比如，農(nóng)民可以通過(guò)買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)，使得價(jià)格下跌獲得保障，價(jià)格上漲更有利。參與期貨期權(quán)，農(nóng)民不用擔(dān)心非要交割或被套追加保證金風(fēng)險(xiǎn)，因此獲得了一種實(shí)實(shí)在在的價(jià)格保護(hù)。

對(duì)于現(xiàn)貨商而言，農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)有利于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和降低管理成本。此外，農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)交易中的買(mǎi)方具有低風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)，非常適合那些希望獲利但風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者。同樣，由于農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)交易的賣(mài)方可以獲得一筆權(quán)利金，這將吸引一些專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。

誰(shuí)當(dāng)“做市商”存爭(zhēng)議

此次鄭商所下發(fā)了期權(quán)做市商管理辦法草案，表明在期權(quán)交易中將引入做市商制度。做市商制度是國(guó)際證券及衍生品市場(chǎng)上普遍采用的一種制度，在期權(quán)交易中運(yùn)用最多，主要是為了提高市場(chǎng)流動(dòng)性。

做市商被稱(chēng)為“流動(dòng)性服務(wù)商”，需要具備較強(qiáng)的資金實(shí)力，具有較高的商業(yè)信譽(yù)，具有較強(qiáng)的信息綜合能力和較強(qiáng)的管理風(fēng)險(xiǎn)能力。

根據(jù)鄭商所的草案，做市商是經(jīng)鄭商所審核批準(zhǔn)，在期權(quán)交易時(shí)間內(nèi)為期權(quán)合約提供雙邊報(bào)價(jià)的特定會(huì)員或客戶(hù)。申請(qǐng)成為做市商的可以是非期貨公司會(huì)員或期貨公司會(huì)員的法人客戶(hù)。法人客戶(hù)申請(qǐng)成為做市商，需由期貨公司會(huì)員代為申請(qǐng)。

“期貨期權(quán)由誰(shuí)來(lái)當(dāng)做市商，最理想的還是期貨公司?！北本┕ど檀髮W(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡愈越認(rèn)為，國(guó)外有基金當(dāng)做市商，但國(guó)內(nèi)期貨基金還沒(méi)有完全浮出水面。期權(quán)推出后，期貨市場(chǎng)的格局會(huì)發(fā)生非常大的變化，將進(jìn)入機(jī)構(gòu)投資和對(duì)沖基金的時(shí)代。

目前期貨公司只能從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，因此沒(méi)有資格申請(qǐng)成為期權(quán)做市商。王化棟認(rèn)為，如果期貨公司沒(méi)有自營(yíng)業(yè)務(wù)，只能由客戶(hù)來(lái)當(dāng)做市商，或者通過(guò)股東或下屬的投資公司來(lái)操作，希望將來(lái)期貨公司自營(yíng)業(yè)務(wù)政策能夠放開(kāi)。

方正期貨總經(jīng)理嚴(yán)若中告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，現(xiàn)在監(jiān)管層、交易所和期貨公司對(duì)于采用做市商制度的意見(jiàn)比較統(tǒng)一，但對(duì)于誰(shuí)來(lái)當(dāng)做市商有不同的態(tài)度。對(duì)于期貨公司來(lái)說(shuō)，成為做市商有利于新業(yè)務(wù)的開(kāi)展和實(shí)現(xiàn)效益的最大化。

不過(guò)也有期貨業(yè)內(nèi)人士指出，目前國(guó)內(nèi)期貨公司和期貨從業(yè)人員不能參與交易，缺乏真正的投資人才，只能是“紙上談兵”，期貨公司成為做市商的條件尚不成熟。