上周密集公布了宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),其中央行公布了4月貨幣數(shù)據(jù)。值得注意的是,4月M2與M1同比增速剪刀差進(jìn)一步擴(kuò)大,比上月兩者的剪刀差高0.4個(gè)百分點(diǎn)。一方面原因是信貸的大幅回落,另一方面說(shuō)明宏觀經(jīng)濟(jì)并未有所改善,企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)明顯改善,定期存款的回升速度大于活期存款,企業(yè)存款呈現(xiàn)定期化趨勢(shì),實(shí)體經(jīng)濟(jì)活躍程度減弱。 本周一公布的4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增加9.3%,不及彭博社預(yù)期的增長(zhǎng)9.4%,比3月份回升0.4個(gè)百分點(diǎn);社會(huì)消費(fèi)品零售額同比增12.8%,與預(yù)期一致,相比于3月份增長(zhǎng)0.2個(gè)百分點(diǎn);前4月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增20.6%,不及此前市場(chǎng)21%的預(yù)期,前值增長(zhǎng)20.9%,比3月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。從公布的數(shù)據(jù)看,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比預(yù)期弱,其中工業(yè)增加值增長(zhǎng)與去年同期的基數(shù)有關(guān),社會(huì)消費(fèi)品零售額上升更多是受到消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)回升影響。從固定資產(chǎn)投資增速看,其中的制造業(yè)投資增速回落0.3個(gè)百分點(diǎn),可見(jiàn)制造業(yè)增速依舊低迷。總體來(lái)看,總體數(shù)據(jù)不太樂(lè)觀,經(jīng)濟(jì)依舊處于弱復(fù)蘇狀態(tài)。 上周央行在時(shí)隔17個(gè)月后重啟央票發(fā)行,發(fā)行量為100億元。由于正回購(gòu)和票據(jù)到期量分別為760億元與1100億元,使得上周公開(kāi)市場(chǎng)在重啟央票的情況下仍然實(shí)現(xiàn)凈投放840億元。銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性仍然保持寬松。央票的再度開(kāi)啟并不能說(shuō)明央行想要收緊貨幣政策。首先4月份的CPI數(shù)據(jù)顯示目前國(guó)內(nèi)通脹保持溫和態(tài)勢(shì),且生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)顯示目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然較弱,近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體不容樂(lè)觀。其次,央行重發(fā)央票是為了對(duì)沖熱錢(qián)持續(xù)大幅流入的情況。預(yù)計(jì)市場(chǎng)流動(dòng)性依然維持中性穩(wěn)定格局。 從股指期貨的持倉(cāng)數(shù)據(jù)看,上周股指期貨總持倉(cāng)逼近13萬(wàn)手歷史高位,且上周五三個(gè)合約的凈空持倉(cāng)創(chuàng)歷史新高,說(shuō)明目前空方勢(shì)力強(qiáng)大,未來(lái)空方會(huì)需要長(zhǎng)陰線(xiàn)來(lái)獲利釋放。近期股指期貨主力合約出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)間貼水狀態(tài),上周五曾一度出現(xiàn)升水,但是本周一重回貼水狀態(tài),做空氛圍濃厚。 總體來(lái)看,近期公布的宏觀數(shù)據(jù)表明目前盡管經(jīng)濟(jì)沒(méi)有繼續(xù)下滑,但是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢。周一股指期貨在工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售額、固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)公布后,由于數(shù)據(jù)不及預(yù)期,股指期貨應(yīng)聲回落,日K線(xiàn)收于一陰線(xiàn),期指重回貼水格局,預(yù)計(jì)股指仍將維持弱勢(shì)走勢(shì)。
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