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姜大中:輪庫壓力有待釋放 早稻價格仍將疲軟

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2009-06-05 13:49:21 來源:和訊網(wǎng) 作者:姜大中

  走勢回顧

  08/09生產(chǎn)年度,全球稻米供需格局改善明顯。而對于09/10年度,USDA近幾次月度供需報告不斷上調(diào)全球稻米庫存數(shù)據(jù)。另外由于金融危機導(dǎo)致全球經(jīng)濟發(fā)展深受打擊,進一步影響稻米的需求。在這樣的形勢下,CBOT糙米市場持續(xù)受壓。雖然近期由于美元的不斷下挫,以原油為首的商品市場表現(xiàn)均較為強勁,但是CBOT糙米并未能受到支撐,而是在供應(yīng)壓力不斷增加的情況下持續(xù)走低。糙米期貨市場上價格走勢面臨著歷史區(qū)間上軌的支撐位置,從前期表現(xiàn)來看,糙米期價重回歷史區(qū)間內(nèi)的可能較小,此歷史區(qū)間上軌將給糙米期價帶來有效支撐。

  國內(nèi)稻米市場則受國際市場低迷影響較小,在我國政策支撐下,國內(nèi)稻米價格近年來連續(xù)上漲。但近期由于國儲輪出部分粳稻庫存,使得國內(nèi)粳稻價格上漲勢頭漸緩,價格出現(xiàn)小幅下調(diào)。近日因為端午節(jié)的到來,國內(nèi)糯米需求量大增,導(dǎo)致糯米價格出現(xiàn)一波小幅上揚。而早秈稻市場價格則以持穩(wěn)或小幅下調(diào)為主,這主要是由于隨著時間推移,留給國儲輪庫的時間較短,集中輪庫壓力較大。鄭商所早稻期貨上市以來,整體持穩(wěn)為主,不過近期一方面由于現(xiàn)貨價格略跌影響,另一方面節(jié)前資金離場避險,這兩方面原因?qū)е略绲酒谪泝r格出現(xiàn)連續(xù)下挫,而預(yù)計后期隨著國儲庫輪庫壓力增加,早稻期價仍有小幅下挫空間。

  市場剖析

  1、全球稻米供需格局:

  據(jù)USDA5月供需報告預(yù)測數(shù)據(jù)顯示,09/10年度全球稻米生產(chǎn)預(yù)計達到創(chuàng)記錄的448.1百萬噸,比2009/10年度增加4.5百萬噸。世界需求預(yù)計達到記錄的443.2百萬噸,增加8.7百萬噸。大多數(shù)亞洲國家的稻米生產(chǎn)創(chuàng)記錄,如孟加拉、柬埔寨、印度、印度尼西亞、菲律賓和泰國,接近記錄高點的有緬甸和越南。預(yù)計09/10年度全球出口量比上年度增加了100萬噸,其中印度出口預(yù)估400萬噸,比上年度增加了150萬噸。市場猜測印度可能會廢除出口限令。全球期末庫存預(yù)計增加5.5%,達到94.73百萬噸。09/10年度庫存消費比為21.4%,是02/03年以來的新高,而去年這一數(shù)據(jù)為20.7%。

  供需格局不斷改善讓全球稻米價格持續(xù)受壓,但目前并未回到歷史區(qū)間內(nèi)部,而是在歷史區(qū)間上軌處獲得支撐。如果庫存消費比繼續(xù)增加,回升到02/03年度以前的歷史高位,很可能將國際稻米價格壓制到歷史區(qū)間運作。

  2、國內(nèi)稻谷格局變化:

