在預期全球經(jīng)濟出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的前景下，近期全球大宗商品出現(xiàn)明顯的上漲行情，特別是鋁價，由于中國及美國等主要國家的房地產(chǎn)及汽車等相關產(chǎn)業(yè)得到明顯的恢復，鋁價自5月底以來一路上漲，最高漲幅超過20%，絲毫不遜色于銅和鋅，表現(xiàn)十分搶眼。在底部基本確立的情況下，目前的鋁價仍有相當大的投資價值。

　　一、全球經(jīng)濟近期走好鋁價欲翹頭

　　全球經(jīng)濟近期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，使得全球大宗商品期貨出現(xiàn)大規(guī)模的上漲行情。特別是中國經(jīng)濟，自去年年底以來在一系列經(jīng)濟刺激政策的推動下，中國經(jīng)濟增速下滑逐漸企穩(wěn)，實體經(jīng)濟活躍程度開始出現(xiàn)回升。與此同時，近期的最新數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟增速下滑也逐漸觸底，開始出現(xiàn)復蘇。由于中國及美國等主要國家的經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，將會進一步帶動鋁等大宗商品的整體回升。

　　總體來看，美國及其他經(jīng)濟體漸次見底并逐漸復蘇是未來全球經(jīng)濟的主要趨勢，目前全球性的低利率環(huán)境還將繼續(xù)維持。從貨幣因素看，預計下半年美元指數(shù)仍趨于下跌，大宗商品仍將是資金青睞的目標。與此同時，中國在城市化加快的背景下，房地產(chǎn)、汽車、新能源和裝備制造業(yè)將是中國新一輪經(jīng)濟增長的主導產(chǎn)業(yè)，對電解鋁的需求或?qū)⒌玫届柟獭?/P>

　　二、庫存持續(xù)上揚壓不住鋁價

　　近期LME鋁市有一個比較值得關注的現(xiàn)象，就是庫存的持續(xù)增加伴隨的是鋁價的連續(xù)上漲。數(shù)據(jù)顯示，截止到5月底全球三大交易所鋁庫存總計4424274噸，相當于全球50天左右的表觀消費量，而4月底庫存量為3942777噸。LME庫存自5月中旬突破400萬噸大關后，增幅并未趨緩。6月3日LME庫存終于出現(xiàn)自4月20日以來的首次減少，一直穩(wěn)步走高的鋁價隨之漲幅開始放大。而注銷倉單的增加也暗示全球鋁市供應過剩的惡劣局面或?qū)⑦^去。

　　與此同時，美國鋁業(yè)公司原材料管理部門總經(jīng)理最近表示，倫敦金屬交易所約3/4鋁庫存因陷入現(xiàn)貨持有協(xié)議導致供應商供貨緊缺，合約期限從90天到1年不等。所謂現(xiàn)貨持有協(xié)議是指投機商在現(xiàn)貨市場買入鋁錠并賣出近期合約的交易行為，此舉導致現(xiàn)貨市場供應緊缺。美國鋁業(yè)公司是全球大型鋁生產(chǎn)商之一，其產(chǎn)品廣泛應用于包裝、建筑、航空及汽車行業(yè)。這個觀點也一定程度上解釋了為什么鋁庫存不斷創(chuàng)新高而鋁價卻持續(xù)走高。

　　三、中國需求提振鋁價

　　盡管“中國需求”不再是鋁價的靈丹妙藥，但更多的投資者仍然相信“中國需求”仍是鋁價能否走高的“試金石”。作為“金磚四國”中含金量最足的一端，中國經(jīng)濟的恢復程度顯然比其他國家明顯。根據(jù)近日國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，1—5月我國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資為53520億元，同比增長32.9%，增幅比1—4月高2.4個百分點。其中，5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資達1.64萬億元，單月同比增幅近39%。而32.9%的增幅，是城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資5年來最高增速，僅次于2004年1—5月的34.8%。其中國有及國有控股完成投資23055億元，增長40.6%；房地產(chǎn)開發(fā)完成投資10165億元，增長6.8%。從以上數(shù)據(jù)我們可以看出，房地產(chǎn)投資出現(xiàn)積極增長，在一定程度上說明國內(nèi)經(jīng)濟增長正在恢復。由此可見，鋁價在“中國需求”中仍有望得益。