3月31日美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）的作物種植意向報(bào)告，預(yù)計(jì)2009年美大豆種植面積增加31萬(wàn)英畝，至7602萬(wàn)英畝（市場(chǎng)平均預(yù)期為7925萬(wàn)英畝）。該報(bào)告出乎多數(shù)市場(chǎng)人士預(yù)料，究其原因，筆者認(rèn)為可以從年后大豆/玉米價(jià)格及比價(jià)中清楚的看出。進(jìn)入2009年后，美豆11月份合約便從1040美分/蒲的反彈高點(diǎn)一路下跌至3月3日784美分/蒲的23個(gè)月低點(diǎn)，跌幅達(dá)24.6%，而美玉米12月份合約則從471.6美分/蒲，下跌至3月2日的375.4美分/蒲，跌幅達(dá)20.4%。與此同時(shí)，大豆/玉米的比價(jià)也一路下跌，3月13日一度跌破2.0至1.97，隨后到3月底這段時(shí)間，即美種植意向報(bào)告出臺(tái)前比價(jià)一直維持在2.0-2.1的低位。對(duì)大豆基本面有一定了解的人都知道，3月31日美國(guó)農(nóng)業(yè)部的作物種植意向報(bào)告，是根據(jù)3月中旬以前對(duì)農(nóng)戶(hù)的調(diào)查走訪(fǎng)匯總而成的，該期間大豆/玉米比價(jià)的高低直接影響著農(nóng)戶(hù)選擇種植大豆或玉米的意愿。從大豆/玉米的比價(jià)圖中可以看出，3月31日?qǐng)?bào)告前大豆/玉米的比價(jià)正處于低位，該比價(jià)關(guān)系極不利于大豆面積的擴(kuò)種，所以，3月31日USDA的報(bào)告出乎市場(chǎng)多數(shù)人的預(yù)料,這與USDA種植意向報(bào)告采樣期間大豆/玉米價(jià)格和比價(jià)偏低不無(wú)關(guān)系。
   

 但是，從4月份以后大豆/玉米的遠(yuǎn)期合約比價(jià)出現(xiàn)了明顯的回升，截至6月12日，已由2.0附近回升至2.4的正常區(qū)間，種植大豆的比價(jià)優(yōu)勢(shì)逐漸回暖，4月中旬至6月底這段時(shí)間是美豆傳統(tǒng)的種植期，相對(duì)3月31日?qǐng)?bào)告前的意向調(diào)查數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)，種植期間的比價(jià)關(guān)系對(duì)農(nóng)戶(hù)指導(dǎo)意義更大，該期間比價(jià)的大幅回升，事必激勵(lì)農(nóng)戶(hù)種植大豆的熱情。另外，從絕對(duì)價(jià)格情況來(lái)看，美豆11月份合約，2009年1月2日--3月31日期間均價(jià)為905.8美分/蒲；4月1日—6月12日期間均價(jià)上升至988美分/蒲。就在兩個(gè)作物年度之前，美豆長(zhǎng)期震蕩平臺(tái)的上軌區(qū)不過(guò)800美分/蒲，在經(jīng)歷了百年一遇金融危機(jī)的情況下美豆價(jià)格仍然能夠停留在長(zhǎng)期價(jià)格區(qū)間上軌區(qū)之上23.5%的位置上。而美玉米12月份合約，4月1日—6月12日期間均價(jià)則為437.2美分/蒲，前一個(gè)價(jià)格區(qū)間上軌區(qū)為400美分/蒲，超越高點(diǎn)9.3%。從絕對(duì)價(jià)格關(guān)系來(lái)看，種植期間大豆優(yōu)勢(shì)依然明顯。
 
        此外，通過(guò)美國(guó)農(nóng)業(yè)部每周公布的大豆作物播種進(jìn)度表，我們也可以看出，大豆面積有望超過(guò)3月31日的意向報(bào)告數(shù)據(jù)。截至6月7日，大豆種植面積占全美超過(guò)5%的8個(gè)大豆主產(chǎn)州中，只有3個(gè)主產(chǎn)州的播種進(jìn)度落后五年均值較多，其余5個(gè)主產(chǎn)州，播種進(jìn)度均以接近完成，而播種期仍然剩下3周時(shí)間，這期間提前播種結(jié)束的主產(chǎn)州均有增加播種面積的可能，況且，玉米播種期間的連綿的陰雨天氣阻礙了部分玉米的播種，這為個(gè)別主產(chǎn)州增加大豆種植面積奠定了一定基礎(chǔ)。在接下來(lái)的半個(gè)月內(nèi)（截至6月底），如果天氣條件適宜，大豆面積出現(xiàn)大面積增種的可能性極大。

據(jù)Informa經(jīng)濟(jì)公司預(yù)計(jì)2009/10年度美國(guó)大豆產(chǎn)量為9030萬(wàn)噸，如果單產(chǎn)按USDA月度報(bào)告公布值42.6蒲式耳/英畝換算的話(huà)，2009年美國(guó)大豆播種面積至少為7788.5萬(wàn)英畝，較USDA意向報(bào)告增加186.5萬(wàn)英畝；而《油世界》預(yù)計(jì)2009/10年度美國(guó)大豆產(chǎn)量為8850萬(wàn)噸，如果單產(chǎn)按USDA月度報(bào)告公布值42.6蒲式耳/英畝換算的話(huà)，2009年美國(guó)大豆播種面積至少為7633萬(wàn)英畝，較USDA意向報(bào)告增加31.2萬(wàn)英畝。（下圖為美豆歷年面積情況圖及2009年預(yù)測(cè)）
 
   

綜上所訴，筆者認(rèn)為6月30日USDA公布的大豆最終種植面積報(bào)告數(shù)據(jù)將較3月份大幅提升，繼續(xù)創(chuàng)歷史新高的可能性極大。而增幅的大小也將視播種后期天氣的好壞影響，多頭投資者可在報(bào)告臨近期間適當(dāng)回避該風(fēng)險(xiǎn)為益。