美元是所有商品走向最重要的參考坐標(biāo)。

　　美元指數(shù)在周五出現(xiàn)了大幅下跌，并突破了80關(guān)鍵性的支撐位。這預(yù)示著：美元的弱勢仍將延續(xù)。從技術(shù)上看，美元此次階段性下跌可能持續(xù)到今年年底，并回落至前期漲勢的起點(diǎn)70水平。美元弱勢的內(nèi)在原因是：美國經(jīng)濟(jì)衰退減緩，美元的避險(xiǎn)作用下降，市場對(duì)全球經(jīng)濟(jì)最終走向復(fù)蘇給予期待；另外，通貨膨脹的預(yù)期亦加重了美元貶值的力度。

　　由此，我們可以看見：美國股市呈現(xiàn)穩(wěn)步走強(qiáng)的態(tài)勢，原油亦出現(xiàn)有溫和的上漲。

　　美國經(jīng)濟(jì)暫時(shí)渡過了最為艱難的時(shí)期，至少目前看來積極的因素正在增多。上周美國諮商會(huì)公布：5月份消費(fèi)者信心指數(shù)為54.9，遠(yuǎn)高于4月份的40.8。消費(fèi)者信心指數(shù)的大幅回升，預(yù)示著未來6個(gè)月的經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)明顯改善。

　　周五，倫敦(LME)期銅升至三周高位，上漲75點(diǎn)報(bào)4,830美元。銅市的上漲主要得益于美元的貶值，股市和原油的上漲亦給予較強(qiáng)的支撐。從技術(shù)上看，銅市的均線系統(tǒng)依然向上，盡管這段時(shí)期出現(xiàn)了一個(gè)月左右的調(diào)整，但漲勢格局明顯。

　　如果從商品供求看，銅市進(jìn)入消費(fèi)淡季，美國及中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求不振，價(jià)格本應(yīng)該下跌；然而，目前市場的表現(xiàn)是：不跌反漲。是什么強(qiáng)大的力量改變了價(jià)格的取向呢？這就得從金融屬性去思考--通貨膨脹的預(yù)期、美元的貶值、美國經(jīng)濟(jì)改善的憧憬等等。在充裕的資金作用下，銅市趨向于上漲，做空仍不合時(shí)宜。

　　CBOT大豆11月期貨(SX9)收高9-1/2,報(bào)10.62-1/2美元。大豆的供求基本面相比工業(yè)品而言是相當(dāng)正面的。南美的減產(chǎn)、中國進(jìn)口需求旺盛，導(dǎo)致了美國大豆庫存的緊張。由于當(dāng)前美豆的播種落后于去年和5年均值；因此，后期美國天氣將左右市場的波動(dòng)。顯然，在美元貶值和通脹預(yù)期的大背景下，易漲難跌將是天氣行情的主要特征。

　　洲際交易所(ICE)棉花期貨大幅上漲5%，7月合約CTN9結(jié)算于每磅56.97美分,升2.74美分。我們判斷：國際國內(nèi)棉花市場未來是個(gè)長期上漲的格局。這主要原因是：美國及中國棉花種植面積均出現(xiàn)較大幅度的下降。近日鄭棉出現(xiàn)三周回落之勢，這與中儲(chǔ)棉拋售152萬噸儲(chǔ)備棉有關(guān)。不過0909合約在13000元/噸支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)利空因素基本消化完畢，市場有望企穩(wěn)，并重回漲勢。策略上可以逢低少量買入。