從表面上來看，期貨資管業(yè)務(wù)范圍覆蓋了券商、基金、銀行等金融機構(gòu)的部分業(yè)務(wù)，可以說是資管業(yè)務(wù)的“最高牌照”，難怪期貨公司如此積極

期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)已經(jīng)近在眼前，日前，有消息稱，9月初監(jiān)管層有望正式受理期貨資管業(yè)務(wù)申請材料。按此推算，如果推進(jìn)的話，監(jiān)管層年內(nèi)有望向期貨公司發(fā)出首批資管牌照。

建立投資者適當(dāng)性制度

與股指期貨一樣，期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也將建立投資者適當(dāng)性制度。

日前，中國期貨業(yè)協(xié)會已經(jīng)完成《期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資者適當(dāng)性評估程序》意見征求過程。期貨公司需對自然投資者進(jìn)行嚴(yán)格的評估。據(jù)了解，綜合評估滿分為100分，期貨公司需從自然人投資者基本情況（15分）、相關(guān)投資經(jīng)歷（10分）、財務(wù)狀況（65分）和誠信狀況（10分）四個方面進(jìn)行綜合評估。期貨公司不得為低于70分的投資者提供資管服務(wù)。

從占比來看，財務(wù)狀況成為最為主要的評判標(biāo)準(zhǔn)，該業(yè)務(wù)初步擬定投資者資金門檻為100萬元，是股指期貨門檻的兩倍，如果投資者有100萬元資金首先就能獲得40分。

銀河期貨研究中心總經(jīng)理助理屈曉寧表示，期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍比較廣，包括期貨、期權(quán)、股票、債券等，其中期貨、期權(quán)是帶有杠桿性質(zhì)的，風(fēng)險較大，投資者會比較謹(jǐn)慎，因此該業(yè)務(wù)啟動之初開戶數(shù)量不會太多。

有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，嚴(yán)厲的投資者適當(dāng)性門檻會將一部分有質(zhì)量的投資者攔在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)門外，如資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資者適當(dāng)性評估還需考慮投資者學(xué)歷高低因素等。一位業(yè)內(nèi)人士也提出，在機構(gòu)資管業(yè)務(wù)中，誠信和學(xué)歷因素在實際操作中很少考量，這樣會讓部分優(yōu)質(zhì)投資者流失到其他金融機構(gòu)。

收益可能沒想象的好

證監(jiān)會關(guān)于《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法（征求意見稿）》已經(jīng)在7月9日完成了意見征求，在對各方意見作出歸納整理和處理反饋之后，試點辦法的正式稿也將很快出臺。據(jù)了解，征求意見稿規(guī)定，開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的期貨公司需滿足BB以上分級、凈資本5億元以上，同時必須有一名高管及5名員工已獲得期貨投資咨詢從業(yè)資格的要求。不少符合標(biāo)準(zhǔn)的期貨公司已經(jīng)開始躍躍欲試。

新湖期貨董事長馬文勝就表示，新湖期貨已經(jīng)擁有了投資咨詢資格，即將申請資管業(yè)務(wù)資格。

從表面上來看，期貨資管業(yè)務(wù)范圍覆蓋了券商、基金、銀行等金融機構(gòu)的部分業(yè)務(wù)，可以說是資管業(yè)務(wù)的“最高牌照”，難怪期貨公司如此積極。但也有期貨公司高管保持了客觀理性的態(tài)度，總經(jīng)理施建軍就表示：“雖然大家對CTA業(yè)務(wù)（商品交易顧問）熱情高漲，但仔細(xì)一算這個新業(yè)務(wù)所能帶來的利潤并不那么可觀?！笔┙ㄜ姽烙?，未來永安CTA管理資金最大規(guī)模約為5億元，日均資產(chǎn)約為4億元，如果按照30%年收益率來算，盈利1.2億元，如果按照20%的利潤分成比例，那么期貨公司將收入2400萬元，除去人力成本1000多萬元，凈利潤只有1000多萬元。

施建軍認(rèn)為，與其花精力財力在打造期貨公司CTA上，還不如換個思路——搭建CTA的平臺，從技術(shù)、人才、研發(fā)等方面給予這些專業(yè)機構(gòu)投資者支持。