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市盈率鼻祖約翰-內(nèi)夫

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2013-04-22 12:03:01 來源:第一財經(jīng)日報

在投資天才鱗次櫛比的華爾街,如果有一天這些天才的投資經(jīng)理們必須將自己的錢交給別人來打理,他會選擇誰?幾次民意調(diào)查的結(jié)果顯示,這個基金經(jīng)理中的基金經(jīng)理是約翰·內(nèi)夫。

與大多數(shù)身家顯赫的金融人士相比,約翰·內(nèi)夫極其低調(diào),他所管理的溫莎基金雖然蜚聲全球,但金融界以外的人卻對作為基金經(jīng)理的約翰·內(nèi)夫本人鮮有耳聞。他的行為舉止看起來更像是美國中西部地區(qū)的一個普通官員:住在一座離市中心不遠的住宅,家里除了一個網(wǎng)球場外再沒有一件稱得上奢侈的裝飾;他穿著普通甚至有些凌亂,經(jīng)常去打折店購買服飾;甚至他的辦公室都非常普通,搖搖晃晃的舊椅子和隨處堆放的雜亂文件,讓他更像是在一間大學宿舍里辦公;他幾乎從不關(guān)心報紙,對小道消息更是嗤之以鼻。

對于不太熟悉美國資本市場歷史的人來說,甚至連他的業(yè)績聽起來也是那么普通,溫莎基金的業(yè)績“僅僅”平均每年跑贏市場3%。但是,這3%是在1964年~1995年31年之中,經(jīng)歷了無數(shù)次市場波動以及著名的1987年股災后取得的。這樣持續(xù)領(lǐng)跑市場的能力,在華爾街僅有“股神”巴菲特能夠與之匹敵。

跟其他所有的投資者一樣,約翰·內(nèi)夫也是一個工作狂。他每星期工作60到70個小時,其中包括每個周末工作15個小時,在辦公室里,他集中精神工作不允許任何人打擾。有一次,他為了深入研究一家叫做Buellington 的大衣倉儲公司,讓自己的妻子和女兒去采購該連鎖折扣店的衣服樣品。她們帶回來三件大衣,并強烈建議買進該公司的股票。約翰·內(nèi)夫接受了她們的建議,并在此項投資上贏得了500萬美元的收益。

約翰·內(nèi)夫非常重視“價值投資”, 他甚至是一個比巴菲特更為嚴格的價值投資的信奉者和執(zhí)行者,他從不講花哨、趕流行或者憑市場決定自己的業(yè)績,不管市場上漲還是下跌,他始終采用一種風格。他把自己描繪成一個“低本益比獵手”(本益比即PE),專門選擇股價低廉的優(yōu)質(zhì)公司。

在嚴格堅持價值投資的同時,約翰·內(nèi)夫還是一個“反向操作”遵循者。他喜歡購買某一時刻股價非常低,表現(xiàn)極差的股票,而在股價上升至一定程度時快速拋出。他從不把一只股票的預期升值潛力發(fā)揮到極致,如果把預期總升幅算做100%的話,他常常在30%左右就開始出手,在60%左右?guī)缀蹙鸵呀?jīng)全部拋出。在接受采訪時,內(nèi)夫說:“當股價還在不斷攀升時就出手,一般人總狠不下心,他們總覺得,要是沒等到最高點就出手,就是犯了錯誤。而我認為,我們沒那么聰明?!币苍S正是這一點,使得約翰·內(nèi)夫能夠鎖定收益區(qū)間,保持持續(xù)領(lǐng)先市場。

約翰·內(nèi)夫管理溫莎基金31年,至1995年卸下基金經(jīng)理一職時,該基金管理資產(chǎn)達110億美元。1998年該基金的年復合收益率為14.3%,而標普只有9.4%。他同時也管理格迷尼基金(GeMINI Fund),該基金的增長率幾乎也是股市價格增長率的兩倍。

責任編輯:李婷

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