因?yàn)榈滋芈善飘a(chǎn)事件，美國市政債券市場(chǎng)被攪得一團(tuán)混亂。然而，就在投資者擔(dān)心美國本土經(jīng)濟(jì)健康之際，8月早些時(shí)候，波多黎各電力局發(fā)行了6.73億美元的市政債券，利率超過7%，完全可以同廣受好評(píng)的加州一般義務(wù)債券相提并論，這種債券的利率是5%。然而大多數(shù)波多黎各債券只是勉強(qiáng)有投資信用等級(jí)，新發(fā)行的債券會(huì)在9月流向市場(chǎng)，很快投資者的信心將面臨巨大考驗(yàn)。

穆迪投資者服務(wù)公司表示，波多黎各的12家部門共有530億美元的未償還債務(wù)，這些債務(wù)都有稅收收入擔(dān)保，而該自由邦自己統(tǒng)計(jì)的負(fù)債近700億美元。即便按最低標(biāo)準(zhǔn)衡量，波多黎各的債務(wù)負(fù)擔(dān)在全美排在第三位(2012年，波多黎各全民公投通過成為美國第51個(gè)州)，僅位于加利福尼亞州和紐約州之后。而債務(wù)負(fù)擔(dān)和主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的比較也打破了紀(jì)錄，例如波多黎各人均負(fù)債1.4萬美元，是其他50個(gè)州平均水平的10倍。除了這些債務(wù)以外，波多黎各還有超過300億美元沒有資金著落的退休金債務(wù)。波多黎各失業(yè)率高達(dá)13.2%，財(cái)政預(yù)算近十年結(jié)構(gòu)性失衡。近400萬波多黎各人中，有超過1/4的人需要領(lǐng)取食品救濟(jì)券。美國銀行財(cái)富管理高級(jí)固定收益投資策略師Dan Heckman說：“如果經(jīng)濟(jì)沒有劇烈轉(zhuǎn)變，波多黎各的債務(wù)問題不會(huì)好轉(zhuǎn)。我們建議客戶遠(yuǎn)離波多黎各，那里的政府雖使出渾身解數(shù)，但是他們欠債太多了。”

不過，波多黎各和底特律有很多不同之處：首先，波多黎各已經(jīng)進(jìn)行了一些痛苦又不受歡迎的改革，他們削減了龐大的公務(wù)員工資，提高了稅收同時(shí)還支持糟糕的養(yǎng)老金體系。波多黎各新政府承諾，讓波多黎各以及其他發(fā)行債券的部門有更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，政府不會(huì)考慮違約或者債務(wù)重組。

明年將是至關(guān)重要的一年，因?yàn)椴ǘ嗬韪鳟?dāng)局計(jì)劃大幅降低財(cái)政赤字，今年6月份結(jié)束的財(cái)政年度預(yù)算赤字為22億美元，計(jì)劃明年降低到8億美元，預(yù)計(jì)財(cái)政支出100億美元。

波多黎各一直都有借錢彌補(bǔ)赤字以及償還債務(wù)本金和利息的歷史。一些人懷疑新增加的稅收能否解決那里的債務(wù)問題，同時(shí)他們也擔(dān)心波多黎各脆弱的經(jīng)濟(jì)能否經(jīng)受得起更重的稅收負(fù)擔(dān)。如果政府的一系列措施不奏效，那么波多黎各將不得不進(jìn)行債務(wù)重組。

美國投資者非常關(guān)心那里的財(cái)政改革的結(jié)果，因?yàn)椴ǘ嗬韪鱾饕钟姓呤枪餐鸷蛡€(gè)人。Janney Capital Markets市政債券分析師Alan Schankel說：“投資者總是問我波多黎各會(huì)不會(huì)違約，我想那里未來幾年會(huì)很好，除此之外，我不會(huì)作過多的推測(cè)。波多黎各政府做了一些非常令人鼓舞事情，但是他們有言過其實(shí)的傳統(tǒng)，所以現(xiàn)在最好靜觀其變?！?/P>

波多黎各也許能從經(jīng)濟(jì)困境中擺脫出來，但需要相當(dāng)長時(shí)間的經(jīng)濟(jì)增長?，F(xiàn)在還沒有跡象顯示馬上會(huì)違約，然而投資者不得不質(zhì)疑其政府是否有政治意愿繼續(xù)痛苦地改革，讓相對(duì)貧困的波多黎各人還錢給富裕的美國人。總之，波多黎各債券的高利率并不足以抵消其風(fēng)險(xiǎn)。