昨日,伯南克QE3表態(tài)帶給貴金屬市場災(zāi)難性打擊,黃金刷新兩個(gè)月低點(diǎn)至1286.2美元/盎司,且最低已跌至2010年9月份位置,創(chuàng)下近33個(gè)月新低。同時(shí),國內(nèi)金融市場也出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。股市、債市大幅下跌,上證綜指失守2100點(diǎn)整數(shù)位,深證成指則出現(xiàn)3%以上的較大跌幅,雙雙創(chuàng)下年內(nèi)新低。而商品市場多數(shù)品種也出現(xiàn)暴跌,其中,滬銅主力合約下跌1050元/噸,跌幅達(dá)2.07%,滬金主力合約收低6.94元/克至266.94元/克,跌幅高達(dá)2.53%。 極端行情背后的原因是多方面的。伯南克最新講話讓許多市場人士萌生了資金回流美國的恐慌,同時(shí),國內(nèi)釋放貨幣流動(dòng)預(yù)期的落空以及匯豐中國PMI初值低于預(yù)期,這一切都在給國內(nèi)乃至國際資本市場試壓。 跨境資金回流的“恐慌” 美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克19日表示,將維持現(xiàn)有的超低利率和量化寬松貨幣政策,如果美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善,可能在今年晚些時(shí)候減少資產(chǎn)購買計(jì)劃規(guī)模,并在2014年年中結(jié)束QE3。 種種跡象表明,在美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松貨幣政策退出腳步漸行漸近的背景下,前期大量涌入新興市場國家的跨境資金,其流動(dòng)特征正呈現(xiàn)出與以往不同的新變化?! 懊缆?lián)儲(chǔ)收緊量化寬松貨幣政策‘油門’的意思已經(jīng)相當(dāng)明確。這將成為未來全球金融市場上的大事件,其對全球資金流動(dòng)所產(chǎn)生的影響不言而喻?!敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為。 根據(jù)全球資金追蹤機(jī)構(gòu)新興市場基金研究公司(EPFR)的數(shù)據(jù),在6月初的一周里,有超過50億美元資金從新興市場國家流出,而在截至6月12日的一周內(nèi),東南亞國家股票基金和債券基金繼續(xù)出現(xiàn)大規(guī)模資金出逃現(xiàn)象。 國內(nèi)釋放貨幣流動(dòng)預(yù)期落空 國內(nèi)資金市場也出現(xiàn)了少有的“恐慌”情緒。目前中國金融市場顯露出超百萬億元M2背后的結(jié)構(gòu)性“錢荒”。 對此,海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為,降準(zhǔn)不合邏輯,明明大量貨幣在空轉(zhuǎn),地方政府舉債、拿得到低息短貸的企業(yè)買高收益產(chǎn)品、金融企業(yè)加杠桿套利差,出口商搞虛假出口跨境套利。 而對于股市和大宗商品的大跌,中國社科院金融所專家劉煜輝認(rèn)為,這一次全球結(jié)構(gòu)逆轉(zhuǎn)所引致的沖擊,未必導(dǎo)致新興市場崩潰,但由于債務(wù)水平又到了高峰,貨幣危機(jī)或可避免,但資產(chǎn)價(jià)格很難撐住。 長期或利空新興市場 鑒于美聯(lián)儲(chǔ)的表態(tài)仍留有余地,還需要參考經(jīng)濟(jì)指標(biāo),資深外匯專家湯亞鍵認(rèn)為,伯南克講話對我國市場的影響應(yīng)分為短期和長期分別解讀:暫時(shí)的影響更多來自市場人士的心理預(yù)期,一定程度上讓部分資金回流美國,但就此斷言大規(guī)模資金撤出中國還為時(shí)尚早;長期看來或是利空影響,即美聯(lián)儲(chǔ)真正退出、加息時(shí),將大為提升美元資產(chǎn)的吸引力,促使資金回流美元資產(chǎn),屆時(shí)國內(nèi)資本流出的壓力巨大。對于新興市場而言,不僅要為發(fā)達(dá)國家量化寬松的推出埋單,還要為量化寬松的退出埋單。
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