一、現(xiàn)貨方面：

　　大豆：

　　本周國產(chǎn)大豆和進(jìn)口大豆價(jià)格均表現(xiàn)為上揚(yáng)，幅度在70-150元/噸。價(jià)格上揚(yáng)的原因主要是進(jìn)口大豆成本上揚(yáng)的帶動(dòng)，屬于被動(dòng)型上揚(yáng)，成交總體不好，近期進(jìn)口大豆集中到港較多，但是出口的豆粕也較多，對(duì)大豆的龐大供應(yīng)壓力有一定的緩解。國產(chǎn)大豆價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的上揚(yáng)。

　　本周CBOT大豆總體表現(xiàn)為上揚(yáng)，為國內(nèi)大豆價(jià)格提供了成本支撐，本周CBOT大豆上揚(yáng)的原因比較單一，主要還是受未來供應(yīng)偏緊的預(yù)期及外部市場上揚(yáng)的拉動(dòng)，而國產(chǎn)大豆價(jià)格上揚(yáng)，一個(gè)方面除了受CBOT大豆影響外，近期東北大豆產(chǎn)區(qū)天氣干旱、油廠壓榨利潤好轉(zhuǎn)、擔(dān)心未來大豆供應(yīng)不足等預(yù)期刺激了油廠積極收購大豆，刺激了價(jià)格的上揚(yáng)。

　　近期的豆類價(jià)格在分歧中不斷走高，美國偏緊的供應(yīng)還是占據(jù)了市場的主導(dǎo)地位，另外全球的通脹預(yù)期對(duì)價(jià)格也產(chǎn)生了較大的影響。

　　從目前情況看，上述利多的因素依然存在，但是國內(nèi)外的情況有所不同，即國際大豆供應(yīng)偏緊，而國內(nèi)由于進(jìn)口了大量的大豆，而且國內(nèi)消費(fèi)疲弱，導(dǎo)致大豆和豆粕庫存都較高，現(xiàn)貨價(jià)格上揚(yáng)比較困難，但是目前的價(jià)格上揚(yáng)，更多的表現(xiàn)在成本型的上揚(yáng)，這種力量是比較強(qiáng)大的，另外，從遠(yuǎn)期合約價(jià)格計(jì)算，油廠的壓榨利潤仍有虧損，因此，油廠保值意愿不強(qiáng)，不僅如此，油廠可能會(huì)把低位保值的單子平調(diào)，對(duì)價(jià)格會(huì)產(chǎn)生一定的支撐。但是隨著價(jià)格的提升，已經(jīng)將近國儲(chǔ)大豆的順價(jià)銷售的價(jià)格區(qū)間，因此，目前謹(jǐn)慎作多為主，因?yàn)榇蠖故苷哂绊戄^大，更多的選擇豆粕和豆油。

　　豆油：

　　本周豆油現(xiàn)貨價(jià)格總體表現(xiàn)為先漲后跌，但最終表現(xiàn)為上揚(yáng)，幅度在50-200元/噸，東北地區(qū)表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，和當(dāng)?shù)囟褂偷墓?yīng)有關(guān)。豆油價(jià)格的上揚(yáng)，主要還是受CBOT大豆及豆油上揚(yáng)的影響，本身國內(nèi)豆油上揚(yáng)的基本面并不明顯，而且從目前的全球豆油基本面的情況看，豆油并不是十分強(qiáng)勁，近期豆油價(jià)格更多的是受石油價(jià)格的影響，石油價(jià)格本周創(chuàng)下了今年的新高。本周國家發(fā)布對(duì)油菜籽的收購政策，收購價(jià)格和大豆一樣，在3700元/噸，收購量為900萬噸，從這個(gè)政策的情況看，市場人士認(rèn)為政策是短多長空的影響。這個(gè)政策對(duì)周一價(jià)格的大幅上揚(yáng)提供了動(dòng)力，另外，近期東北地區(qū)天氣干旱，導(dǎo)致大豆播種、出苗不好，對(duì)價(jià)格也形成一定的支撐，市場目前對(duì)東北地區(qū)大豆減產(chǎn)的預(yù)期較大。短期看，豆油仍有上行空間，技術(shù)上豆油還是表現(xiàn)的較強(qiáng)。

