期貨公司掀并購風弘業(yè)收購華證遭跟風質(zhì)疑

近日，期貨業(yè)兼并重組浪潮可謂一波未平一波又起。先是方正證券收購北京中期期貨，接著弘業(yè)期貨和華證期貨同時公告：就華證期貨向弘業(yè)期貨進行客戶整體移倉所涉及的有關(guān)事項安排進行說明。

有業(yè)內(nèi)人士表示，期貨業(yè)兼并重組是公司間優(yōu)勢互補，擴充實力的有效途徑，而弘業(yè)期貨收購華證期貨明顯存在著跟風行為，其收購目的并不是為了做大做強，只是為收購而收購。

不過，弘業(yè)期貨副總經(jīng)理鄭培光在接受《證券日報》記者采訪時否定了這種說法。他表示，華證期貨雖然經(jīng)營情況欠佳，但仍然具備一定地域優(yōu)勢，收購后對于弘業(yè)期貨在蘇南地區(qū)的發(fā)展起到積極意義。

并購傳聞水落石出

3月28日，弘業(yè)期貨與華證期貨同時發(fā)布公告，就華證期貨向弘業(yè)期貨進行客戶整體移倉所涉及的有關(guān)事項安排進行說明。這意味著，此前市場所傳的兩家公司并購案脈絡(luò)逐漸清晰，并邁出實質(zhì)性步伐。

公告稱，華證期貨擬結(jié)清期貨業(yè)務(wù)，弘業(yè)期貨將依法承接華證期貨的全部期貨業(yè)務(wù)、人員。原華證期貨的持倉將整體轉(zhuǎn)移至弘業(yè)期貨。移倉期間，弘業(yè)期貨、華證期貨及各營業(yè)部全部業(yè)務(wù)照常進行。

事實上，業(yè)內(nèi)人士對于此次弘業(yè)期貨并購華證期貨并不是很看好，其原因在于兩點：一是從財務(wù)情況來看。中期協(xié)公開數(shù)據(jù)顯示，2010年華證期貨客戶權(quán)益總額僅為13927.43萬元，手續(xù)費收入為2732.69萬元，而凈利潤僅208.32萬元。此外，在2011年該公司受到了“涉嫌挪用保證金等違規(guī)行為”的丑聞影響，公司經(jīng)營情況日趨下降。

而弘業(yè)期貨2011年客戶權(quán)益總額為170729.49萬元，手續(xù)費收入也高達27182.21萬元，凈利潤為7104.58萬元；各項財務(wù)指標都比華證期貨高出很多。值得一提的是，弘業(yè)期貨2011年度在行業(yè)凈利潤排行榜中位居第10名，而華證期貨僅以20.5萬元的利潤排在行業(yè)第111位。

此外，在2012年國內(nèi)期貨公司分類評級中，弘業(yè)期貨位居A類公司，而華證期貨則被調(diào)降至D類。

二是從公司資源情況來看。公開數(shù)據(jù)顯示，弘業(yè)期貨注冊資本6.8億元，凈資產(chǎn)10億元，旗下有20家營業(yè)部，其中6家集中在江蘇省境內(nèi)?？毓晒蓶|為江蘇弘業(yè)股份有限公司(21.75%)、江蘇省蘇豪控股集團有限公司(43.09%)、江蘇弘蘇實業(yè)有限公司(21.11%)、江蘇匯鴻國際集團有限公司(10.00%)。而華證期貨旗下僅有4家營業(yè)部，分別是華證期貨有限公司上海營業(yè)部、華證期貨有限公司廈門營業(yè)部、徐州營業(yè)部和無錫營業(yè)部。

華證期貨的股東是江蘇華證實業(yè)有限公司(50.25%)、無錫市糧油貿(mào)易公司(12.25%)、無錫市凱利藥業(yè)有限公司(12.50%)和無錫市康愛特化工有限公司(25.00%)。

對于此次弘業(yè)期貨并購華證期貨，市場此前早有傳聞。在2011年有市場傳聞，因涉嫌挪用保證金等違規(guī)行為，華證期貨及其相關(guān)責任人正在接受監(jiān)管機構(gòu)調(diào)查。而隨著后續(xù)相關(guān)調(diào)查深入，有媒體報道，2012年年末江蘇宜興警方以涉嫌非法吸收公眾存款罪對江蘇華證實業(yè)有限公司法人立案偵查，并依法予以刑事拘留。

作為華證期貨大股東江蘇華證實業(yè)有限公司法人閔明，同時也擔任華證期貨董事長一職。

在對涉嫌挪用保證金等違規(guī)行為調(diào)查的同時，監(jiān)管機構(gòu)、地方政府等相關(guān)方面已經(jīng)在考慮華證期貨的去留問題。其中，擬議由弘業(yè)期貨并購華證期貨就是方案之一。

跟風還是擴充實力？

有業(yè)內(nèi)人士向本報記者表示，期貨業(yè)兼并重組是公司間優(yōu)勢互補，擴充實力的有效途徑，而弘業(yè)期貨收購華證期貨明顯存在著跟風行為，其收購目的并不是為了做大做強。

對此，弘業(yè)期貨副總經(jīng)理鄭培光在接受《證券日報》記者采訪時對此予以否定。他表示，弘業(yè)期貨并購華證期貨為發(fā)展將起到積極意義。首先，蘇南地區(qū)是期貨業(yè)務(wù)主要地區(qū)之一，弘業(yè)期貨希望擴大該區(qū)域市場份額，有必要依托華證期貨在該區(qū)域的實力。

其次，華證期貨的管理者和市場人員也有一定的能力，這對弘業(yè)的人才需求也起到補充作用。華證期貨沒有發(fā)生經(jīng)營風險前，盈利情況較好，受到“涉嫌挪用保證金等違規(guī)行為”事件的影響后，公司經(jīng)營才面臨阻力。

“實際上，截至到目前，華證期貨在上期所銅持倉仍占據(jù)20多名，這也表明了該公司仍具備一定實力，尤其是在區(qū)域優(yōu)勢方面?！彼硎尽?/div>

對于今后的發(fā)展，鄭培光表示，將盡可能地改變?nèi)A證期貨目前的困局。一是加大公司宣傳力度，二是加強培養(yǎng)公司員工能力。此外，將帶領(lǐng)華證期貨的相關(guān)人員，充分開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)；目前弘業(yè)期貨已取得了期貨資產(chǎn)管理和即將取得現(xiàn)貨子公司風險管理業(yè)務(wù)資質(zhì)。

在公告后不久，弘業(yè)期貨董事長周勇也曾表示，此次并購是采用風險隔離的方式，目的是最大程度保護投資者的利益。公司在著手并購之初，便成立了工作組與華證期貨管理層方面緊密合作。涉及并購方案的各項細節(jié)，弘業(yè)期貨都與監(jiān)管機構(gòu)等方面反復磋商妥善處理，還與華證期貨客戶、員工等方面反復溝通。最終以市場化的方式來處置此次并購，在不影響客戶正常交易的前提下，完成客戶持倉整體轉(zhuǎn)移工作。　　此次并購案中兩家公司的體量和市場地位相差懸殊，與近兩年來國內(nèi)期貨行業(yè)多起強強聯(lián)合并購有顯著不同。但有業(yè)內(nèi)人士表示，從妥善處理行業(yè)內(nèi)類似風險事件及監(jiān)管層倡導“扶優(yōu)去劣”的角度看，這一并購案有一定的借鑒意義。

責任編輯：翁建平

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