隨著時間的推移，各國政府應(yīng)對金融危機(jī)以及經(jīng)濟(jì)衰退而采取的大規(guī)模的市場救助行動漸漸到來顯現(xiàn)效果的時候了。換言之，量化寬松的貨幣政策以及積極地財政政策效果將在其實施后的半年左右時間接受實體數(shù)據(jù)的驗證。在過去的幾個月里，先行數(shù)據(jù)持續(xù)的回升一直支撐著金屬的價格，而同步數(shù)據(jù)卻始終沒有給予市場更好的支持，令市場在回升過程中充滿動蕩，同步數(shù)據(jù)的時好時壞也加劇了市場的動蕩格局。但無論如何，各國政府的大規(guī)模介入還是對金屬的價格帶來了一定的支撐，貨幣以及信貸數(shù)據(jù)的持續(xù)回升讓市場看到了希望所在，而消費者信心指數(shù)的擺脫低位，從疲弱中爬起也在一定層面上帶動了市場的人氣。

在這樣的背景下，作為工業(yè)原料的金屬市場受到了來自各國制造業(yè)回暖的鼓舞而呈現(xiàn)逐浪回升的運行態(tài)勢，截止本周公布的數(shù)據(jù)仍然顯示出這種回暖的勢頭仍然在持續(xù)，無疑讓金屬市場充滿其PMI指數(shù)從1月的29.6回升至6月的48.2，為2008年4月以來的最高，表明日本深度萎縮的格局已經(jīng)發(fā)生了變化。歐元區(qū)的PMI指數(shù)也從去年12月的33.9上升到6月的42.6。作為全球經(jīng)濟(jì)的引擎，6月美國PMI指數(shù)也達(dá)到了44.8，出線了連續(xù)6個月的上升，雖然仍然處于榮枯分水嶺下方表明其并未進(jìn)入擴(kuò)張期，但持續(xù)的回升還是讓我們看到了復(fù)蘇的希望。作為全球制造業(yè)的引擎，中國方面則表現(xiàn)出持續(xù)擴(kuò)張的勢頭，在政府大規(guī)模投入的情況下，制造業(yè)指數(shù)持續(xù)上行，根據(jù)官方公布的PMI指數(shù)現(xiàn)實，該指數(shù)從5月的53.1上漲至53.2，保持著擴(kuò)張的勢頭。而且全部分項指標(biāo)都在 50之上。值得注意的是，官方公布的新訂單指數(shù)從56.2下降到55.5，但產(chǎn)出則從 56.9上升到57.1，表明在進(jìn)入消費淡季需求有一定的萎縮，因此短期內(nèi)數(shù)據(jù)可能出現(xiàn)一些反復(fù)。

而在救助行動實施半年時候，市場關(guān)注更多的同步數(shù)據(jù)的回暖，也就是說在經(jīng)過了半年運行，大規(guī)模經(jīng)濟(jì)救助行動到了應(yīng)該全面顯現(xiàn)其效果的時候了，先端的投入必須通過終端回升才能令經(jīng)濟(jì)的整體傳到過程進(jìn)入良性發(fā)展的軌道，而在全球傳統(tǒng)的消費淡季到來前夕，我們看到了一些令市場失望的數(shù)據(jù)，對金屬的價格運行構(gòu)成打擊。

維持了幾個月的消費者信心指數(shù)回升的格局發(fā)生了變化，其再度于榮枯分水嶺之下大幅回落，表明消費信心的重振并非一日之功。根據(jù)路透/密西根大學(xué)公布之調(diào)查，6月份美國消費者信心指數(shù)自前月的59.8降至56.4，來到史上第三低水平。 自從1952年該指數(shù)編纂以來，只有1980年 4、5月(分別為52.7與51.7)低于本月數(shù)值。 另外，含有指針作用的消費者預(yù)期(Consumer Expectations)指數(shù)，也自前月的51.1降為49.2。該數(shù)據(jù)自2007年上旬以來，即節(jié)節(jié)下滑。 在糧食與燃料價格的拖累下，多數(shù)受訪消費者均認(rèn)為 6月經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況已惡化。

調(diào)查中另指出，美國民眾將延遲消費行為，主因他們認(rèn)為未來收入與工作前景仍有著不確定性。這一點與就業(yè)情況的再度惡化有關(guān)，由于失業(yè)率過高，消費的意愿明顯不強(qiáng)，這一點我們從美國儲蓄率的異常上升中得出結(jié)論，而失業(yè)率的上升則是禍根，美國公布6月非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口減少明顯高于預(yù)期，1其失業(yè)率高達(dá)9.5%，創(chuàng)1994年來新高6月非農(nóng)就業(yè)人口減少了46.7萬人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于5月的36.3萬人。同時，歐洲5月失業(yè)率從4月9.3%的修正值升至9.5%。也是自1999年5月來最高水平。就業(yè)數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)運行的綜合表現(xiàn)，歐美失業(yè)率的大幅攀升表明經(jīng)濟(jì)在各國政府大規(guī)模救助行動下沒有出現(xiàn)整體的同步回升，表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的不確定因素增加，仍然存在著下行的風(fēng)險。在這樣的情況下，商品市場的基金出現(xiàn)了持續(xù)撤離市場的現(xiàn)象，也令包括金屬在內(nèi)的商品價格支撐力度有所減弱。據(jù)美國商品期貨交易委員會數(shù)據(jù)，對沖基金和投機(jī)商在截至6月30日的一個多月時間減持多頭頭寸超過30%，顯示傳統(tǒng)消費淡季基金對消費的預(yù)期仍然不好，商品價格在實現(xiàn)了為期6個月的上行目標(biāo)之后，出現(xiàn)一定的回落調(diào)整自在情理之中。