受拋售傳聞?dòng)绊?,一向表現(xiàn)平穩(wěn)的玉米期貨近日走出放量下跌行情。另外養(yǎng)殖和深加工行業(yè)的消費(fèi)情況也不甚理想,國家最近提高玉米深加工產(chǎn)品的出口退稅率也反映了這一情況。在這種背景下,投資者應(yīng)繼續(xù)以“政策市”的觀點(diǎn)來看待國內(nèi)玉米市場,特別關(guān)注拋儲的具體時(shí)間和價(jià)格以及地區(qū),預(yù)計(jì)在政策面明朗之前,市場將維持目前的疲軟態(tài)勢。 供給充足不利走強(qiáng) 從國際玉米市場看,市場供需形勢并沒得到緩和,美國玉米播種仍有懸念。然而據(jù)國家糧油信息中心預(yù)計(jì),2009中國玉米播種面積為2900萬公頃,較上年的2880萬公頃增長20萬公頃,增幅0.7%。雖然我國部分地區(qū)干旱持續(xù)發(fā)展,并對當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)生產(chǎn)造成不利影響,但據(jù)東北考察信息反映,各地普遍出現(xiàn)降水,在人工增雨的共同作用下,旱情明顯得到緩解,補(bǔ)種情況也不錯(cuò)。如果后期不出現(xiàn)較大幅度的氣候?yàn)?zāi)害,今年玉米產(chǎn)量仍可能獲得豐收。 6月4日,國家糧油信息中心公布中國玉米市場趨勢指數(shù)為51.2,市場趨勢指數(shù)比上周小幅上升,此前已連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)緩慢走低態(tài)勢。市場繼續(xù)等待臨時(shí)存儲玉米銷售事宜的明朗化,各方主體觀望心理不減,深加工企業(yè)庫存相對充裕,收購意愿進(jìn)一步減弱,需求不旺。在玉米產(chǎn)量增長的同時(shí),市場消費(fèi)未同步跟進(jìn),在一定程度上給玉米價(jià)格上漲帶來了壓力。 需求疲軟壓制上漲 飼料養(yǎng)殖需求仍不見起色,生豬價(jià)格走勢低迷,飼料價(jià)格上漲,養(yǎng)殖收益下降,企業(yè)補(bǔ)欄積極性很低。農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,能繁母豬呈下降態(tài)勢,不利于乳豬飼料需求的回升。國家糧油信息中心公布的中國乳豬飼料市場需求趨勢指數(shù)本周為37.9,而去年同期指數(shù)則為70.0,表明市場對乳豬飼料后期需求看淡。長期來看,乳豬飼料需求仍不樂觀。中國成豬飼料市場需求趨勢指數(shù)為45.6,較去年同期指數(shù)52.2下降6.6,市場對成豬飼料需求持看淡預(yù)期。飼料需求中水產(chǎn)飼料需求及蛋禽飼料市場還不錯(cuò),但其在飼料消費(fèi)中的占比很少。 生豬產(chǎn)品市場受供應(yīng)增長、消費(fèi)下降及季節(jié)性因素影響,全國豬肉價(jià)格總體仍呈弱勢,但各地跌勢多已放緩,局部出現(xiàn)趨穩(wěn)跡象。一些產(chǎn)區(qū)陸續(xù)啟動(dòng)防止生豬價(jià)格過度下跌相關(guān)預(yù)案,開始采取托市措施,部分地區(qū)市場心理得到初步穩(wěn)定,后期謹(jǐn)慎樂觀。作為國內(nèi)玉米的第一大需求主體(養(yǎng)殖業(yè)玉米消費(fèi)占比玉米消費(fèi)70%左右),養(yǎng)殖行業(yè)對玉米市場的影響力不容忽視,隨著生豬存欄量的減少,養(yǎng)殖業(yè)對玉米的需求也會不斷減少,對飼料行業(yè)的產(chǎn)品銷售會產(chǎn)生很大影響。 而對于深加工方面,無論是酒精還是淀粉,近期虧損程度均有所擴(kuò)大。目前深加工企業(yè)只能勉強(qiáng)維持,開工率只有50%左右,而往年這個(gè)時(shí)候能達(dá)到80%。開工不足的原因很簡單,國家在東北連續(xù)執(zhí)行國儲計(jì)劃之后,整體抬高了玉米的市場價(jià)。但是由于金融危機(jī)的影響,作為終端產(chǎn)品的飼料、淀粉、酒精、糖等消費(fèi)持續(xù)低迷,再加上競爭激烈,導(dǎo)致價(jià)格不振,企業(yè)的利潤空間被大大壓縮。 政策影響逐漸加重 據(jù)中國玉米市場網(wǎng)總經(jīng)理馮利臣推算,今年國內(nèi)玉米庫存有6000萬噸。如此大量的玉米庫存目前已經(jīng)產(chǎn)生了一系列的問題,并可能引發(fā)更多的相關(guān)政策出臺,從而直接影響玉米市場價(jià)格。 雖然在政策收儲影響下,國內(nèi)玉米整體價(jià)格仍呈穩(wěn)中略有上漲的態(tài)勢,但市場也潛在以下的風(fēng)險(xiǎn):第一,市場糧源供應(yīng)緊張,下游加工企業(yè)需求暫時(shí)減弱;第二,產(chǎn)區(qū)糧商短期內(nèi)將加快銷售速度,在國儲收購期內(nèi),國內(nèi)玉米市場將延續(xù)堅(jiān)挺的走勢,但政策性收儲結(jié)束后,尚缺乏相應(yīng)的政策引導(dǎo),為了更好的規(guī)避市場價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),快進(jìn)快出成為當(dāng)前產(chǎn)區(qū)多數(shù)糧商的主導(dǎo)策略;第三,加大下游企業(yè)的經(jīng)營難度,以飼料與深加工企業(yè)為主的玉米下游企業(yè)則是處于嚴(yán)重的開工不足及加工虧損狀態(tài);第四,國家高庫存有效提振農(nóng)民種植積極性,國家糧油信息中心5月份做出的權(quán)威預(yù)測也證實(shí)了市場的相關(guān)報(bào)道,意向調(diào)查結(jié)果顯示農(nóng)戶傾向于多種玉米少種大豆。 在種種矛盾之下,國家政策的作用顯得越來越重要的,如市場傳言國儲玉米將定向給深加工企業(yè)倉庫提貨價(jià)1500元/噸后,消息一出,期貨市場率先做出強(qiáng)烈反應(yīng),6月5日盤面創(chuàng)年內(nèi)最大單日跌幅,這也是國家政策威懾力的體現(xiàn)。 結(jié)論 綜上所述,在新玉米上市之前,國內(nèi)玉米市場行情仍然由需求與政策決定。目前玉米需求前景并不明朗,2009/2010年度東北玉米有望再度豐產(chǎn),這會對國內(nèi)玉米價(jià)格產(chǎn)生有力打壓,后期國內(nèi)玉米市場仍將運(yùn)行在多空因素相互交織之中,“政策市”特征仍然明顯。不過,在金融危機(jī)環(huán)境下不確定因素也較多,后期投資者仍需要密切關(guān)注國家政策、經(jīng)濟(jì)形勢、養(yǎng)殖需求恢復(fù)情況以及天氣情況對國內(nèi)玉米市場的影響。 |
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