上周上證指數(shù)再次測(cè)試2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，周線成功守住2000點(diǎn)心理關(guān)口。上周股指期貨日間成交量重新站上4000億元大關(guān)，總持倉(cāng)也有所回升，或有資金嘗試性入場(chǎng)做多，但總體未見大幅增倉(cāng)現(xiàn)象出現(xiàn)，等待右側(cè)買入機(jī)會(huì)形成。

22日公布11月匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI預(yù)覽值50.4，為13個(gè)月來(lái)首次向上突破50榮枯線，此前公布10月份全社會(huì)用電量3998億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.05%，增速較上月回升3.13個(gè)百分點(diǎn)也顯示經(jīng)濟(jì)需求開始擴(kuò)張。十八大會(huì)議閉幕之后，宏觀經(jīng)濟(jì)政策逐漸明朗，國(guó)務(wù)院副總理李克強(qiáng)21日在人民日?qǐng)?bào)發(fā)表署名文章，提出經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展是到2020年全面建成小康社會(huì)的首要目標(biāo)，要從創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、城鎮(zhèn)化、服務(wù)業(yè)、區(qū)域發(fā)展、糧食安全、資源環(huán)境等方面付諸努力，業(yè)界將此普遍解讀為未來(lái)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的藍(lán)圖，政府后期經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向也可一見端倪。

其中城鎮(zhèn)化的發(fā)展將直接帶來(lái)投資的增加，從人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)、工業(yè)增加值占比及城鎮(zhèn)化率來(lái)看，目前我國(guó)處于工業(yè)化中后期，并逐步向城鎮(zhèn)化過渡的階段，政府換屆之后，以城鎮(zhèn)化為代表的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)預(yù)計(jì)將加速，這將帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將因此獲得支撐，這將對(duì)指數(shù)形成短期的提振。長(zhǎng)期而言，A股投資機(jī)會(huì)將存在于上述政策傾向的板塊之內(nèi)，包括創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、城鎮(zhèn)化、服務(wù)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域以及與此伴隨的政策紅利板塊。

上證指數(shù)重新測(cè)試2000點(diǎn)后成功守住，這會(huì)形成一定的利多支撐，形態(tài)上也形成了一個(gè)雙底形態(tài)，技術(shù)上會(huì)有反彈需求。股指期貨前20名凈持倉(cāng)變動(dòng)、長(zhǎng)期行情把握相對(duì)精準(zhǔn)會(huì)員的凈持倉(cāng)變動(dòng)以及融資融券等層面的信息也指向看多方向，后期主要等待成交量的放大來(lái)配合反轉(zhuǎn)形態(tài)的最終確立。

近期期現(xiàn)基差維持在7—10點(diǎn)之間，日線或更大時(shí)間級(jí)別的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)未出現(xiàn)，指數(shù)處于底部區(qū)域之中，“地價(jià)地量”背景下期現(xiàn)基差也顯得波瀾不驚，套利交易目前只可能存在于日內(nèi)。

政策的逐漸明朗帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)，尤其是城鎮(zhèn)化的繼續(xù)實(shí)施會(huì)為經(jīng)濟(jì)帶來(lái)直接而快速的刺激效果，政策預(yù)期令市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，我們認(rèn)為這將給指數(shù)帶來(lái)短期提振，長(zhǎng)期而言A股投資機(jī)會(huì)關(guān)注政策紅利板塊如創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、城鎮(zhèn)化、服務(wù)業(yè)以及關(guān)聯(lián)領(lǐng)域。期現(xiàn)套利交易目前側(cè)重日內(nèi)套利機(jī)會(huì)的發(fā)掘。