日前，證監(jiān)會(huì)批復(fù)了匯添富等三家基金公司“官網(wǎng)直銷(xiāo)貨幣基金“T+0”贖回方案”。同時(shí)，有關(guān)業(yè)內(nèi)人士透露，交易所層面正在發(fā)起ETF“T+0”的交易申請(qǐng)，并已得到了證監(jiān)會(huì)的首肯，如無(wú)意外有望在今年年底放行。

“ETF‘T+0’將提高滬深300指數(shù)期現(xiàn)套利現(xiàn)貨部位的超額收益?！眹?guó)泰君安期貨金融期貨工程師胡江來(lái)表示，兩只跨市場(chǎng)的滬深300ETF上市以來(lái)，給中小資金帶來(lái)了較為方便的模擬日間期現(xiàn)套利頭寸現(xiàn)貨部位的工具，有效地縮小了基差的波動(dòng)幅度。今年以來(lái)，華泰柏瑞滬深300ETF跟蹤誤差0.62%，跟蹤偏離度2.00%，實(shí)現(xiàn)了增厚現(xiàn)貨部位收益的意圖?！癊TF‘T+0’還將促進(jìn)基差波動(dòng)幅度縮窄，有利于套期保值者規(guī)避基差風(fēng)險(xiǎn)，使股指期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能更加有效發(fā)揮”。

滬深300ETF引入“T+0”機(jī)制，將吸引日內(nèi)回轉(zhuǎn)套利者介入操作，增加日內(nèi)期現(xiàn)套利的規(guī)模，同時(shí)，還將有效增加分紅密集期ETF的使用頻率。

“ETF‘T+0’將使權(quán)重股交易更加活躍，對(duì)于股指期貨的期現(xiàn)套利交易也是一種促進(jìn)?！闭闵唐谪浌芍钙谪浄治鰩煼芥卤硎?，目前的ETF“T+1”交易機(jī)制對(duì)于股指期貨的期現(xiàn)套利有比較大的制約?！半m然目前ETF可通過(guò)一二級(jí)市場(chǎng)的套利機(jī)制變相實(shí)現(xiàn)‘T+0’，但存在著誤差且成本相對(duì)較高”。

東航金融期貨副總經(jīng)理王亮亮認(rèn)為，ETF“T+0”最直接的影響是提升市場(chǎng)的流動(dòng)性，使期現(xiàn)套利更加便利，受此推動(dòng)，高頻量化交易介入將會(huì)更加積極。

“目前國(guó)內(nèi)利用股指期貨進(jìn)行期現(xiàn)套利的ETF現(xiàn)貨工具還很少，估計(jì)ETF能做日內(nèi)交易之后，將加大股指期貨日內(nèi)的波動(dòng)幅度。但我們的交易系統(tǒng)主要以日內(nèi)趨勢(shì)為主，因此不會(huì)作出調(diào)整?！眹?guó)內(nèi)資深投資人馮正平向記者表示，到時(shí)候會(huì)先看變動(dòng)的情況，再確定怎么做。

“在推出滬深300ETF以前，用ETF組合進(jìn)行期現(xiàn)套利的市場(chǎng)損耗較大，因此我們之前都是采用現(xiàn)貨復(fù)制的方法，但目前基本不進(jìn)行期現(xiàn)套利了。”中邦實(shí)業(yè)總經(jīng)理勞洪波表示，這主要是因?yàn)榘殡S著市場(chǎng)的成熟，簡(jiǎn)單的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利空間越來(lái)越少?！凹幢阄磥?lái)ETF實(shí)現(xiàn)‘T+0’，除非市場(chǎng)空間大于市場(chǎng)損耗，否則也不會(huì)考慮參與”。對(duì)于比期現(xiàn)套利空間更大一些的阿爾法套利，勞洪波表示，由于在對(duì)股票市場(chǎng)本身的研究上要求較高，公司在這方面也操作得很少。