中信證券另類投資業(yè)務總監(jiān)羅林上周六在中證期貨舉辦的“第九屆中國經(jīng)濟增長與經(jīng)濟安全戰(zhàn)略論壇”上表示,目前在股指期貨上,機構(gòu)投資者都是空頭,導致空頭的期貨倉位并沒有真正空頭的意義。反之亦然。但是,股指期貨市場參與者合約升貼水的基差變化,可以對投資者作為參考。 羅林指出,當前包括中信證券在內(nèi)的機構(gòu)投資者,參與股指期貨就是做套期保值和套利,不參與投機交易。如果僅看中金所網(wǎng)站上公布的各大期貨公司持倉量去預判市場,很容易被誤導,因為整個期貨公司客戶的組合中,有一些公司的空頭量相對比較大,但這實際上是因為客戶里面機構(gòu)投資者空頭持倉量很大,機構(gòu)投資者是作為套期保值的工具來使用的。 “現(xiàn)在,我們做市場交易策略的話,多頭部分是股票組合,通過研究或者是一些量化模型選擇可能有α的股票組合。但是,為了對沖市場風險我們賣出股指期貨,多頭的市值跟我們賣出的期貨的市值是等值的?!绷_林說。 羅林認為,相對來說,股指期貨的多頭是非機構(gòu)投資者多一些,但是同樣也難以從中判斷市場未來漲跌。如果一定要通過股指期貨的交易情況來看市場,可以分析合約基差的變化,基差如果比理論價格高的話,說明期貨市場投資者對將來的股票指數(shù)點位是看多、看漲的?!白罱粋€星期基差下滑得很厲害,基差所有的升水就縮小了,幾乎是沒有。相對于前一段的比較高的基差而言,表明了市場的預期在反轉(zhuǎn),說明投資者是在看跌?!?/div> 對于在股指期貨上套利實現(xiàn)的利潤,羅林認為,套利機會有,但是空間有限。“交易系統(tǒng)追求的是交易速度一定要非??欤軌蜃プ√桌臋C會。至于所謂年化收益率要達到15%、20%,這個可能性不是很大。通常來說,如果有一個億左右的資金的話,可能收益率就達到12%,資金規(guī)模在80億甚至是100億的規(guī)模,收益率只能在8%左右。” 談到明年股票市場形勢,羅林持相對樂觀態(tài)度。他認為,從全球的制造業(yè)的角度來看,美國制造業(yè)有所復蘇,會在一定程度上對中國經(jīng)濟的進出口產(chǎn)生正面效應。同時,國內(nèi)商品去庫存化階段可能已經(jīng)結(jié)束了。房地產(chǎn)投資也許明年初能夠有所見底,固定資產(chǎn)投資會有所增加?!爸袊?jīng)濟已經(jīng)到跌無可跌的狀態(tài)了,明年復蘇的可能性比較大?!?/div>
責任編輯:李婷 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位