進入6月，期指市場呈現(xiàn)持續(xù)下跌的不利開局局面，但多方未現(xiàn)退縮。首先凈空頭頭寸出現(xiàn)，當月合約IF1306的凈空頭寸持續(xù)回落，但遠月IF1307合約凈空頭寸則不斷上升。IF1306合約凈空頭寸自5月28日創(chuàng)出高點15030手后出現(xiàn)逐步下降。截至周三，凈空頭寸僅為10104手，下降幅度高達4926手或33%。但是IF1307合約的凈空頭卻在同期上漲3483手，彰顯空方力量提前向1307合約轉(zhuǎn)移。不過，在轉(zhuǎn)移過程中多方力量存在增強的跡象。伴隨期指六連陰，空方壓力逐漸緩和。最近兩天雖然空方并沒有明顯的減倉，但凈空頭的改善更多的則是依賴多頭增倉較大。連續(xù)6天的下跌也沒有讓多頭放棄，反而越跌越加倉，多頭表現(xiàn)頑強。雖然短線的多空博弈對多頭不利，但只要多頭不主動撤離，就存在反擊的可能。

在這六天的調(diào)整過程中，期指總持倉呈現(xiàn)先抑后揚的走勢。調(diào)整初期，總持倉從132135手上方下降到127615手。最近兩天總持倉再度回升到近期高點132421手的歷史次高點水平。在近期的下跌中，空方主動性還是在增加，有利于短期空方格局。但從“五一”節(jié)后的整體反彈格局看，總持倉維持高位對多方中線布局有利。

再分析席位間的表現(xiàn)，空方增倉的席位主要還是集中在前5名之外，尤其以投機特性為主的席位主導，而并不是以券商系席位為主導。也就是說，券商系還沒有形成新一輪的套保需求，機構(gòu)投資者對中期走勢還沒有明顯轉(zhuǎn)悲觀。因此，本輪下跌更多的還是反彈過程中波段回調(diào)。

綜合分析，總持倉和凈空頭頭寸維持高位繼續(xù)對短期走勢形成不利。但站在中期的角度分析，機構(gòu)空頭并沒有明顯布局，且多頭資金仍然頑強，預計本輪回調(diào)演繹為新的下跌概率不大。技術上，雖然2535附近的支撐較為重要，但暫時不建議投資者盲目搶反彈。