期貨行情簡(jiǎn)析：

周四螺紋鋼1305高開于3695，開盤后高至3703快速下探低至3667，后逐步回升至3690承壓步入震蕩，收至3684(-7)跌0.19%；大戶持倉(cāng)上，空頭減空1萬(wàn)余手，1.4萬(wàn)余手換籌(寶城浙商增空1萬(wàn)余手，廣發(fā)瑞達(dá)減空1.1萬(wàn)余手，其余公司多小幅減空)；多頭減多7千余手，1.8萬(wàn)余手換籌(方正中證增多1.2萬(wàn)余手，國(guó)際海通等減多1.6萬(wàn)余手，其余公司增減幾乎相抵)；總減倉(cāng)5.4萬(wàn)余手，成交量較周三小幅降低；多空主力均小幅減倉(cāng)換籌，延續(xù)分歧，爭(zhēng)奪激烈；目前支撐區(qū)支撐較強(qiáng)，短期承壓步入3650-3700區(qū)間震蕩，若有效突破3700一線區(qū)域壓力，則盤面將逐步上沖壓力區(qū)。

基本面簡(jiǎn)析：

1.鋼廠：主流持穩(wěn)；攀鋼成都熱軋板卷上調(diào)30、冷軋板卷上調(diào)40；邢臺(tái)龍海高線下調(diào)30；九江線材拉絲材上調(diào)20、高線上調(diào)20；唐山瑞豐235mm以上熱軋帶鋼上調(diào)30；以上均為含稅(單位：元/噸)；鋼廠調(diào)價(jià)對(duì)目前行情有一定影響作用。

2.原料:天津港63.5%印粉900元/噸，唐山66%鐵精粉800元/噸；上海二級(jí)冶金焦1680元/噸；唐山鋼坯3130元/噸(+50)；巴西至中國(guó)航運(yùn)17.232美元/噸(-0.322)，西澳至中國(guó)航運(yùn)7.370美元/噸(-0.016)；原料價(jià)格目前持穩(wěn)，鋼坯上調(diào)；雖然北方需求降低，對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力，但后期政策導(dǎo)致的冬儲(chǔ)將會(huì)在一定程度上拉動(dòng)市場(chǎng)，加大鋼廠部分需求，使原料價(jià)格處于穩(wěn)定。

3.市場(chǎng)：建材整體持穩(wěn)微調(diào)；全國(guó)主要市場(chǎng)二、三級(jí)螺均價(jià)分別為3636(-1)、3754元/噸；雖然冬季所導(dǎo)致的季節(jié)性需求降低，致使現(xiàn)貨短期價(jià)格維持弱勢(shì)，但近期政策方向及將于12月舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將對(duì)行情起到一定利好的方向指引，由此所導(dǎo)致的冬儲(chǔ)需求將對(duì)行情起到一定提振作用；長(zhǎng)期來(lái)看，基于鋼廠成本支撐和國(guó)家政策扶持及資金的逐步推進(jìn)影響，價(jià)格有望在調(diào)整震蕩中逐步回升。

宏觀重點(diǎn)：

1.國(guó)內(nèi)：周四，在目前資金面總體偏寬松的背景下，央行的逆回購(gòu)規(guī)模再度大幅縮水至180億元，令本周公開市場(chǎng)操作在上周短暫的凈投放之后重返凈回籠狀態(tài)。部份機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，在春節(jié)資金面因素影響下，明年1月份央行有可能擇機(jī)降準(zhǔn)一次。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議預(yù)計(jì)于本周末(12月15日-16日)召開，為未來(lái)一年的經(jīng)濟(jì)政策提供方向指針。預(yù)計(jì)，市場(chǎng)關(guān)注的2013年中國(guó)GDP增速目標(biāo)或?qū)⒃O(shè)定為7.5%，宏觀經(jīng)濟(jì)政策基調(diào)延續(xù)積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策或不變，城鎮(zhèn)化或?qū)⒈惶岬叫赂叨?。?duì)市場(chǎng)目前影響偏好。

