游凜峰：量化投資更注重的是依靠概率取勝

“在量化投資領(lǐng)域，出現(xiàn)了很多杰出的投資者，如詹姆斯·西蒙斯、D.E.SHAW。”有著8年海外量化投資經(jīng)驗(yàn)的游凜峰這樣對(duì)記者說(shuō)道，“他們依靠數(shù)學(xué)模型和神秘的公式掃描市場(chǎng)，捕捉機(jī)會(huì)?！闭材匪埂の髅伤构芾淼拇螵?jiǎng)?wù)禄?989到2007年均收益率高達(dá)35%，而股神巴菲特在同期的平均年回報(bào)率大約為20%。

擁有斯坦福大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)博士學(xué)位的游凜峰曾在美林基金等公司任基金經(jīng)理，期間他一直使用數(shù)量化模型選股，從2000年到2008年，他管理的組合連續(xù)8年年均收益率超過(guò)10%。同樣運(yùn)用該模型管理的工銀全球配置、工銀全球兩只QDII今年表現(xiàn)良好，均取得超過(guò)9%的凈值增長(zhǎng)率，列QDII同類前列。

“量化投資更注重的是依靠概率取勝?！庇蝿C峰告訴記者，定量投資，就是從歷史數(shù)據(jù)中挖掘市場(chǎng)規(guī)律并加以利用；二是依靠組合投資取勝?！凹磳⑼度脒\(yùn)作的工銀基本面量化基金，其股票組合中可能會(huì)出現(xiàn)上百只投資標(biāo)的?！?/div>

結(jié)構(gòu)性行情要精選個(gè)股

近兩年，市場(chǎng)再現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，個(gè)股表現(xiàn)差異很大，誰(shuí)是真正的捕獵能手？華泰聯(lián)合證券的研究報(bào)告顯示：綜合比較后發(fā)現(xiàn)，國(guó)海富蘭克林旗下基金整體表現(xiàn)優(yōu)異。以2007年初到2010年末為統(tǒng)計(jì)范圍，該公司股票型基金整體收益率為193%，在52家可比的基金管理公司中高居第3。

業(yè)內(nèi)人士指出，在目前結(jié)構(gòu)性鮮明的市場(chǎng)背景下，可關(guān)注那些注重精選個(gè)股的股票型基金，這類產(chǎn)品有望獲取超越指數(shù)的收益，并擺脫為市場(chǎng)所詬病的類指數(shù)化投資模式。基于此，一直善于前瞻把握的國(guó)海富蘭克林基金，將于近期發(fā)行旗下首只精選系基金國(guó)富研究精選型基金。

貨基“追漲”也需謹(jǐn)慎

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月11日，今年以來(lái)有18只貨幣基金出現(xiàn)過(guò)七日年化收益率超過(guò)8%的現(xiàn)象，但大部分基金隨后表現(xiàn)欠佳，讓追高進(jìn)入的投資者很“受傷”。對(duì)此，融通基金理財(cái)師建議，投資者可選擇收益率相對(duì)穩(wěn)定的品種。截至4月11日，今年以來(lái)波動(dòng)率最低的是融通易支付貨幣基金。

同時(shí)，可考慮規(guī)模適中的貨幣基金。這類品種的機(jī)構(gòu)投資者通常較少，套利資金大進(jìn)大出的情況較少，更容易保持收益率的穩(wěn)定。比如，規(guī)模在10億以上、且今年以來(lái)平均七日年化收益率保持在4.9%以上的融通易支付貨幣、萬(wàn)家貨幣等基金，這些基金高收益、低波動(dòng)特征明顯，可作為重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。

基金借反彈減倉(cāng)成主流

德圣基金研究中心4月12日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，偏股方向基金平均倉(cāng)位相比前一周繼續(xù)顯著下降。可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位為82.1%，相比前周下降1.43個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為76.56%，相比前一周下降1.33個(gè)百分點(diǎn)；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位67.7%，相比前一周下降3.16個(gè)百分點(diǎn)。

“由于測(cè)算期間滬深300指數(shù)顯著反彈5.21%，被動(dòng)增倉(cāng)效應(yīng)較為明顯。如果扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，偏股方向基金的主動(dòng)減持力度更大。”德圣基金表示，從短線時(shí)機(jī)把握來(lái)看，基金滯后市場(chǎng)較為明顯。

責(zé)任編輯：翁建平

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