客益戰(zhàn)隊：韓國量化團隊締造財富神話

客益戰(zhàn)隊是一個韓國量化團隊。團隊核心成員：

權(quán)正泰，公司代表：具有13年的金融市場及運營實戰(zhàn)經(jīng)歷，因股票交易出名、積累一定的財富之后，自2002年開始走上程序化交易之路。是創(chuàng)造了“從6千萬元（人民幣，下同）到2億5千萬元”財富神話的韓國金融市場傳奇人物之一。為了獲取穩(wěn)定高收益而選擇了程序化交易，傾向于按照市場變化而隨機變化的交易策略。從2011年開始進入中國股指期貨市場。

楊太善，公司代表：具有26年的金融市場及20年的運營經(jīng)歷，在美國讀完 Wharton MBA, Finance 之后，在諸多金融公司履職，并通過這些經(jīng)歷來鞏固切身技術(shù)與運營經(jīng)驗，2008年創(chuàng)建了投資咨詢公司。專做期權(quán)交易，追求絕對收益模式。

李永男，中國交易總監(jiān)：2010年開始為了開拓中國市場在權(quán)正泰代表門下學(xué)到程序化交易技術(shù)與經(jīng)驗。目前操作該團隊的交易。

目前，在2013海通期貨“笑傲江湖”實盤大賽位列量化組十強。

累計收益率：

江湖小編：您是從什么時候開始走上量化交易這條路的？為什么選擇量化交易？

客益戰(zhàn)隊：在尋找安全而客觀的致富方法的過程當(dāng)中，得知有一種客觀的交易方法叫程序化交易。開始研究程序化交易的方法之后，從2002年開始正式交易。

該方法是基于大量數(shù)據(jù)來分析的，通過過去的數(shù)據(jù)來預(yù)測未來的市場，可以得出統(tǒng)計驗證出來的結(jié)果。并且可以在交易當(dāng)中排除人為的東西。往往有很多交易者因不能控制自己的情緒而虧損的時候，量化交易可以排除這種可能性。這就是選擇程序化交易的最大理由。

江湖小編：您在韓國市場的股指期貨和期權(quán)交易經(jīng)驗豐富。您在韓國市場的期貨和期權(quán)的績效分別是怎么樣？兩者對總體盈利的構(gòu)成如何？兩者是獨立運作模塊還是作為投資組合進行管理？（每年收益率、回撤率、夏普值等關(guān)鍵指標(biāo)）

客益戰(zhàn)隊：其實開始做期權(quán)的年限不長，不過一直想期貨和期權(quán)應(yīng)該作為投資組合來進行管理。

最近在與一家專業(yè)期權(quán)投資公司合作。期貨與期權(quán)的收益率和回撤率相比，期貨比期權(quán)更大些。目前期貨交易的回撤率設(shè)定在20%左右，期權(quán)是10%左右。不過期權(quán)的實際回撤率很少，在3%左右。收益率方面，期貨的收益率比期權(quán)可觀，期貨收益率可以達到20%以上，期權(quán)大致在10%以上。

大家都認(rèn)為衍生品交易的風(fēng)險很高，其實用多樣的策略模式并以此模式來構(gòu)建組合，它也可以成為非常穩(wěn)定的交易方法。

如果兩者之間構(gòu)成組合來操作，收益率和回撤率的風(fēng)險可以得到有效的控制。

江湖小編：韓國KOSPI200指數(shù)作為全球成交量最大的金融衍生品，市場整體參與者的盈虧比例和投資策略模式主要有哪些？

客益戰(zhàn)隊：大家都知道，期貨是零和游戲。很可惜，分散的無數(shù)個人投資者的虧損則是機構(gòu)投資者與外國人的盈利。尤其是外國投資者的投資方向往往與個人正好相反。個人投資者希望能抓住高峰開空頭倉低谷開多頭倉。不僅僅是期貨，個人投資者對于股票的買入點也基本按照這個原理來交易。

機構(gòu)投資者則動用大量的資金追求穩(wěn)定的收益，外國人的方法比較復(fù)雜，參與比例最小，不過對市場的影響力卻很大。

江湖小編：目前國內(nèi)各大期貨交易所也都在積極籌備期權(quán)上市，您有豐富的期權(quán)交易經(jīng)驗，是否做好了參與其中的準(zhǔn)備？

客益戰(zhàn)隊：我們很期待期權(quán)市場。為了參與期權(quán)交易，我司和一家期權(quán)公司合作，開始了再往前邁一步的準(zhǔn)備工作。

江湖小編：您在中國和韓國兩個市場主要以股指期貨交易為主，您覺得兩個市場的品種特征有何共性和區(qū)別？在兩個市場中使用的量化策略其核心架構(gòu)是否一致？

客益戰(zhàn)隊：韓國股指期貨市場已經(jīng)成熟，中國市場雖然成長速度很快，但與目前的韓國市場還有些不同。

我們主要看的指標(biāo)是圖表，是價格的波動。價格的波動是由市場參與者的情緒與心里變化而構(gòu)成的。韓國與中國的市場參與者都是一樣的人，人的心里變化大體相同。

不過因市場的成熟度不同，韓國的股指期貨與其他世界各國的同步性比較大，受到的影響也很大。然而中國市場與世界市場的同步性比韓國的略低一些。

策略核心方面，可以這么說，大的框架相似，具體內(nèi)容則不同。

江湖小編：您目前參賽賬戶的交易策略是否已經(jīng)穩(wěn)定了？您是經(jīng)歷多長時間的研究才將交易策略穩(wěn)定下來？

客益戰(zhàn)隊：參賽賬戶的性質(zhì)比較激進，不過已經(jīng)達到成熟的階段。

大約用一年半的時間把交易策略穩(wěn)定下來。股指期貨剛推出之際，中國的期貨市場比較好獲取收益，策略也很激進。不過市場的不斷成熟和市場參與者的性質(zhì)與成交量的變化，我們對交易策略進行了略微的修改。目前追求的是階梯型收益模式。

