自上周五股市出現爆發(fā)性上漲之后，投資者對處于底部區(qū)域的市場產生了更多期待。而8月經濟數據給市場澆的一瓢冷水令市場再度回歸平靜，市場缺乏內生性利好提振導致其難以走出弱勢格局。

回顧前期行情，可以說市場是伴隨著種種利好預期的不斷落空而逐漸走低。先是領導層出臺寬松貨幣政策后，投資者對央行再次降準的預期被滾動天量逆回購操作沖淡；再到經濟止跌企穩(wěn)預期被一次又一次的經濟數據定義成偽命題；再到發(fā)改委回應稱“這是正常的規(guī)劃批復，但被過度炒作”，將基建開閘預期蒙上陰影。而近期被投資者給予厚望的領導層穩(wěn)增長政策也是“猶抱琵琶半遮面”，具體落實時間及效果仍有待觀察。短周期來看，支持市場能夠持續(xù)走強的理由寥寥。

首先，8月份食品價格的上漲導致通脹壓力增加，居民物價指數（CPI）的回升無疑將制約國內貨幣政策寬松的空間。加之央行不斷通過逆回購來調節(jié)市場流動性，而逆回購的規(guī)?；俺B(tài)化已基本滿足了央行調節(jié)市場的需求，用相對溫和的貨幣工具來調節(jié)市場流動性，符合當前通脹壓力猶存的市場環(huán)境。短期內預期央行降準甚至降息的意義不大。

其次，作為影響市場走勢的根本因素，8月份固定資產投資、采購經理人指數（PMI）等重要經濟數據的共振均顯示出國內宏觀經濟依舊面臨較大的下行壓力。尤其是在進出口數據與新出口訂單指數處于較低水平之際?！叭{馬車”中能夠支撐經濟的僅剩投資一項，且與調節(jié)經濟增長方式的經濟轉型目標相悖。

基本面上，雖然監(jiān)管層放緩了首次公開發(fā)行（IPO）的審批節(jié)奏，導致8月份上市公司首發(fā)募集資金僅63億元，創(chuàng)下2009年7月份以來最低水平。但據Wind數據顯示，A股市場實際募集資金量連續(xù)4個月呈單邊上升的趨勢，上市公司不斷高漲的增發(fā)熱情反而加劇了市場擴容對存量資金的稀釋作用。A股市場長期處于供求失衡的狀態(tài)并沒有因為IPO發(fā)行量的減少而得到改善。

技術上，指數在大漲后連續(xù)3日高位震蕩消化漲幅，場內資金也呈小幅流出狀態(tài)，市場受到獲利回吐的拋壓明顯。此外，期指仍處于下降通道之中，而期指持倉量持續(xù)處于歷史高位，市場做空壓力并沒有因行情出現拉升而減輕，機構在移倉的過程中多空等量的持倉變化也表明空頭并未失去由來已久的主動地位。

綜上，在不確定性的政策利好與經濟數據低迷顯示宏觀經濟下行壓力猶存的確定性利空面前，市場很難找到可以持續(xù)炒作的投資熱點。另一方面，市場在借穩(wěn)增長政策東風修復前期超跌后，有再度重新回歸宏觀面的需求。因此個股普漲的行情缺乏持續(xù)性，短期內在市場沒有出現領漲熱點前建議保持觀望態(tài)度。