期貨中國22、對期貨市場上“汪斌”、“漁岵”這樣的獲得超高回報的短線炒手，您怎么看？

孟德穩(wěn)：非常佩服他們的勇氣、盤感以及超強的心里承受能力，他們找到和自己性格特質相契合的交易方式，這一點是很難被復制的。對于我這種心理承受能力一般又厭惡風險的交易者來說，他們是在天上飛，我還是踏踏實實在地上走比較合適。

期貨中國23、貴公司還在做一些套利交易，請問貴公司套利交易的模式有沒有采用程序化？貴公司套利交易的盈利原理是怎樣的？

孟德穩(wěn)：我們的套利采用程序化的交易方式，但要經常調整參數。盈利原理主要有：價差回歸，比價回歸，跟隨差價趨勢。

期貨中國24、“跨期套利、跨品種套利、跨市套利” 貴公司均有涉及，請問貴公司以哪一個為主？

孟德穩(wěn)：以跨期和跨市為主，這兩種套利都是在做同一品種，相關性是極高，有助于風險的控制，當然跨品種的套利收益會更好，但不確定性較大，尤其是在相關性不是很強的品種之間。

期貨中國25、假如把套利分為三大類，①基于基本面分析的套利、②基于技術分析的套利、③基于數理統(tǒng)計的套利，貴公司主要做哪一類或哪幾類？就您看來，這三類套利模式哪一類的盈利可能性最大？哪一類的資金容量最大？哪一類的可持續(xù)性最強？

孟德穩(wěn)：三個方面都有涉及，因為我們的跨期和跨市套利周期都較短主要是基于數理統(tǒng)計和技術分析?？缙贩N套利就必須要涉及基本面分析但也離不開技術分析和數理統(tǒng)計。

現在單獨使用這三種方式中的一種已經很難做出滿意的收益風險比，必須要結合。

三種方式的盈利沒有可比性，要結合風險?；久娣治龅姆绞劫Y金容量會更大，因為做單周期較長，但持續(xù)性強的我認為是另外兩種。

期貨中國26、貴公司在七禾網期貨中國私募排行榜http://simu.7hcn.com/有三個賬戶“奇獲投資1號”、“奇獲投資2號”、“奇獲投資3號”，這三個賬戶分別采用了哪種交易模式？對這三個賬戶的收益情況您本人是否滿意？

孟德穩(wěn)：主要是套利和日內短線這兩種方式，這兩種方式是更容易做出令人滿意的收益風險比，資金曲線也會相對平滑，但我們的操作方式不會局限于這兩種，更多的操作方式搭配會產生更好的收益和曲線，對市場的適應力也會更強，東方不亮西方亮，總要有個亮的。

至于收益情況，我覺得還有改善的空間，回撤也有改善的空間。

期貨中國27、我們發(fā)現這三個賬戶的回撤控制都比較好，最大回撤分別是9.12%、1.63%、6.49%，您一般會把賬戶的最大回撤控制在多大范圍內？您如何看待風險和收益的關系？

孟德穩(wěn)：套利為主的交易回撤控制在5%以內，單邊為主的交易控制在20%以內，兩者結合的交易控制在10%以內。

風險和收益是正比關系，毋庸置疑。但是有辦法擴大收益與風險的比例，當這個比例穩(wěn)定下來的時候，收益是由交易者能夠承受的最大風險來決定的，如果超出了能夠承受的最大風險，收益最終會歸零。有強大的心臟又有強大的交易能力，會有高收益，有強大的心臟卻沒有強大的交易能力，只會產生巨虧。我們追求可控的相對較低的風險和穩(wěn)定的收益，我們從來不追求暴利，但從一個長期的角度考量，我們的盈利率不一定比能產生暴利的交易員差。

收益和風險就像沙漏的進口和出口，進口雖然大，但如果出口收不住，一樣存不住沙子。我們的進口雖然不算大，但出口收的還不錯，對比下來，我們留住的沙子可能會更多。

期貨中國28、您的公司叫“奇獲投資”，為什么取名“奇獲”？

孟德穩(wěn)：我們現在專注期貨交易，“奇獲”和期貨是同音。而且我們認為能夠在這個市場上長期生存并壯大，必須得有和大眾不同的東西，得有過人和“出奇”的地方，我們希望我們的團隊能夠出奇制勝，收獲價值。

期貨中國29、奇獲投資最大的特色是什么？它的核心定位和發(fā)展目標分別是什么？

孟德穩(wěn)：特色：1、團隊交易；2、程序化為主；3、交易方式多樣；4、多策略、多品種、多周期；5、不是暴利但盈利穩(wěn)定。

我們定位自己為專業(yè)的期貨投資團隊，前幾年我們以自營為主，現在我們希望能夠把奇獲打造成知名的資產管理品牌。

期貨中國30、如今，期貨市場已經進入資產管理時代，在新的時代，市場參與者的組成結構、市場的盈虧格局會發(fā)生哪些變化？

孟德穩(wěn)：機構投資者肯定越來越多，股指上市后一大批證券機構切入進來，現在國債期貨要上市，銀行也會進來，狼越來越多，狼之間的競爭就不可避免，暴利的時代會逐漸遠去，但我們對市場的認知和理念也會進步。

期貨中國31、具備哪些資源、素質和能力的投資機構或個人投資者，能夠在期貨資產管理時代勝出？

孟德穩(wěn)：有創(chuàng)造力、理念先進、軟硬件領先且能充分認識市場風險的機構或個人，會更適應將來的市場。我特別要強調的一點是，無論個人還是團隊成員，身心狀況和生活習慣其實對交易影響很大，健康是第一要務，天才要是長壽就成偉人了，好的身心狀況能夠給我們帶來好的交易心態(tài)和承壓能力。我們團隊定期不定期就會組織戶外活動，希望成員身心都能達到好的狀況，而不是一味的沉浸在交易當中，太過專注一件事情的時候，其實會抹殺我們的創(chuàng)造力。

期貨中國32、現在不少投資機構已經運作或計劃運作期貨基金產品，奇獲投資有沒有運作產品的打算？為什么？

孟德穩(wěn)：有這樣的打算，但還在企劃階段。以前我們的團隊屬于閉關苦練內功，現在我們覺得可以到江湖上走一走了，希望能夠有一片天地來展現我們團隊每個成員的價值，同時給客戶帶來價值。

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沈良訪談整理

2013-9-3