本周在中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利空以及黃金價(jià)格暴跌的帶動(dòng)下，期鋼主力1310合約接連兩天跳空下跌，最低觸及3665元/噸。當(dāng)前鋼市回暖基礎(chǔ)不牢，后市依然面臨下行壓力。

宏觀經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)復(fù)蘇

進(jìn)入3月以來(lái)，我國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于溫和復(fù)蘇環(huán)境中，一季度GDP同比增長(zhǎng)7.7%，環(huán)比增長(zhǎng)1.6%，低于市場(chǎng)預(yù)期的8%。3月份的工業(yè)增加值、消費(fèi)和投資等分項(xiàng)，也均低于市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，3月CPI、PPI皆低于市場(chǎng)預(yù)期，其中CPI同比上漲2.1%，PPI同比下降1.9%。我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)仍然沒(méi)有明顯復(fù)蘇跡象，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的擔(dān)憂升級(jí)。另外，全球金融市場(chǎng)仍然比較脆弱，歐債危機(jī)重新上演，制造業(yè)活動(dòng)深陷衰退，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景堪憂，而美國(guó)上周五出爐的零售數(shù)據(jù)意外萎縮，更是令全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)憂慮加劇，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的增加牽制了工業(yè)品的反彈。

供大于求的現(xiàn)狀短期難改

我國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量處于歷史高位

滬鋼 回暖基礎(chǔ)尚未形成

當(dāng)前鋼市下游需求有所好轉(zhuǎn)，特別是建材需求放量較為明顯，但面對(duì)創(chuàng)新高的產(chǎn)量和庫(kù)存，消費(fèi)的增長(zhǎng)并沒(méi)有想象中的那么強(qiáng)勁。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，３月下旬國(guó)內(nèi)重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)207.19萬(wàn)噸，旬環(huán)比略有增長(zhǎng)。據(jù)此推算，一季度國(guó)內(nèi)日均粗鋼產(chǎn)量200.14萬(wàn)噸，比去年同期增長(zhǎng)9.25%。從歷史規(guī)律來(lái)看，通常在5、6月份，鋼廠鋼材產(chǎn)量將會(huì)達(dá)到高點(diǎn)，使鋼市的供給壓力“有增無(wú)減”，對(duì)后市鋼價(jià)反彈形成制約。

出廠價(jià)和市場(chǎng)價(jià)嚴(yán)重倒掛

4月11日，沙鋼對(duì)4月中旬建材出廠價(jià)小幅上漲30元/噸，結(jié)束了此前連續(xù)三旬的下調(diào)。同日，素有國(guó)內(nèi)鋼廠調(diào)價(jià)“風(fēng)向標(biāo)”之稱的寶鋼，對(duì)5月份主要板材品種出廠價(jià)則開(kāi)出平盤(pán)，并在此基礎(chǔ)上，對(duì)穩(wěn)定訂貨的代理商，還分品種給出了100—200元/噸不等的“暗補(bǔ)”優(yōu)惠，這意味著寶鋼結(jié)束了此前連續(xù)5個(gè)月的強(qiáng)勢(shì)上調(diào)。寶鋼此次“平盤(pán)暗降”，反映了其對(duì)后期市場(chǎng)的謹(jǐn)慎心態(tài)，更使鋼市的低迷再添陰霾。

同時(shí)，新“國(guó)五條”的調(diào)控，短期內(nèi)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)和建筑鋼材市場(chǎng)信心的負(fù)面影響仍將延續(xù)。前期城鎮(zhèn)化的炒作已經(jīng)淡出了投資者的視野，但也不排除大幅下跌之后，未來(lái)市場(chǎng)借助城鎮(zhèn)化細(xì)則出臺(tái)展開(kāi)一波中級(jí)反彈。

整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，供需增速的不匹配是造成目前市場(chǎng)價(jià)格易跌難漲的主要原因。短期來(lái)看，市場(chǎng)真正回暖的基礎(chǔ)尚未形成，在多重利空因素影響下，鋼價(jià)將振蕩下行或者低位盤(pán)整，且年后鋼價(jià)慢漲急跌的格局也暗示鋼市仍將繼續(xù)探底。建議投資者依托均線逢高布空波段操作為主。