　　棕櫚油：

　　本周國內(nèi)棕櫚油價(jià)格表現(xiàn)較弱，和豆油的上揚(yáng)不同，棕櫚油價(jià)格表現(xiàn)為穩(wěn)中個(gè)別地區(qū)略有下跌，幅度在50元/噸左右，市場成交緩慢。前期棕櫚油領(lǐng)漲的局面現(xiàn)在得到了改善。本周BMD棕櫚油市場表現(xiàn)為區(qū)間震蕩，大多數(shù)交易日表現(xiàn)為下跌，波動(dòng)區(qū)間在2525-2651令吉，本周馬來西亞棕櫚油市場更多的是受外部市場的影響，如豆油和原油價(jià)格的影響，更多的支撐是來自于豆油，從目前的情況看，馬來西亞棕櫚油自身強(qiáng)勢的基本面有望退卻，棕櫚油面臨產(chǎn)量增加和庫存增加的壓力，當(dāng)然目前棕櫚油的庫存還是處于一個(gè)偏低的狀態(tài)，目前馬來西亞。6月份印度進(jìn)口棕櫚油可能會(huì)減少，對(duì)棕櫚油的壓力會(huì)增加，而且在整個(gè)油脂市場自身基本面并不是非常強(qiáng)的情況下，棕櫚油保持弱勢的看法，尤其在國內(nèi)油脂市場也較弱的情況下。目前國內(nèi)油脂市場供應(yīng)十分充足，對(duì)于現(xiàn)貨商來說最需要防范的就是油脂市場可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　豆粕：

　　本周國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)為大幅上揚(yáng)，幅度在150-300元/噸，和4-5月份的漲價(jià)不太，本周豆粕的上揚(yáng)伴隨著成交量的上揚(yáng)，終端消費(fèi)對(duì)價(jià)格的認(rèn)可程度提升，另外前期終端看出偏低也是促進(jìn)漲價(jià)的一個(gè)原因。本周豆粕上揚(yáng)的因素主要是因?yàn)镃BOT大豆上揚(yáng)導(dǎo)致了進(jìn)口成本的增加，目前豆粕上揚(yáng)屬于成本拉動(dòng)型，而且豆粕這個(gè)品種對(duì)于大豆減產(chǎn)的反映要比豆油劇烈。國內(nèi)大豆供應(yīng)充足、豆粕也供應(yīng)充足，但是由于近期出口豆粕量較大，對(duì)國內(nèi)豆粕供應(yīng)偏緊的情況有了一定的緩解。雖然按照目前的現(xiàn)貨價(jià)格油廠壓榨是有利潤的，但是從期貨遠(yuǎn)期價(jià)格計(jì)算，油廠是虧損的，因此，油廠沒有什么保值意愿，對(duì)價(jià)格有利，隨著豆粕價(jià)格的上揚(yáng)，目前M1001合約已經(jīng)達(dá)到了油廠初步的保值價(jià)位，后期需要注意這一點(diǎn)?？傮w對(duì)豆粕短期繼續(xù)保持穩(wěn)中偏強(qiáng)的看法，但是作多須謹(jǐn)慎。

　　二、壓榨利潤方面：

　　本周由于大豆價(jià)格國產(chǎn)和進(jìn)口表現(xiàn)上揚(yáng)，但是由于豆粕和豆油都出現(xiàn)了上揚(yáng)，而豆粕上揚(yáng)的幅度大于大豆，因此本周壓榨利潤總體呈現(xiàn)了回升，具體表現(xiàn)在：按照3700-3750元／噸的進(jìn)口大豆價(jià)格計(jì)算，大連地區(qū)壓榨利潤比上周上揚(yáng)30元/噸，目前壓榨利潤為300元／噸；山東地區(qū)壓榨盈利在310元／噸，比上周上揚(yáng)了90元/噸；江蘇地區(qū)盈利300元／噸左右，比上周上揚(yáng)70元/噸，而廣東地區(qū)盈利在320元／噸左右，比節(jié)前上揚(yáng)100元/噸，本地壓榨利潤上升較大主要是本地豆粕價(jià)格堅(jiān)挺的緣故。有用各油廠進(jìn)口成本差異較大，實(shí)際壓榨利潤差別也較大，而且現(xiàn)貨壓榨利潤和期貨壓榨利潤差異也很大。

　　國產(chǎn)大豆壓榨利潤同樣表現(xiàn)為上揚(yáng)。黑龍江地區(qū)壓榨出現(xiàn)盈利為70元/噸左右，比端午節(jié)前上升40元/噸，遼寧地區(qū)壓榨出現(xiàn)盈利在220元/噸左右，比節(jié)前上揚(yáng)110元/噸，山東地區(qū)壓榨利潤為200，比上周上升200元/噸，國產(chǎn)大豆目前只能在黑龍江地區(qū)壓榨，其它地區(qū)的國產(chǎn)大豆壓榨意義不大。從目前的市場情況看，目前豆粕已經(jīng)突破上行，但是隨著價(jià)格的上揚(yáng)，后期繼續(xù)上升的空間減少，而且前期油廠的保值單已經(jīng)陸續(xù)離場，短期豆粕仍有上揚(yáng)可能，但是上揚(yáng)的幅度或?qū)㈤_始減少，預(yù)計(jì)下周油廠利潤仍有可能上升。(油廠的實(shí)際大豆進(jìn)口成本以及加工成本有差異，我們采集的數(shù)據(jù)只是以當(dāng)日的市場價(jià)格為準(zhǔn)，并且沒有考慮因?yàn)榧夹g(shù)進(jìn)步而導(dǎo)致的加工費(fèi)用的降低。)