據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2012年8月下旬，重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為152.14萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降3.73%；預(yù)估8月下旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為187.15萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降3.05%。可見(jiàn)，隨著鋼價(jià)的深度下跌，鋼廠減產(chǎn)已經(jīng)出現(xiàn)增加。然而為了維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定以及稅收等因素，近期部分地方政策要求轄區(qū)內(nèi)的鋼鐵企業(yè)在十八大結(jié)束前不得減產(chǎn)。因此，后期粗鋼日產(chǎn)量回升的可能性較大，市場(chǎng)所期望的價(jià)格下行倒逼鋼廠減產(chǎn)預(yù)計(jì)將難以實(shí)現(xiàn)。

庫(kù)存方面，鋼材貿(mào)易商大面積虧損，存貨囤貨的貿(mào)易商大幅減少，使得國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存持續(xù)下行。截至9月7日，國(guó)內(nèi)鋼材主要城市社會(huì)庫(kù)存為1416萬(wàn)噸，較8月31日減少22萬(wàn)噸,庫(kù)存下降1.5%，國(guó)內(nèi)螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存為574萬(wàn)噸，較8月31日減少16萬(wàn)噸，較上周庫(kù)存減少2.7%，螺紋鋼去庫(kù)存速度開(kāi)始加快。分地區(qū)來(lái)看，增速下降最快的為華東地區(qū)和東北地區(qū)，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存環(huán)比分別下降9.77萬(wàn)噸和4.18萬(wàn)噸。當(dāng)前的社會(huì)庫(kù)存并不對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成顯著壓力，但鋼廠庫(kù)存值得關(guān)注。8月中旬，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼庫(kù)存量達(dá)到1248.6萬(wàn)噸，較上旬增長(zhǎng)0.67%，較去年同期增長(zhǎng)39.44%，創(chuàng)歷史新高。

需求方面，終端采購(gòu)量有所回升。截至9月7日，周終端采購(gòu)量為2.6萬(wàn)噸，環(huán)比小幅下降923噸。目前連續(xù)兩周終端采購(gòu)量都在2.5萬(wàn)噸之上，表明價(jià)格下行之后，終端采購(gòu)量有所回暖。但目前鋼貿(mào)商融資渠道受阻，加之市場(chǎng)信心匱乏，房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)，終端采購(gòu)量回暖能否持續(xù)仍有待觀察。

連續(xù)近兩個(gè)月單向下跌之后，螺紋鋼主力合約1301在9月6日逼近3200之時(shí)絕地反擊，主力合約1301連續(xù)放量拉升，上周四至今螺紋鋼幾乎是單邊上漲，9月7日更是放量減倉(cāng)漲停，連續(xù)兩個(gè)月的下行趨勢(shì)終于宣告結(jié)束。筆者認(rèn)為，雖然螺紋鋼反彈力度十分強(qiáng)勁，短期底部基本確定，但鋼材產(chǎn)量能否持續(xù)下行仍不確定，需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，但實(shí)際出現(xiàn)大幅回暖仍有待時(shí)日，而且螺紋鋼的估算毛利雖然有所下降，但是仍然處于高位，螺紋鋼供大于求的根本矛盾仍難以改變。因此，我們認(rèn)為，此次螺紋鋼的反彈只能定義為超跌反彈，預(yù)計(jì)反彈空間將相對(duì)有限，V型反轉(zhuǎn)的可能性并不大。因此，不建議抄底做多，關(guān)注逢高做空的機(jī)會(huì)更為合適。