期貨中國15、去年，國內(nèi)各大期貨交易所陸續(xù)開展了期權(quán)模擬交易，大商所已經(jīng)啟動商品期貨期權(quán)內(nèi)部仿真交易，確定的品種為大商所上市交易的全部品種；鄭商所明確白糖期貨期權(quán)內(nèi)部測試；中金所的滬深300股指期權(quán)箭在弦上；上期所的期貨期權(quán)緊鑼密鼓，雖然具體推出時間并不明朗，但其腳步聲已愈來愈近了。您覺得期權(quán)推出后在期貨資產(chǎn)管理產(chǎn)品的設(shè)計(jì)上會有哪些創(chuàng)新？對機(jī)構(gòu)投資者來說，是否意味著擁有了更有效的工具？

田偉：期權(quán)的推出無疑是國內(nèi)期貨市場發(fā)展的又一重要里程碑！眾所周知，期權(quán)交易是一種通過買賣權(quán)力的方式規(guī)避市場風(fēng)險，相當(dāng)于在現(xiàn)有對沖產(chǎn)品中多加了一道保險，從而使得期貨產(chǎn)品收益更加穩(wěn)健。

期權(quán)的推出將使得資管產(chǎn)品更加靈活、更加豐富。由于期權(quán)的特殊功用，資管部門在進(jìn)行結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)時會將股票、債券、大宗商品等基礎(chǔ)性產(chǎn)品和期貨、期權(quán)等衍生產(chǎn)品相結(jié)合，運(yùn)用套期保值組成單一的金融產(chǎn)品，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險收益的多元化匹配。期權(quán)的推出，能更有效保障機(jī)構(gòu)投資者的投資收益，無疑是給機(jī)構(gòu)投資者帶來了福音。

期貨中國16、從去年上市的新品種來看，發(fā)現(xiàn)有個特點(diǎn)，三個品種（玻璃、菜籽、菜籽粕）都以小合約形式上市，包括現(xiàn)在熱議的雞蛋期貨、瀝青期貨也將采用小合約形式上市，小合約相比大合約有哪些優(yōu)點(diǎn)，您覺得小合約是否會成為一種趨勢和潮流？

田偉：從近期市場表現(xiàn)看，新上市的小合約品種交投都非?；钴S，所以交易所后期都有意愿以小合約形式推出更多新品種。對比來看，小合約的優(yōu)勢是顯而易見的，由于其合約價值小，保證金占比就小，能吸引更多客戶參與，從而增強(qiáng)市場流動性。對一個期貨品種來說，只有參與者眾多，交易量大，才能減少價格波動幅度，真正發(fā)現(xiàn)價格！所以后期如果沒有監(jiān)管層限制，小合約將成為一種趨勢和潮流。

值得一提的是，大合約的出現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)周期及物價周期有關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)過熱或者通脹周期中，為了遏制過度投機(jī)，監(jiān)管層就對新品種設(shè)計(jì)大合約，適當(dāng)抑制流動性；反之則以活躍交易為主。圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和配合國家宏觀調(diào)控這兩大目標(biāo)，期貨市場難免要承擔(dān)一些政策性風(fēng)險。

期貨中國17、去年期貨市場上市了很多新品種，今年各大期貨交易所也將推出更多的新品種，您希望哪些品種將會在今年推出？您最看好哪些品種？

田偉：近幾年期貨市場新品種上市的速度明顯加快，今年3月大商所焦煤期貨已平穩(wěn)上市，后期雞蛋、瀝青、動力煤、原油、國債等期貨品種都有望上市，個人最看好國債、原油等大品種，國債期貨的推出能有效完善我國利率體系，為機(jī)構(gòu)投資者帶來規(guī)避利率風(fēng)險的工具；而我國作為世界上最大的石油進(jìn)口國，原油期貨的推出能夠提升我國在國際市場的定價權(quán)。當(dāng)然，雞蛋、瀝青等品種屬于小合約品種，他們的上市將進(jìn)一步豐富期貨品種體系，能吸引更多投資者參與期貨市場，也是值得期待的。

期貨中國18、3月22日，焦煤已經(jīng)成功在大商所掛牌，目前，全球開展煤炭期貨交易的交易所僅有三家，而且交易規(guī)模并不大，市場活躍度較低，大商所推出焦煤期貨之后，是否能增強(qiáng)我國在焦煤的定價權(quán)？

