據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2月下旬重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為173.23萬噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)0.8%；預(yù)估2月下旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為203.42萬噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)1.4%。中鋼協(xié)重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)量刷新歷史新高，全國粗鋼產(chǎn)量也創(chuàng)下去年6月份以來的最高水平。從鋼廠了解的情況來看，由于板材價(jià)格回升較多，以板材為主的大型企業(yè)生產(chǎn)較為積極，而以長(zhǎng)材為主的中小企業(yè)因成本壓力產(chǎn)能釋放相對(duì)穩(wěn)定。鋼廠產(chǎn)能釋放加快，無疑將繼續(xù)加大市場(chǎng)的供應(yīng)壓力。

社會(huì)庫存持續(xù)上升。截至3月8日，全國主要城市鋼材庫存為2225.47萬噸，環(huán)比上升2%；全國主要城市螺紋鋼庫存為1073.66萬噸，環(huán)比上升4%，而隨著鋼廠粗鋼產(chǎn)能釋放的加快，鋼廠庫存也明顯上升。中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的2月下旬重點(diǎn)大中型企業(yè)鋼材庫存量為1264.98萬噸，社會(huì)庫存再創(chuàng)新高，而鋼廠庫存仍處高位。在產(chǎn)量上升，庫存高位的情況下，國內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力明顯加大，后期市場(chǎng)將面臨較大的去庫存壓力。

下游需求繼續(xù)回升，但不如預(yù)期。盡管天氣晴好，工地開工繼續(xù)增多，但受樓市新政的影響，需求觀望情緒較為嚴(yán)重。

螺紋鋼估算毛利仍處低位。截至3月12日，鋼廠估算毛利為-140元/噸，較3月5日下降20元/噸。近期鋼材市場(chǎng)需求低迷，但鐵礦石價(jià)格仍然堅(jiān)挺，使得部分地區(qū)高爐檢修情況略有增多，多數(shù)鋼廠維持原料低庫存，采購謹(jǐn)慎。

從最新公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，與螺紋鋼關(guān)系最為密切的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)大幅回暖。1—2月份，全國商品房銷售面積同比增長(zhǎng)49.5%，增速比去年全年提高47.7個(gè)百分點(diǎn)，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)22.8%，增速比去年全年提高6.6個(gè)百分點(diǎn)。但房地產(chǎn)數(shù)據(jù)特別是商品房銷售數(shù)據(jù)大幅好轉(zhuǎn)，使得市場(chǎng)開始擔(dān)憂房地產(chǎn)調(diào)控有可能進(jìn)一步升級(jí)，螺紋鋼表現(xiàn)也較為羸弱。但我們認(rèn)為雖然個(gè)別季度的變化可能受政策的影響，但房地產(chǎn)大趨勢(shì)取決于宏觀條件而非調(diào)控政策。而目前全國范圍的房地產(chǎn)復(fù)蘇尚處于偏早期階段，且今年國內(nèi)的宏觀條件要好于2012年同期，因此房地產(chǎn)持續(xù)回暖是大概率事件，這也將帶動(dòng)螺紋鋼企穩(wěn)上行。