場外市場基于信用，場內(nèi)市場基于統(tǒng)計。信用風險在場外市場分散在每一單、每一個客戶身上，場內(nèi)市場則是用逐日盯市制度把風險集中起來。

根據(jù)市場組織形式劃分，交易市場可以分為場內(nèi)市場和場外市場。場外市場是交易的普遍狀態(tài)和原生狀態(tài)。場內(nèi)市場是在場外市場發(fā)展到較高級階段后，把市場上一些有共性的東西抽取出來，并將其標準化后進行交易的場所。場內(nèi)市場可以認為是場外市場的一級衍生，是交易市場的衍生產(chǎn)品。

金融危機后，人們通常認為場內(nèi)市場風險較小，因為近期場外市場確實出了一些問題。過一段時間，如果場內(nèi)市場出現(xiàn)問題，人們則會普遍認為場外市場風險要小些。這其實是五十步和一百步的關系。站在交易所的立場來看，場內(nèi)市場風險控制得較好。交易所的清算風險得到控制，自然就需要有人承擔這部分被控制的風險。一般情況下，這部分風險被轉移給了投資人。任何類型的投資人，相對于場外市場而言，在獲得場內(nèi)市場的便利性和其他好處的同時，都額外承擔了被場內(nèi)市場轉移出來的清算風險。具體來說，在場內(nèi)市場的逐日盯市制度下，投資人不能再把整個交易看成一個簡單的雙邊（買賣雙方）、雙時（買賣時點）交易，買賣雙方都必須承擔到期日之前價格波動導致的風險。這對買賣雙方的資金實力和對市場、政策的信心是個考驗。逐日盯市制度還迫使分析員必須做短期的或逐日的市場分析，因為保證金風險是交易各方的主要風險。事實上，逐日分析還不夠，因為追加保證金的指令隨時可能發(fā)生。

逐日盯市貌似僅僅是一種制度安排，實際上卻徹底改變了市場性質。正常情況下，場內(nèi)交易彼此雙方可以互不相識（匿名交易），大大提高了交易效率，如同當年福特引入的流水線，這徹底改寫了市場規(guī)則。

場外市場基于信用，場內(nèi)市場基于統(tǒng)計。場外市場通常是信用交易，保證金很少或沒有，也沒有逐日盯市制度，沒有漲跌停板沒有熔斷，基本不存在追加保證金的情況。場內(nèi)市場通過逐日盯市，試圖將信用考察排除在外。信用風險在場外市場分散在每一單、每一個客戶身上，場內(nèi)市場則是用逐日盯市制度把風險集中起來。逐日盯市的理論基礎是統(tǒng)計，其保證金額度的計算以大宗商品的價格符合統(tǒng)計學正常的分布為假設前提。盡管這種假設在一般情況下問題不大，但出現(xiàn)極端行情時，整個理論基礎將不復存在。正是由于場內(nèi)交易的理論基礎異常薄弱，被場內(nèi)交易集中起來的風險才需要更加權威的機構去背書，否則無法得到市場認同。而這個更加權威的機構到底是什么？他們能否真正承擔起抵御集中的風險？當集中的風險真正出現(xiàn)時，他們到底會做什么？由于種種原因，對這些問題的討論基本局限在很小的學術領域。

風險如同能量，既不會憑空產(chǎn)生，也不會憑空消失，只能從一種形式轉化為另一種形式，或者從一個物體轉移到另一個物體。所謂的化解風險，基本就是轉移風險的意思。從這家轉到那家，從這里轉到那里，或者將分散的風險集中管理，或者將集中的風險分散化。集中管理的風險一不小心或將滿盤皆輸，于是專家提出風險分散理論。分散的風險容易出風險，于是專家又會鼓動集中管理。至于是集中管理好，還是分散經(jīng)營好，并無定論。