田偉：作為全球最大的焦炭焦煤生產(chǎn)國，我國推出焦煤期貨能有效增強(qiáng)焦煤在國際市場的定價權(quán)，從目前焦煤上市運(yùn)行情況看，市場參與度較高，交投非?；钴S，能有效體現(xiàn)期貨價格發(fā)現(xiàn)的功能，有利于現(xiàn)貨企業(yè)套期保值，完善市場供求格局，從而保證整個行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

期貨中國19、隨著基金專戶投資商品期貨政策“松綁”，期貨公司和公募基金、資產(chǎn)管理人士的跨界合作正在逐步走熱，您如何看待這一現(xiàn)象？西部期貨是否有開展相關(guān)的合作？

田偉：隨著國內(nèi)期貨市場的不斷完善，期貨公司逐步拓寬業(yè)務(wù)范圍，加快與基金公司等金融機(jī)構(gòu)的合作步伐，這是一種共贏的合作方式。我公司非常重視與基金公司的合作，目前在這方面已取得一定進(jìn)展。

期貨中國20、隨著各種創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出，期貨行業(yè)的前景被普遍看好，但是目前期貨行業(yè)整體人才匱乏，成為期貨業(yè)快速穩(wěn)步發(fā)展的軟肋。那么，您認(rèn)為期貨業(yè)需要什么樣的人才？西部期貨又是如何選拔人才的？

田偉：期貨行業(yè)對人才的要求較高，一個專業(yè)的期貨人才既要具備扎實(shí)的理論基礎(chǔ)，又要了解行業(yè)了解現(xiàn)貨，并且對技術(shù)操盤也要有較深的感悟。換句話說，期貨專業(yè)人才不僅要有數(shù)理與金融雙重知識背景，還要具備敏銳的判斷力、良好的溝通表達(dá)能力，同時具有發(fā)現(xiàn)問題、解決問題的能力，這類人才是目前各家期貨公司爭奪的對象。

我公司總部地處西部地區(qū)，對人才的需求就變得更加迫切。在人才的選拔任用上，我公司采取“兩條腿走路”的原則：一方面，利用陜西豐富的高校資源，開展校園招聘，選取一些高學(xué)歷、專業(yè)對口、綜合素質(zhì)強(qiáng)的高校畢業(yè)生進(jìn)行培養(yǎng)，通過內(nèi)部培訓(xùn)、外部交流、以老帶新等方式讓新人快速成長，進(jìn)行人才儲備；另一方面，積極引進(jìn)期貨發(fā)達(dá)地區(qū)優(yōu)秀人才。我公司近幾年著重引進(jìn)上海地區(qū)優(yōu)秀人才，通過構(gòu)建公司的創(chuàng)新中心，為員工提供交流機(jī)會，取得了良好效果。

期貨中國21、期貨行業(yè)如今有眾多的創(chuàng)新舉措，在這樣的環(huán)境下，您覺得期貨行業(yè)在三五年內(nèi)的發(fā)展趨勢如何？期貨公司如何應(yīng)對和發(fā)展？

田偉：當(dāng)前，“改革、開放、創(chuàng)新”是行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵詞。這意味著未來三至五年，將是期貨行業(yè)加快發(fā)展的關(guān)鍵時期。分析行業(yè)發(fā)展趨勢，未來期貨公司將面臨由通道服務(wù)型公司向中介服務(wù)、風(fēng)險管理和財富管理三位一體的增值服務(wù)型公司轉(zhuǎn)變。期貨公司應(yīng)努力朝這個方向積極進(jìn)行轉(zhuǎn)型。創(chuàng)新、差異化、國際化將成為期貨公司未來發(fā)展的主流。

在這樣的趨勢下，首先期貨公司應(yīng)積極開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新，以滿足客戶多樣化的需求；其次期貨公司應(yīng)利用自身的資源優(yōu)勢，努力探索差異化的經(jīng)營模式，提供專業(yè)化的風(fēng)險管理服務(wù)，充分發(fā)揮期貨公司的風(fēng)險管理職能；最后期貨公司應(yīng)積極拓展海外業(yè)務(wù)，制定國際化發(fā)展策略，借鑒境外一流期貨公司的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，提升自身的專業(yè)化服務(wù)能力和國際競爭力。

我相信，在全行業(yè)同仁的共同努力下，期貨必將成為國內(nèi)金融業(yè)最具有發(fā)展前景的明星行業(yè)！

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沈良 翁建平 訪談?wù)?/p>

2013-4-2