，5月21日一天就審批了100多個(gè)項(xiàng)目，相當(dāng)于本月前20天的總和，其中以首鋼、廣東湛江和廣西防城港等一批重大鋼鐵建設(shè)項(xiàng)目的獲批最為矚目。

在出口和消費(fèi)短期內(nèi)難以提升的情況下，加大投資無(wú)疑是政府“穩(wěn)增長(zhǎng)”的法寶。然而，過(guò)度的財(cái)政投資會(huì)帶來(lái)較大的負(fù)面影響，例如，2008年四萬(wàn)億刺激政策引發(fā)的房地產(chǎn)行業(yè)泡沫之疾，至今未能治愈。為避免重蹈覆轍，本輪投資的方向更多地集中在鐵路、水利、環(huán)保、基礎(chǔ)能源等方面，由政府嚴(yán)格主導(dǎo)，而不像2009年時(shí)那樣由市場(chǎng)自發(fā)決定。

隨著審批通過(guò)的項(xiàng)目后期陸續(xù)開(kāi)工，水泥、建材、新型材料和能源需求將會(huì)大大增加，從而帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)板塊指數(shù)上漲，金融行業(yè)也會(huì)從中受益。屆時(shí)，板塊輪動(dòng)將推動(dòng)滬深300指數(shù)上行。

本月上中旬，銀行惜貸心理較強(qiáng)，造成新增信貸量同比大幅降低，月末銀行或?qū)⒂瓉?lái)放貸高峰。后市若資金面趨于寬松，加之刺激政策的持續(xù)“給力”，股指將繼續(xù)上漲。