4月29日、5月13日、6月8日鄭糖期市均出現(xiàn)了增倉放量的突破跡象,但隨后期價均是繼續(xù)原來的振蕩走勢,糖價有效的突破何時能到來? 鄭糖三次假突破 第一次假突破:4月29日,鄭糖期市放量拉升,并向上突破,其中主力909合約首次收穩(wěn)3880元/噸以上,而1001合約則在資金流動性主導下,收盤價首次站穩(wěn)4200元/噸上方。 鄭糖此次突破的根本誘因在于4月23日的“昆明糖會”,會議上人們對后期消費以及現(xiàn)貨方面均表示出了樂觀的情緒,這對期現(xiàn)貨價格構成利好。 第二次假突破:沉寂多日的白糖市場在廣西5月12日晚公布《關于2009/2010年榨季糖料蔗收購價格的通知》之后,再掀波瀾。5月13日,鄭糖各合約普遍上漲,成交量顯著放大,市場人氣旺盛,持倉大幅增加,主力1001合約上漲1.78%,收于4239元/噸,再度創(chuàng)下年內(nèi)新高,但隨后鄭糖的表現(xiàn)讓人不禁有些遺憾,期價瘋狂過后重歸平靜。 鄭糖此次突破上漲與“通知”這個基本面的利多消息有關。 第三次假突破:6月5日,鄭糖1001合約放量增倉大漲,盤中最高上沖4258元/噸,并創(chuàng)本輪上漲行情的新高。雖然6月8日鄭糖1001合約再次上沖4276元/噸的高點,但當日表現(xiàn)卻是沖高回落,上漲乏力,期價又重新回歸振蕩。 鄭糖此次突破主要受到了5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)利好的刺激。截至5月底,全國食糖銷售796.24萬噸,較去年同期的882.57萬噸減少86.33萬噸,但由于本榨季全國食糖大幅減產(chǎn),本榨季5月底產(chǎn)銷率達到了64%,反而較上榨季提高4.4個百分點。 基本面分析 5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)利好,后期消費樂觀。目前,2008/2009榨季生產(chǎn)已基本結束,僅有云南一家糖廠尚未收榨,其對全國食糖總產(chǎn)量影響不大。從總量上看,全國減產(chǎn)246萬噸已成事實,與此前“昆明糖會”估計的減產(chǎn)250萬噸相差不大。截至5月末,本榨季全國已累計產(chǎn)糖1242.89萬噸,累計銷售食糖797.62萬噸,累計銷糖率64.17%。據(jù)了解,今年年初以來,國內(nèi)糖市單月銷糖量已連續(xù)5個月同比出現(xiàn)增長。由于后期還有4個月的旺銷時間,產(chǎn)銷率顯示強烈利好。 新榨季糖料種植面積略有減少。廣西糖料種植方面,截至4月底,廣西已完成糖料種植面積1418萬畝,初步估計最終的種植面積約為1450萬畝,將比上一榨季的1620萬畝縮小10%。從當前各主產(chǎn)省糖料種植情況來看,受干旱天氣、2008年持續(xù)下跌的糖價等不利因素影響,2009/2010榨季全國糖料種植面積較2008/2009榨季相比會略有下降。 儲備糖短期內(nèi)投放市場的可能性較小。5月25日,廣西力和公司股東單位在糖協(xié)召開會議,會議決定將30萬噸儲備糖貸款展期一年。目前,廣西地方儲備糖的總量是61.089萬噸。前一時期相關部門組成了聯(lián)合檢查組,對儲備糖進行抽查,大部分糖是合格的,只有少量的質(zhì)量下降了。整體來看,地方儲備陳糖將延期投放市場。另外,在現(xiàn)貨供應充裕和糖價穩(wěn)定的背景下,國家短期內(nèi)拋糖的可能性也比較小。 糖價有效突破需要具備的條件 第一,資金持倉能否持續(xù)跟進。從歷次的突破來看,盡管突破當日總持倉增加較多,但次日持倉就會大幅減少,資金獲利回吐跡象明顯。因此,后期可關注突破后持倉能否持續(xù)增加。 第二,多頭做多是否積極。從盤后持倉來看,鄭糖的每次突破均呈現(xiàn)出主力多頭逢高減倉跡象,主力做多仍然不夠積極。后期操作應關注主力持倉動向。 第三,后期消費旺季的指引。如果后期消費能全面的升溫,那么鄭糖有效的突破則拭目以待。 后期操作建議 目前,無論是現(xiàn)貨市場還是期市都缺乏明確的做多動能,鄭糖依然是習慣性沖高后又轉(zhuǎn)入一個盤整趨勢。操作上,關注1001合約在4200元/噸整數(shù)關口的表現(xiàn)。
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