從5月中旬至今，國(guó)內(nèi)商品期貨普遍走出了震蕩走高的行情。如滬銅指數(shù)從5月18日觸底成功后，多次刷新反彈高點(diǎn)，截至6月9日為止，滬銅指數(shù)達(dá)到41318點(diǎn)，最大漲幅19%；豆粕指數(shù)由4月28日的2577點(diǎn)上漲至6月5日的3212點(diǎn)，漲幅高達(dá)24.64%；白糖(資訊,行情)指數(shù)由4月23日的3840點(diǎn)上漲至6月8日的4165點(diǎn)，期間最大漲幅達(dá)8.5%。

　　哪些因素導(dǎo)致國(guó)內(nèi)商品期貨走出如此普漲行情呢？

　　盡管世界各國(guó)紛紛采取財(cái)政和金融措施，但截至目前為止，斷言世界經(jīng)濟(jì)已徹底擺脫危機(jī)為時(shí)尚早。從基本面方面找不到支撐國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格大幅上漲的理由。

　　在世界經(jīng)濟(jì)尚未復(fù)蘇的背景下，各種商品供過(guò)于求的整體格局也沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化。如全球金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)5月20日發(fā)布的報(bào)告稱，2009年前3個(gè)月，全球銅市供應(yīng)過(guò)剩18.7萬(wàn)噸；國(guó)際能源機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2009年3月底，經(jīng)合組織成員國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存增到27.45億桶，比2008年同期多6.7％；白糖方面，根據(jù)中糖協(xié)數(shù)據(jù)，2008/09榨季廣西產(chǎn)區(qū)甘蔗種植面積1574萬(wàn)畝，同比增加3.7%。由此可以看出，近期內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)供過(guò)于求，供求格局也不支持期貨價(jià)格大幅上漲。

　　金融危機(jī)過(guò)后，世界各國(guó)政府不僅加大了向金融市場(chǎng)注資的數(shù)量，多國(guó)中央銀行還幾次聯(lián)手降低基礎(chǔ)利率，導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性不斷增加。如美聯(lián)儲(chǔ)基礎(chǔ)利率已經(jīng)降低至目前的0-0.25%，同時(shí)還通過(guò)購(gòu)買長(zhǎng)期債券的辦法實(shí)行“定量寬松”的貨幣政策；英國(guó)、日本、法國(guó)、瑞士等國(guó)也采取了同樣的政策，向市場(chǎng)注入大量貨幣。

　　各國(guó)銀行聯(lián)手降息，增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)一段時(shí)間全球性通脹的預(yù)期，美國(guó)定量寬松的貨幣政策增加了美元貶值的預(yù)期。前者為國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格上漲提供了良好的外部環(huán)境；由于美元指數(shù)與期貨價(jià)格呈反方向變化，所以后者為國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格上漲提供了動(dòng)力。由此可見，在當(dāng)前階段，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)期貨普漲的原因只有兩個(gè)：一是由于世界各國(guó)中央銀行紛紛降低導(dǎo)致市場(chǎng)產(chǎn)生通貨膨脹的預(yù)期；二是由于美聯(lián)儲(chǔ)采取定量寬松的貨幣政策導(dǎo)致市場(chǎng)產(chǎn)生美元指數(shù)進(jìn)一步貶值的預(yù)期。