一、五月行情回顧

　　從行情走勢圖中可以看出，本月CBOT玉米大幅走高，市場終于穩(wěn)定在400美分以上。玉米播種進(jìn)度始終無法趕上五年平均水平，加上美元疲軟，大豆(資訊,行情)以及原油市場走高，都為近期CBOT玉米市場帶來有力支撐。而國內(nèi)玉米由于生豬養(yǎng)殖持續(xù)低迷，以及深加工企業(yè)不斷下調(diào)收購價(jià)格，加上國儲(chǔ)拋售始終懸而未決，期貨市場在資金轉(zhuǎn)移以及移倉的情況下，走勢成交都十分的低迷。

　　行情回顧

　　本月CBOT玉米上漲主要得益于宏觀經(jīng)濟(jì)有所轉(zhuǎn)好、周邊市場上漲帶動(dòng)以及天氣不利影響。近期大豆期價(jià)不斷上沖，帶動(dòng)其面積競爭對手玉米走高。股市和原油期價(jià)也同步上漲，因經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖跡象。目前伊利諾伊州玉米播種進(jìn)度遠(yuǎn)落后于平均水平，已播種完的玉米田可能還需要重播，因月初當(dāng)?shù)乇┯晁??；谀Ｐ屯扑阋晾Z伊州今年玉米單產(chǎn)預(yù)計(jì)為157.4蒲式耳/英畝，較去年每英畝減少近22蒲式耳，印第安納州和俄亥俄州也可能得到類似的單產(chǎn)預(yù)測結(jié)果。Informa機(jī)構(gòu)本月報(bào)告顯示，2009年美玉米、大豆總面積預(yù)計(jì)分別為8390萬英畝和7830萬英畝。去年美玉米種植面積為8600萬英畝。美農(nóng)業(yè)部5月供需報(bào)告的玉米數(shù)據(jù)有幾處利多，特別是2009/10年度美玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估為11.45億蒲式耳，遠(yuǎn)低于此前市場預(yù)測的13.83億蒲式耳均值。另外，今年美玉米播種面積可能縮水，單產(chǎn)料進(jìn)一步降低至155.4蒲式耳/英畝以下。2009/10年度乙醇玉米需求預(yù)期增加3.5億蒲式耳、出口預(yù)期增加5000萬蒲式耳及全球玉米供應(yīng)緊縮都是對玉米利多。需求消息，美農(nóng)業(yè)部月末公布的周出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至5月27日，當(dāng)周美國08/09年度玉米出口檢驗(yàn)量為2751.1萬蒲式耳，遠(yuǎn)低于上周的3130萬蒲式耳。此外，農(nóng)民借助上漲拋售部分玉米，也對盤面形成一定壓制。

　　由于本月出臺(tái)的利好政策沒有得到進(jìn)一步的落實(shí)，此前市場傳言國家將在5月份提價(jià)銷售2008年臨時(shí)存儲(chǔ)玉米，但截止目前仍未有明確消息，市場對玉米市場的看漲預(yù)期逐漸減弱。在基本面消息十分匱乏的情況下，大筆資金撤離玉米市場，導(dǎo)致玉米市場5月份行情走勢低迷不振。由于目前養(yǎng)殖飼料業(yè)需求不好，不敢大量備貨支持價(jià)格快速走高。政府亦發(fā)布生豬預(yù)警，提醒農(nóng)民縮小生豬養(yǎng)殖規(guī)模，這可能預(yù)示生豬數(shù)量將有所減少，生豬的減少可能會(huì)減少對玉米飼料的需求。這將在一定程度上壓制玉米市場的走勢。吉林多數(shù)深加工企業(yè)玉米收購價(jià)格略有下調(diào)，幅度普遍為10元/噸，價(jià)格下調(diào)后收購量有所減少。深加工企業(yè)小幅下調(diào)收購報(bào)價(jià)的原因如下：一是春播基本結(jié)束，農(nóng)戶銷售玉米的數(shù)量略有增加；二是前期收購量相對較大，庫存較為充裕；三是酒精和淀粉加工利潤很低，一些企業(yè)甚至處于虧損狀態(tài)，開工率有所降低；四是隨著氣溫的升高，玉米保管難度逐漸加大。目前東北農(nóng)戶手中的商品玉米數(shù)量已很少，后期銷售玉米數(shù)量增加的可能性很小。而本周山東部分地區(qū)玉米收購價(jià)格上漲了20-30元/噸，原因是深加工企業(yè)玉米庫存偏低，近期采購玉米的積極性有所提高。目前省內(nèi)深加工企業(yè)玉米庫存普遍在10-15天左右，而在加工效益較好的時(shí)期，則一般在20-30天左右。另外，農(nóng)戶手中玉米存量持續(xù)減少，銷售量相應(yīng)減少，也是推動(dòng)該省玉米價(jià)格上漲的重要因素。據(jù)了解，目前河北和河南兩省玉米價(jià)格基本穩(wěn)定，尚未受到山東玉米價(jià)格上漲拉動(dòng)。

　　二、六月行情展望

　　從五月月度供需報(bào)告上可以看出，本次報(bào)告有幾處數(shù)據(jù)是比較利多的。首先是播種面積的減少，較07/08年度下降了800萬英畝之多，而較08/09年度也有100萬英畝的下降幅度。特別是2009/10年度美玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估為11.45億蒲式耳，遠(yuǎn)低于此前市場預(yù)測的13.83億蒲式耳均值。今年美玉米播種面積縮水，單產(chǎn)料進(jìn)一步降低至155.4蒲式耳/英畝以下。2009/10年度乙醇玉米需求預(yù)期增加3.5億蒲式耳、出口預(yù)期增加5000萬蒲式耳及全球玉米供應(yīng)緊縮都被視作報(bào)告的利多點(diǎn)。

　　2.解析美國農(nóng)業(yè)部公布的玉米種植進(jìn)度報(bào)告

　　從美國農(nóng)業(yè)部于公布的玉米種植進(jìn)度報(bào)告來看，玉米播種進(jìn)度仍落后去于去年同期及五年平均水平。而出苗率牙好于去年同期，但落后于五年平均水平。截止到5月24日，播種進(jìn)度已十分接近去年及五年同期水平，目前來看問題不大。出苗率同五年同期仍有較為明顯的差距。去年由于洪水災(zāi)害引發(fā)去年播種進(jìn)度以及出苗率一度落后，但最終單產(chǎn)下降幅度并不明顯。所以今年出苗率的落后能否引發(fā)單產(chǎn)下降，還是個(gè)未知數(shù)。

　　3.基金持倉與玉米連續(xù)價(jià)格對比

　　由于美元疲軟，以及玉米出口需求強(qiáng)勁，加上對天氣播種的擔(dān)憂，近期玉米市場大幅走高。從本月基金持倉情況來看，基金凈多單同玉米價(jià)格再次回歸到同一軌道之上，隨著近期CBOT玉米價(jià)格的不斷上漲，基金多單持續(xù)增持。從目前基金持倉情況來看，仍然有繼續(xù)增持的跡象。