江湖小編：程序化交易機會識別技術(shù)總體上分為三類：指標(biāo)識別、數(shù)理統(tǒng)計識別、形態(tài)識別，這三類您是否都有涉及？您自己最擅長哪一類？

客益戰(zhàn)隊：三大類都會應(yīng)用在我們的策略當(dāng)中，其中數(shù)理統(tǒng)計和形態(tài)識別略多一些。如果需要指標(biāo)，我們每個編寫者會創(chuàng)造自己的指標(biāo)。不管是哪種類別，都不會太復(fù)雜。好的策略往往是最簡單明了的。

江湖小編：對程序化交易者來說，是否需要關(guān)注基本面？基本面分析對程序化交易者來說是否有意義？

客益戰(zhàn)隊：我們主要看的是圖表，是因為圖表上面已經(jīng)表露出其他市場參與者對于基本面的考慮，這些想法已經(jīng)反映在圖表上面。

一般來說，不會因基本分析而改變當(dāng)天或者明天的交易策略和組合。不過為了未來的策略組合，基本面分析值得參考。

江湖小編：您是以日內(nèi)交易為主的，主要的交易周期是多長時間？是否有嘗試其他時間級別的交易？

客益戰(zhàn)隊：因每個開倉信號的虧損點不同，交易周期無法估計。如果沒有很大的波動，平倉點應(yīng)該是在收盤時間。

目前不考慮選擇隔夜倉之類的其他時間周期的交易。之所以選擇日內(nèi)交易，是為了有效控制風(fēng)險。不過對于波動率比較少的商品期貨而言，隔夜倉也是可以接受的。

江湖小編：您對組合投資持怎樣的看法，您覺得組合投資的最大好處是什么？從大類來分，品種組合、策略組合、周期組合，您是否有做研究和實盤檢驗？

客益戰(zhàn)隊：組合投資很重要。因為單一品種、單一策略、單一周期的話，預(yù)期盈利可能大些，不過對風(fēng)險管理方面不是很好控制。組合的目標(biāo)就是為了分散而降低風(fēng)險。雖然我們目前專做股指期貨，不過其他方面都支持組合投資，也是實盤經(jīng)驗來驗證過的。

江湖小編：您覺得交易者要走向穩(wěn)健盈利需要具備什么技能和素質(zhì)？您經(jīng)歷了多長時間走向盈利的？

客益戰(zhàn)隊：個人品性很重要。既要穩(wěn)定，也要積極，更要細(xì)心。

我用大概一年多時間研究市場。一開始邊學(xué)邊看市場，也不要一味的追求既有的理論，也不要太固執(zhí)自己的想法。多看圖表，掌握市場的特性之后，把自己的想法應(yīng)用在市場，如果不適合也不用完全放棄。無論什么樣的想法絕沒有任何無價值的東西，可能你還沒找到突破口。

江湖小編：您覺得應(yīng)該如何評價一套策略的優(yōu)劣？您主要關(guān)注哪些評估指標(biāo)？哪些是程序化策略開發(fā)時的陷阱，應(yīng)該引起注意？

客益戰(zhàn)隊：好的策略有自己的個性與目標(biāo)，虧損比例低也是關(guān)鍵要素。

開發(fā)策略時，最要注意的就兩點：

一個是大趨勢的方向性，比如說韓國市場傾向于上升趨勢，中國市場則反。

如果說，你已經(jīng)知道過去大趨勢方向性的情況下開發(fā)策略，很有可能在你已經(jīng)知道的市場方向來編寫。

另一個是，你在研究變量數(shù)字時，沒有一定的技術(shù)和經(jīng)驗，很有可能陷入變量的陷阱。

不過你可以通過充分的數(shù)據(jù)統(tǒng)計研究與經(jīng)驗來彌補這些陷阱。

江湖小編：您的資金管理原則是怎么樣的？一般倉位控制在什么范圍內(nèi)？是否有單獨設(shè)置加倉、減倉策略？

客益戰(zhàn)隊：資金管理也是通過組合來解決。接近已經(jīng)設(shè)定好的虧損線的時候，就會通過杠桿、組合來調(diào)節(jié)。比如，200萬元為準(zhǔn)，一般來說，同一時間持倉不會超過20手。

在能夠接受的止損線的范圍內(nèi)操作，可以減輕操作交易的負(fù)擔(dān)。個別策略沒有設(shè)置加倉。不過通過行情分析，偶爾變動杠桿來調(diào)整收益率與風(fēng)險。當(dāng)然，所謂行情分析，也是嚴(yán)格按照客觀的統(tǒng)計分析。

客益戰(zhàn)隊：您的參賽賬戶績效非常穩(wěn)定，請問您是如何平衡“收益”和“風(fēng)險”的？您可接受的最大收益回撤是多少？

客益戰(zhàn)隊：目前的話，設(shè)置20%的回撤率，目標(biāo)收益在40%以上。這是按賬戶的目標(biāo)收益來定。

客益戰(zhàn)隊：您覺得程序化交易能否帶領(lǐng)交易者走向財務(wù)自由之路？

客益戰(zhàn)隊：不管是什么樣的交易方法首先需要學(xué)好并應(yīng)用適當(dāng)。如果可以遵從這些原則，程序化交易絕對是個交易者的最客觀、也很可觀的交易方法。

責(zé)任編輯：翁建平

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