5月上旬出臺的《國務(wù)院關(guān)于當前穩(wěn)定農(nóng)業(yè)發(fā)展促進農(nóng)民增收的意見》提到：在穩(wěn)定糧食、油料、糖料生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，支持優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)發(fā)展棉花生產(chǎn)，避免棉花種植面積大幅縮減。為保障農(nóng)民基本收益，繼續(xù)做好棉花收儲預案，穩(wěn)定棉農(nóng)生產(chǎn)預期，按照保證市場供應(yīng)和不打壓市場價格的原則，擇機安排臨時存儲的糧油棉糖銷售。

　　以上政策的主導思想成為了左右棉花價格近期漲跌的關(guān)鍵因素，為棉花價格提供了所謂的“政策通道”：272萬噸的棉花大量收儲強有力地支撐價格穩(wěn)步上升，保證了棉農(nóng)的植棉利益，穩(wěn)定了新年度棉花的種植面積，12600元/噸的收儲價格也在一定程度上給出了價格的“政策底”。

　　當棉價一路走高，危害到紡織行業(yè)生存及發(fā)展時，5月21日，國家表示“按照保證市場供應(yīng)和不打壓市場價格的原則，擇機安排臨時存儲的糧油棉糖銷售”，152.3萬噸的拋儲量成為價格上漲的最大壓力。為提高企業(yè)參與競拍的積極性，5月31日發(fā)改委將競拍底價由12900元/噸下調(diào)至12600元/噸，大大提高了企業(yè)參與競拍的積極性及競拍的成交率，及時有效地緩解了緊張的現(xiàn)貨資源，對價格形成壓制。此時“政策頂”形成。

　　綜上所述，國家在棉花市場中扮演了“高拋低吸”的角色，通過出臺一系列的政策使棉花價格穩(wěn)定在一定的區(qū)間之內(nèi)，現(xiàn)貨價格區(qū)間大致范圍為12600—13200。適當?shù)膬r格一方面促進了棉農(nóng)植棉積極性，保證了國內(nèi)棉花產(chǎn)量，另一方面給紡織企業(yè)創(chuàng)造一個良好的生存發(fā)展條件，提高了產(chǎn)品競爭力，進而促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)健康運行。

　　二、終端消費未能有效啟動

　　據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，2009年5月我國棉花進口量小幅增加，當月進口15.15萬噸，較4月增加0.6萬噸，增幅4.1%，較去年同期下降36.9%；2009年前五個月累計進口棉花59.69萬噸，同比下降45.02%；2008年9月—2009年5月累計進口棉花103.67萬噸，同比下降43.26%。2009年5月我國出口棉布4.94億米，環(huán)比下降8.44%，同比下降6.68%，進口棉布0.77億米，環(huán)比下降11.18%，同比下降23.88%；2008年9月—2009年5月，我國累計出口棉布46.68億米，同比下降6.40%；累計進口棉布7.31億米，同比下降22.34%。以上數(shù)據(jù)顯示，進出口數(shù)據(jù)沒有明顯改善，我國棉花消費仍持續(xù)低迷，棉花基本面依舊疲軟。

　　三、 技術(shù)分析

　　技術(shù)圖表顯示，鄭棉CF909目前在13200關(guān)鍵位附近盤整，建議投資者關(guān)注這一價位，若有效站穩(wěn)則期價可能向上試探第一目標區(qū)間上沿13480，反之則會向下在13000處尋求支撐，第一目標區(qū)間為13000—13480；第二目標區(qū)間為12900—13520之間。除了關(guān)注重要的支撐位、壓力位，還需關(guān)注價格走勢與KD走勢是否背離，以便在趨勢改變時及時發(fā)現(xiàn)。

　　從上述分析可以看出，棉花價格要想真正走出“政策通道”，唯一途徑就是下游行業(yè)消費能夠有效啟動，尤其是紡織行業(yè)的外部需求顯現(xiàn)，進而帶動棉花價格回升至合理區(qū)間，即能夠保證棉農(nóng)的收益、植棉面積的穩(wěn)定。此時，國家才有可能讓市場決定價格。相反，在終端消費未能有效啟動的前提下，若由供求決定價格勢必打擊棉農(nóng)的種棉積極性，進而導致植棉面積大幅縮減，影響我國紡織行業(yè)的良性發(fā)展。因此，在終端消費未能有效啟動的前提下，棉價必將在國家政策的扶持下進行寬幅振蕩。投資者需重點關(guān)注價格能否有效站穩(wěn)13200關(guān)鍵位，以便進一步確定操作方向。