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對沖基金攜1080億美元涌入債券交易

許多對沖基金利用華爾街的債務(wù)交易策略，冒著大型銀行不再能夠冒的高風(fēng)險，從而獲得了巨大的利潤，這也使這些對沖基金的員工規(guī)模以創(chuàng)紀(jì)錄的速度擴(kuò)張著。

據(jù)芝加哥對沖基金研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月的兩年時間內(nèi)，BlueCrest資本管理公司就將紐約員工規(guī)模擴(kuò)大了一倍，而Pine River資本管理公司2012年則在全球范圍內(nèi)增加了1/3的員工數(shù)量。

這些對沖基金從大型投行挖來了金融人才，例如德意志銀行、巴克萊銀行和美國銀行等等。而這背后，是這些對沖基金從2009年以來獲得了1080億美元的資金。

近幾年，金融監(jiān)管部門要求大型投行禁止自營交易，并提升資本量以避免有一場金融危機(jī)的發(fā)生，這給對沖基金制造了一個好機(jī)會，投行的人才和大量的資金都開始流向?qū)_基金。

同時這也允許了所謂的影子銀行公司得以實現(xiàn)業(yè)務(wù)上的擴(kuò)張，而這些業(yè)務(wù)往往是原來大型投行的業(yè)務(wù)，包括受壓資產(chǎn)交易和固定收益套利，這都是通過短期內(nèi)價格分化開尋求獲利的交易策略。

據(jù)彭博引述紐約大學(xué)金融教授、高盛合伙人Roy Smith表示，“美國和歐洲的金融監(jiān)管部門擺出了非常明確的姿態(tài)：他們想把風(fēng)險轉(zhuǎn)移到影子銀行系統(tǒng)中去。這樣做的代價就是干預(yù)了大型銀行成為市場做市商和套利提供者金融能力。”

而信貸對沖基金作為受監(jiān)管相對較少的影子銀行系統(tǒng)，相比于華爾街大型銀行來講還只能算是小魚。三個擴(kuò)張速度最快的基金——BlueCrest資本、Pine River資本以及Millennium基金——總共資產(chǎn)規(guī)模為676億美元。而摩根大通今年第一季度的交易資產(chǎn)平均就達(dá)到了4134億美元，較去年同期增長5.6%。

此外，關(guān)注債券的基金擴(kuò)張得非常迅速。2012年，這些基金從養(yǎng)老金、富有的個人投資者以及其他投資者方面吸引了414億美元的資金，創(chuàng)下2007年以來最高水平。而此前的兩年內(nèi)，這些基金凈流入資金為574億美元。這三年的總流入資金創(chuàng)下了歷史最高記錄。

值得一提的是，去年，專注于固定收益的套利基金回報率激增51%，相比之下，美國9家大型銀行的固定收益、貨幣以及大宗商品加以的收入(排除賬戶費(fèi)用)僅增長14%。

這樣的高增長也在不斷地吸引金融人才加入。Newport Beach投資組合管理負(fù)責(zé)人Jason Rosiak表示，“華爾街持續(xù)發(fā)生著才思枯竭的現(xiàn)象，對沖基金現(xiàn)在已經(jīng)探索到了以前沒有經(jīng)營過的資產(chǎn)類別中。”

而債券基金的資金流入比其他領(lǐng)域更高，2009年至今年3月末，該類基金的資產(chǎn)達(dá)到6397億美元，超越了股票型對沖基金的6387億美元。

一些對沖基金關(guān)注受壓債務(wù)資產(chǎn)，前德意志銀行的一位受壓債務(wù)投資負(fù)責(zé)人就加入了一家對沖基金，為專門投資破產(chǎn)請求的兩個基金融資11億美元。

這種行為的風(fēng)險在于，這些投資是依靠本來就已經(jīng)債務(wù)違約的公司來進(jìn)行的，交易轉(zhuǎn)手率非常低，而且還要依靠法律方面具有爭議的一些因素進(jìn)行。如果銀行想要做這類投資，監(jiān)管部門就要求他們有更多的資產(chǎn)來吸收潛在的損失，比如持有更多的政府債券。

責(zé)任編輯：翁建平

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