  據(jù)國家糧油信息中心最新預(yù)測數(shù)據(jù)顯示,2009年我國稻谷播種面積為2975萬公頃,較上年的2940萬公頃增加35萬公頃,增幅1.2%。在天氣基本正常的情況下,預(yù)計2009年稻谷單產(chǎn)為6.493噸/公頃,較上年減少71公斤/公頃,降幅1.1%。2009年稻谷產(chǎn)量預(yù)計為19318萬噸,較上年增長18萬噸,同比增長0.1%??傮w產(chǎn)量增幅不大,對稻米價格影響相對有限。由此國內(nèi)稻米價格決定性因素仍是我國政策調(diào)整,最低保護價收購政策的執(zhí)行情況。

  近幾年來,我國稻谷最低收購價格不斷上調(diào),這也是導(dǎo)致國內(nèi)稻谷價格大幅上漲的最主要原因。而國家上調(diào)收購價格的最主要原因是在農(nóng)資成本不斷提高的形式下,保護農(nóng)民收益。本生產(chǎn)年度,由于原油為首的商品價格普遍出現(xiàn)大幅下挫,從目前了解情況看,農(nóng)資零售價格也不同出現(xiàn)了下跌。肥料跌價最為普遍,跌幅也最大,尿素每袋78-80元,比去年同期下跌了32%左右;碳銨每袋32-34元,比去年同期下跌了27%左右;鉀肥每噸4100-4400元,比去年同期下跌了24%左右;其它農(nóng)資也看跌,農(nóng)膜每噸1300元,比去年同期下跌了7%左右;除草劑下跌了25%左右。僅水稻種子價格上漲了10%左右,其它價格在正常范圍內(nèi)上下浮動,無明顯變化。

  由于農(nóng)資成本普遍下降,直接導(dǎo)致農(nóng)民種植成本的下降。從國家角度考慮,保護收購價格也可以適當?shù)恼{(diào)整,在以穩(wěn)定物價、保護農(nóng)民為前提制定收購價格的基礎(chǔ)上,并無需大幅上調(diào)收購價格,更大可能是持穩(wěn)或略有下調(diào),預(yù)計變動幅度不會大。這將直接導(dǎo)致國內(nèi)稻米價格后期總體上升空間不大。另外從歷史價格變化情況來看,往年進入6-7月份,國內(nèi)早稻價格均會出現(xiàn)不同幅度的下挫,這更多的是因為國儲庫拋售庫存所造成的,而本年度由于前期輪庫工作的延誤,后期集中輪庫壓力增加。預(yù)計集中輪庫后對早稻價格形成的壓力將更大。

  后市展望

  目前朝鮮半島局面緊張,市場上投資不免擔憂戰(zhàn)爭爆發(fā),因此原油為首的商品價格均出現(xiàn)大幅上漲。另外由于周邊國家經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn),市場上資金選擇相對更具避險價值的其他貨幣,導(dǎo)致美元出現(xiàn)大幅下挫,技術(shù)走勢上將面臨一輪新的下跌。美元連續(xù)走弱同樣給商品價格帶來支撐。而原油的大幅走高有望引發(fā)通脹發(fā)生。

  國際商品價格走強將給國內(nèi)帶來支持,間接帶動早稻期價。但是從國內(nèi)稻米市場自身來講,短期內(nèi)面臨集中輪庫壓力,早稻價格易跌難漲。而且隨著時間推移,早稻理論持倉價格由于倉儲費以及貸款利息下降已經(jīng)大幅降低,下降幅度接近30元/噸。由此目前鄭商所早稻9月合約期價理論支撐位置應(yīng)在2000元/噸附近,從當前盤面價格來看,仍有下行空間。

  結(jié)合國內(nèi)早稻價格走勢規(guī)律來看,6-7月份,由于輪庫壓制,早稻價格通常在此期間走弱。而后,隨著新稻谷上市,市場上將產(chǎn)生一輪搶購風潮,推動早稻價格走高,而走高幅度直接取決于國家保護價收購政策的制定。本年度由于農(nóng)資成本降低,預(yù)計國家收購價格不會有太大提升,早稻后期上漲空間相對受限??傮w上早稻價格有望保持一個先跌后漲的格局。

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