煤價跳水、鋼價暴跌、化工品不振,國內定價的基礎工業(yè)商品價格下跌,是國內經濟減速的最直接信號。這表明央行降息和固定資產投資創(chuàng)新高的刺激措施,并不能扭轉商品市場過剩現狀,未來各個行業(yè)仍面臨消化過剩產能、去庫存的主要任務。 煤炭十年牛市逆轉,發(fā)電量下滑和進口煤炭沖擊程度超出市場預期。2011年我國煤炭產量35.2億噸,同比增長8.7%,發(fā)電量4.6萬億度,同比增長12.0%。煤炭消費中有近七成用于發(fā)電,今年隨著宏觀經濟降速,上半年發(fā)電量同比僅增長3.7%,6月份發(fā)電量零增長,增速出現明顯回落。但由于前幾年暴利,煤炭供給仍維持較高水平的慣性增長。據測算,上半年國內煤炭產量增長7%,進口增長66%,上半年供給量增長近10%,明顯高于需求增長水平。這導致今年國內煤炭供需驟然失衡,出現過剩,表現在價格上就是連續(xù)12周下跌。環(huán)渤海動力煤價格從5月3日的787元/噸降至631元/噸,跌幅近20%。盡管如此,壓縮產能、去庫存仍舊異常艱難。最新數據顯示,秦皇島煤炭庫存已攀升至870萬噸,過去3周內去庫存沒有任何進展。 煤炭在今年出現過剩,鋼鐵行業(yè)則從2003年就開始被點名調控。但在以房地產為代表的終端需求非常規(guī)發(fā)展以及各地方競爭性上項目的帶動下,鋼鐵產能還在不斷增長。2011年國內鋼材(3719,6.00,0.16%)產量達到8.8億噸,同比增長12.3%,今年上半年國內又新上高爐27座。據不完全統(tǒng)計,煉鐵產能合計新增3500萬噸左右。此外,目前在建高爐產能在1億噸左右。2011年國內鋼材需求量6.57億噸,行業(yè)過剩十分嚴重。 今年以來,隨著房地產、汽車、輪船終端需求下滑,國內鋼價持續(xù)下跌,三級螺紋鋼自4300元/噸附近跌至不足3700元/噸。鋼鐵行業(yè)陷入全面虧損,然而鋼廠擴產熱情卻有增無減,產量大幅走高,去庫存速度緩慢。6月國內粗鋼產量達6021.23萬噸,同比增長0.62%,處于歷史高位。反映需求變化情況的西本新干線6月鋼鐵新訂單指數為46.3,5月則僅為更低的41.5,均低于50關口,這使得西本新干線統(tǒng)計的全國主要鋼材品種庫存總量居高不下,該數據在7月中下旬達到1578.74萬噸,較6月中下旬進一步增加。 此外,部分化工品、有色金屬也已出現產能過剩苗頭,產品價格回落,企業(yè)利潤大幅下滑。以精對苯二甲酸(PTA)為例,2010~2011年下游聚酯暴利帶動產業(yè)鏈擴張,當前國內PTA行業(yè)產能為2178萬噸。從目前情況看,預計2012年實際投產的PTA新產能在730萬噸左右,而受全球經濟下滑影響,國內消費量增速已經放緩,巨大的新產能投放無疑將對市場形成利空,行業(yè)自年初起就陷入盈虧平衡邊緣。 商品市場面臨下行壓力,國內體量較大的工業(yè)品更是首當其沖,而在消化過剩產能完成、市場供需再均衡前價格很難真正企穩(wěn)。從微觀企業(yè)角度看,為了保有市場份額,保證資金正常周轉,企業(yè)很難去主動縮減產能,這就使得過剩困局一時間難以解決。 談及過剩工業(yè)品行業(yè)減產難的原因,有業(yè)內人士表示,不同企業(yè)的邊際利潤差異很大,在價格下跌行情中,雖然會有部分企業(yè)邊際利潤為負,但也有部分仍存在一定的邊際利潤,這就導致存在邊際利潤的企業(yè)正常生產,而其他企業(yè)會為了維持市場份額或者營銷渠道的穩(wěn)定被迫生產,最終使得產品供應量持續(xù)高企;同時,對于大中型生產企業(yè)而言,還必須考慮保持生產活躍度吸引貸款,幫助地方政府做產值、解決當地就業(yè)等問題。 責任編輯:劉健偉 |
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