期貨市場近年來運(yùn)行平穩(wěn)，成效卓越，贏得了社會各方的肯定，眾多品種期價(jià)已成為現(xiàn)貨市場的風(fēng)向標(biāo)。目前，早秈稻期貨已經(jīng)上市，它的出現(xiàn)完善了農(nóng)產(chǎn)品期貨品種體系，令社會各界充滿期待。下面我們就早秈稻期貨的上市為儲備企業(yè)帶來的機(jī)會，以及如何把握這些機(jī)會進(jìn)行探究。
　　早秈稻期貨的上市打破儲備企業(yè)的傳統(tǒng)經(jīng)營模式
　　在傳統(tǒng)的“收購—儲藏—銷售”的經(jīng)營模式下，很多儲備企業(yè)都面臨著收購難（包括價(jià)格不穩(wěn)定、數(shù)量不充足、競爭壓力大等）以及銷售難等問題。如何尋找新的經(jīng)營模式，幫助企業(yè)快速解決所面臨的問題已經(jīng)成為很多儲備企業(yè)的重要課題。早秈稻期貨的上市，給儲備企業(yè)帶來了新的曙光，通過期貨市場交易，儲備企業(yè)可以改變以往單一的購銷模式，同時(shí)規(guī)避現(xiàn)貨市場價(jià)格波動所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展引入新思路。
　　儲備企業(yè)參與套期保值的意義
　　結(jié)合儲備企業(yè)的實(shí)際情況，利用早秈稻期貨進(jìn)行輪庫將具有更大優(yōu)勢。首先是資金上的優(yōu)勢，以前在稻谷輪庫時(shí)，都是全款交易，在進(jìn)行輪入時(shí)由于資金需求量大而且時(shí)間短，經(jīng)常出現(xiàn)企業(yè)資金緊張的情況。早秈稻期貨推出以后，儲備企業(yè)在輪入時(shí)就可以通過期貨市場做買入保值，只需要占用10%左右的資金就可以完成以前的全部收購，同時(shí)還能夠規(guī)避由于搶購引起的現(xiàn)貨價(jià)格短期內(nèi)過高的風(fēng)險(xiǎn)。在輪出的時(shí)候，儲備企業(yè)也可以通過期貨市場做賣出保值，避免由于稻谷大量出庫而導(dǎo)致的價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。通過期貨市場的套期保值交易，可以大大增加儲備企業(yè)的資金利用率，并規(guī)避現(xiàn)貨市場價(jià)格波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
　　儲備企業(yè)如何進(jìn)行套期保值
　　儲備企業(yè)的套期保值操作主要可以分成兩個(gè)部分：一個(gè)是輪出保值，另一個(gè)是輪入保值。
　　輪出保值時(shí)，在期貨市場合適的價(jià)位拋空需要輪出的數(shù)量，防止價(jià)格波動造成輪出虧損。輪入保值就是在收購時(shí)，在期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格的情況下買入一定數(shù)量的期貨合約以避免價(jià)格上漲導(dǎo)致的虧損。
　　套期保值的操作方案
　　按照準(zhǔn)備輪庫的數(shù)量，如果今年有10萬噸早秈稻準(zhǔn)備出庫，那么考慮到交割品質(zhì)的要求，我們按總量的50%進(jìn)行套保，為100000噸×50%=50000噸。
　　套保期限：4個(gè)月（起始時(shí)間為5月份）
　　套保資金規(guī)模：按均價(jià)2050元/噸計(jì)算,期貨交易共需占用保證金2050元/噸×50000噸×10%=1025萬元。
　　期貨市場操作步驟：
　　方式一：建立初始頭寸并通過期貨市場對沖完成套期保值
　　考慮到期貨市場的流動性特點(diǎn)，一般近月合約往往隨著現(xiàn)貨月的臨近，參與交易的資金日趨減少，大部分投機(jī)資金會選擇平倉或遷倉至遠(yuǎn)月合約，同時(shí)交易保證金也會隨著合約交割月份的臨近而提高。因此，在實(shí)際操作中我們?yōu)榱吮阌诂F(xiàn)貨出貨時(shí)期貨合約能夠順利平倉，并且占用較少的保證金，選擇在909和911兩個(gè)合約上建倉，以保證整個(gè)套期保值操作順利完成。
