近期國外大豆市場多重利好因素發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，推動國際大豆價格不斷上升。美豆7月份合約價格突破1200美分關(guān)口，遠(yuǎn)月合約在1100美分附近徘徊。雖然國內(nèi)政府加強大豆市場調(diào)控力度，然而進口依存度高達70%的供給結(jié)構(gòu)決定國內(nèi)市場難以擺脫國際市場影響。相對而言，政策對國內(nèi)大豆市場尚有一定調(diào)控能力，而下游的豆粕及豆油市場則為國際市場馬首是瞻。綜合來看，美國大豆價格的上漲推動國內(nèi)豆類市場交易重心整體上移。

　　美豆出口上升庫存緊張

　　自去年美豆上市以來，出口形勢良好，出口量的上升導(dǎo)致美豆庫存下降。截至5月21日，美國2008/09年度大豆累計出口銷售量為3376.03萬噸，去年同期為2971.58萬噸；累計出口裝船2898.08萬噸，去年同期2614.12萬噸。在5月份美國農(nóng)業(yè)部供需報告中預(yù)估2008/09年度美國大豆出口量為3375萬噸，截止5月21日的出口數(shù)據(jù)已經(jīng)達到全年度出口預(yù)估值，本年度實際出口量將超過預(yù)期，美國大豆期末庫存將繼續(xù)下降，將低于預(yù)估的353萬噸(1.3億蒲式耳)。目前有機構(gòu)預(yù)測2008/09年度美豆期末庫存為7700萬蒲式耳，將是近40年來的最低值。陳豆庫存的下降仍是后期市場炒作題材。市場普遍預(yù)計本月美國農(nóng)業(yè)部供需報告將上調(diào)出口預(yù)估，并下調(diào)期末庫存，支撐后期走勢。

　　周邊市場走勢提供利好氛圍

　　在大豆市場自身利好提振走勢的同時，周邊市場亦為大豆市場提供利多刺激。原油市場作為商品市場的領(lǐng)頭羊，其走勢對其它商品市場具有舉足輕重的影響。原油市場自今年2月份觸底以來，持續(xù)反彈走高，目前已經(jīng)突破60美元，接近70美元壓力位。自從農(nóng)產(chǎn)品市場拓展生物能源用途之后，原油走勢與農(nóng)產(chǎn)品市場相關(guān)度提高，農(nóng)產(chǎn)品市場構(gòu)筑能源升水。在去年7月份之后的暴跌行情中，農(nóng)產(chǎn)品市場經(jīng)歷了去能源升水的過程。今年原油市場觸底反彈，農(nóng)產(chǎn)品市場將再度構(gòu)建能源升水，原油上漲提振農(nóng)產(chǎn)品市場走勢。另外，作為大宗商品國際貿(mào)易標(biāo)價尺度的美元步入調(diào)整走勢，跌破80關(guān)口，對大宗商品價格上漲具有推動作用。

　　大豆播種緩慢構(gòu)筑天氣升水

　　自今年4月份美國玉米播種以來，天氣狀況一直不太理想，東部地區(qū)過于潮濕，影響作物播種進度，大豆播種進度緩慢。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周一在每周作物生長報告中公布，截至5月31日當(dāng)周，美國大豆種植率為66%，上周為48%，去年同期為67%，五年均值為79%。截至5月31日當(dāng)周，大豆出芽率為36%，去年同期為17%，上周為30%，五年均值為51%。大豆播種進度落后于歷史平均水平，為市場提供炒作題材。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)境況與美國截然相反，黑龍江地區(qū)出現(xiàn)嚴(yán)重旱情。據(jù)農(nóng)情上報統(tǒng)計，截止5月23日全省耕地受旱面積7922萬畝，其中重旱面積3091萬畝，水田缺水渴水面積415萬畝。黑龍江省是國內(nèi)大豆主產(chǎn)區(qū)，大豆播種情況將影響國產(chǎn)大豆供應(yīng)，天氣情況受到廣泛關(guān)注。不過，近日黑龍江地區(qū)出現(xiàn)降雨，并且隨后幾日仍有降雨，有助于緩解旱情。一般而言，8月份天氣對于大豆生長較為關(guān)鍵，后期天氣情況需要繼續(xù)關(guān)注。

　　綜合市場狀況來看，大豆市場整體處于利好氛圍之中，上漲走勢有望持續(xù)。然而，利好之中也有利空隱憂。進口大豆理論成本價格突破4000元/噸，按照近期CBOT大豆期價計算的7月船期進口大豆成本突破4200元/噸，進口大豆價格的高企為國儲拋售國產(chǎn)大豆創(chuàng)造條件。一旦國儲開始拍賣國產(chǎn)大豆，將對國內(nèi)外市場走勢產(chǎn)生階段性利空影響，因此對目前走勢謹(jǐn)慎看多為好，密切關(guān)注國家相關(guān)政策出臺。