2.國(guó)際:周三，美聯(lián)儲(chǔ)宣布只要失業(yè)率高于6.5%，通脹率在未來(lái)一兩年時(shí)間里較FOMC的2%長(zhǎng)期目標(biāo)高出不超過(guò)0.5個(gè)百分點(diǎn)，則維持0-0.25%超低利率不變，推出第四輪量化寬松(QE4)，每月采購(gòu)450億美元國(guó)債，加上已啟動(dòng)的QE3，聯(lián)儲(chǔ)每月資產(chǎn)采購(gòu)額達(dá)850億，籍此來(lái)重振就業(yè)市場(chǎng)的活力、促進(jìn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；Fed的措施應(yīng)能維持長(zhǎng)期利率的下行壓力、支持抵押貸款市場(chǎng)，有助于讓整體金融市場(chǎng)更加寬松。歐洲央行將從明年開始對(duì)歐元區(qū)內(nèi)部和愿意參與新監(jiān)管機(jī)制的非歐元區(qū)國(guó)家的銀行行使監(jiān)管權(quán)，那些最具重要性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力最弱的銀行將被劃入統(tǒng)一監(jiān)管。一旦劃歸歐洲央行管轄，歐洲央行將有權(quán)要求這些銀行提高資本充足率、甚至有權(quán)關(guān)閉不安全的銀行。資金寬松措施對(duì)市場(chǎng)短期利好。

操作策略：長(zhǎng)線來(lái)看：3400-3430為周級(jí)別支撐區(qū)，3500-3600為抗跌支撐區(qū)，3600-3800為震蕩區(qū)(3800為第一盈利目標(biāo)位)，4000-4100為壓力區(qū)(盈利目標(biāo)區(qū))。短期走勢(shì)受鋼廠調(diào)價(jià)及資金面影響加大。目前支撐區(qū)逐步上移，行情步入短期震蕩反彈階段。短期：壓力區(qū)3700-3780，支撐區(qū)3630-3650，注意短線資金影響；近期12月份政策時(shí)間窗口來(lái)臨，行情快速回升震蕩調(diào)整之后有望逐步上移。

短線操作：回調(diào)至短期支撐區(qū)下沿附近，可以逢低回補(bǔ)多單(期間空單謹(jǐn)慎參與)，于短期壓力區(qū)內(nèi)3750一線附近逐步減倉(cāng)多單為主；短線壓力位：3700.3750.其他建倉(cāng)細(xì)節(jié)可電話交流，短期盤面波動(dòng)受短線資金影響較大，注意資金管理；

中長(zhǎng)線多單：中長(zhǎng)線多單可以考慮于壓力區(qū)減輕部分倉(cāng)位，持有30%原有3500以下多單底倉(cāng)，價(jià)格如有回調(diào)至支撐區(qū)下沿附近則回補(bǔ)所減多單。其他細(xì)節(jié)可電話交流；

現(xiàn)貨布局：針對(duì)年底現(xiàn)貨冬儲(chǔ)戰(zhàn)略可電話交流，我研究部門根據(jù)時(shí)間及區(qū)位以現(xiàn)貨歷史波動(dòng)作參考跟隨當(dāng)下政策及期貨走勢(shì)出具詳細(xì)方案；

綜上所述：目前支撐區(qū)逐步上移，行情步入短期震蕩反彈階段。短期：壓力區(qū)3700-3780，支撐區(qū)3630-3650，注意短線資金影響；近日中長(zhǎng)線多單可以考慮于壓力區(qū)減輕部分倉(cāng)位，持有30%原有3500以下多單底倉(cāng)，價(jià)格如有回調(diào)至支撐區(qū)下沿附近則回補(bǔ)所減多單。近期12月份政策時(shí)間窗口來(lái)臨，行情快速回升震蕩調(diào)整之后有望逐步上移。有冬儲(chǔ)意愿者可以考慮接貨，期貨可考慮逐步多單入場(chǎng)來(lái)防止資金拉漲，以降低年后現(xiàn)貨成本。