　　從早秈稻9月合約上市到7月底，當(dāng)價(jià)格達(dá)到2030元/噸以上就逐步開始建倉，建倉區(qū)間價(jià)位在2030—2080元/噸一帶，均價(jià)預(yù)計(jì)在2050元/噸，其中9月合約建倉70%，11月合約建倉30%。
　　現(xiàn)貨市場步驟：
　　公司仍然按照原有銷售計(jì)劃進(jìn)行稻谷輪庫，不發(fā)生任何變動。
　　　　
　　套期保值成本估算：
　　保證金：2050元/噸×50000噸×10%=1025萬元
　　保證金利息成本：1025萬元×3/12×5%=12.8125萬元（按5%的銀行存貸款利率計(jì)算）
　　交易手續(xù)費(fèi)：5000手×2×10元/手=10萬元（按期貨公司手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算）
　　總費(fèi)用預(yù)計(jì)：10萬元+12.8125萬元=22.8125萬元
　　攤薄到每噸稻谷，成本增加22.8125萬元/5萬噸=4.5625元/噸
　　方式二：通過期貨市場賣出交割完成套期保值
　　具體操作步驟：
　　以9月份早秈稻期貨合約為基準(zhǔn)，在2030—2080元/噸一線賣出期貨合約5000張，均價(jià)維持在2050元/噸一線。
　　　　
　　套保成本估算：
　　保證金：2050元/噸×50000噸×10%=1025萬元
　　保證金利息成本：1025萬元×3/12×5%=12.8125萬元（按5%的銀行存貸款利率計(jì)算）
　　交易手續(xù)費(fèi)：5000手×1×10元/手=5萬元（按期貨公司手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算）
　　交割費(fèi)用：交割手續(xù)費(fèi)=3元/噸×5萬噸=15萬元（按期貨公司交割費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算）
　　倉儲費(fèi)用=0.4天/元/噸×5萬噸×30天=60萬元
　　抽樣檢驗(yàn)費(fèi)用加上出入庫費(fèi)用等預(yù)計(jì)20萬元
　　總費(fèi)用預(yù)計(jì)：12.8125萬元+5萬元+15萬元+60萬元+20萬元=100萬元
　　攤薄到每噸稻谷成本增加100萬元/5萬噸=20元/噸
　　說明：
　　方式二是以2050元/噸的均價(jià)為標(biāo)準(zhǔn)做3個(gè)月的套期保值，并通過期貨市場實(shí)物交割的方式完成銷售，全部交易成本攤薄到每噸約為20元，相當(dāng)于建倉均價(jià)拉低到2030元/噸一線。另外在實(shí)際交割過程中還有可能發(fā)生運(yùn)輸費(fèi)和裝卸費(fèi)用等，這些還需要公司銷售部門有所了解。
　　儲備企業(yè)套期保值的內(nèi)控班子搭建
　　為了更加完善儲備企業(yè)在期貨業(yè)務(wù)上的交易及風(fēng)險(xiǎn)控制，我們建議儲備企業(yè)設(shè)立一個(gè)專門的期貨業(yè)務(wù)部門，部門主管領(lǐng)導(dǎo)建議為公司業(yè)務(wù)副總或者主管處長，主要負(fù)責(zé)公司期貨交易、交割業(yè)務(wù)以及風(fēng)險(xiǎn)控制等。其他人員配置3人：1人主要負(fù)責(zé)信息加工處理和下單交易（這樣能有效地掌握價(jià)格先機(jī)和平倉先機(jī)），1人負(fù)責(zé)倉單的生成，包括質(zhì)量和數(shù)量等等(確保生成合格的標(biāo)準(zhǔn)倉單，完成交割任務(wù)，避免因倉單問題導(dǎo)致不能交割而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn))，1人負(fù)責(zé)資金調(diào)配和風(fēng)險(xiǎn)控制，主要職責(zé)是控制資金風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)等（避免出現(xiàn)交易風(fēng)險(xiǎn)，如下單人錯誤下單或者方向和數(shù)量出現(xiàn)偏差等，另外實(shí)時(shí)監(jiān)控賬戶動態(tài)風(fēng)險(xiǎn)，避免出現(xiàn)被強(qiáng)行平倉等狀況）。