本周行情回顧：

本周期指寬幅震蕩，市場分歧加大，前四天，期指有震蕩向下態(tài)勢，持倉量持續(xù)創(chuàng)出新高，成交量卻沒有明顯放大，本周央行宣布降息后，市場活躍度明顯增加。糾結(jié)了半天的中國股市終于在午后發(fā)力，周五收出一根長陽線，持倉依舊維持高位，但成交量明顯放大。

基本面分析：

經(jīng)濟面：經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能持續(xù)不樂觀，通脹繼續(xù)下行。5月新增信貸超出預(yù)期，讓市場對6月新增信貸規(guī)模有了更多期待。業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期6月新增信貸量將達到9000—10000億元。不過，有消息稱四大行6月新增信貸數(shù)據(jù)不足1900億元。據(jù)此測算，6月的新增信貸數(shù)據(jù)或?qū)⑦h低于市場預(yù)期。根據(jù)多家機構(gòu)預(yù)測，6月份我國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比漲幅“破3”幾成定局，并且很可能跌破2.5%。經(jīng)濟學(xué)家們認為，從6月份開始，CPI漲幅有望在3%以下維持數(shù)月，這為貨幣政策進一步發(fā)力打開了空間。中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心7月1日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為50.2%，較上月回落0.2個百分點，創(chuàng)7個月來低點。匯豐今日公布6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)終值，6月份終值為48.2，創(chuàng)7個月以來新低。

政策面：央行貨幣政策或步入降息周期。央行在例會上表示，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，進一步增強政策的針對性、靈活性和前瞻性，根據(jù)形勢變化適時適度進行預(yù)調(diào)微調(diào)。央行在公開市場進行了1050億元14天期和380億元7天期兩筆逆回購操作，向市場共注入了1430億元流動性，以緩解5日銀行準備金繳款的壓力。7月5日晚間，中國人民銀行發(fā)布通知決定，自2012年7月6日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。金融機構(gòu)一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調(diào)0.31個百分點。為年內(nèi)第二次，也是連續(xù)第二個月降息，上一次降息為6月7日。

技術(shù)面分析：

MACD指標中DIFF即將越過DEA形成金叉，但是紅柱還未完全放出，需要做進一步的確認，中線可能震蕩向上。KDJ指標顯示低位拐頭向上，短期指標顯示需要反彈，RSI也拐頭向上且顯示有進一步向上的空間。

持倉分析：

本周持倉凈空單出現(xiàn)了增加的情況，而且整體的持倉量繼續(xù)增加，可以解讀為多空雙方的分歧加大，周五空單量增至最大。本月主力合約有部分出現(xiàn)移倉，大空頭依然集中于中證期貨席位上，值得注意的是，在周五多空雙方對決中，中證期貨席位大增了1754手。目前的空單主要集中在中證期貨、國泰君安和海通期貨席位上。下周空單的動能需要有一個釋放的過程。

下周展望：

歐債風(fēng)險短暫平息，這有助于提升全球市場的風(fēng)險偏好。中國股市在上周表現(xiàn)振蕩，但屢次表現(xiàn)出反彈意圖，特別是在周五降息的刺激下，期指收出一根大陽線。在外圍市場環(huán)境有望改善的情況下，市場或表現(xiàn)的更為積極。經(jīng)濟基本面和政策預(yù)期之間的博弈仍將是影響市場的核心因素，降息為政策加入了較重砝碼，后市有望步入降息周期。在基本面明朗之前，振蕩仍會是市場的主基調(diào)。技術(shù)面上短線可能需要反彈，但鑒于目前大量空單需要釋放，下周極有可能走出先抑后揚的走勢。