美聯(lián)儲在近幾次會議紀要中雖未明確QE退出的具體時間，但堅持當有跡象表明美國經濟好轉后將逐步退出寬松政策論調。美國退出QE計劃對大宗商品市場而言是重大利空，這在一定程度上限制了商品期貨上漲的空間。

原油面臨回調風險

近日，俄外長拉夫羅夫呼吁大馬士革將化學武器移交國際監(jiān)督，就銷毀化學武器達成共識并加入禁止化學武器組織。敘利亞政府對俄方的方案表示同意。紐約原油在此消息影響下高位回落，跌至110美元/桶下方。敘利亞問題暫得到緩解，原油供給中斷的擔憂解除，目前油價中涵蓋的地緣政治溢價將被剔除，國際油價面臨向下調整的風險。

石化漲價政策放緩

進入9月份，國內石化行業(yè)延續(xù)漲價政策。石化產品價格上漲過猛致使價格高企，市場需求受到明顯打壓，成交欠佳。9月13日，石化價格政策轉向維穩(wěn)，9月16日石化價格開始下調。按照石化政策變化規(guī)律，近期政策可能面臨轉折，后期產品延續(xù)降價趨勢可能性加大。

價格高企抑制需求

目前高價位已經對下游需求形成抑制，下游生產企業(yè)原料成本偏高導致虧損，原料采購積極性不高，其原料庫存維持低位，并不積極補貨。山東地區(qū)本周農膜生產情況較好，但開機率僅維持在50%左右，大部分農膜經銷商采購意向很弱，僅維持少量剛需。其他地區(qū)開工率偏低，部分企業(yè)重新進入停車階段，部分按訂單階段性開車。

庫存增加帶來壓力

交易所注冊倉單方面，9月份以來大連商品交易所塑料注冊倉單持續(xù)增加，由月初的3574手增加至現(xiàn)在的15314手。社會庫存方面，中塑資訊數據顯示，截至8月31日，國內PE主要市場總庫存延續(xù)上漲，PE較8月底增加4.92%?？傮w來看，8月份社會總庫存上升幅度較大。塑料庫存整體增加給塑料價格進一步上行帶來壓力。因國慶長假臨近，石化及經銷商銷售壓力加大，石化及經銷商可能選擇降價促銷，短期內有利空影響。

技術面高位承壓

近來，主力合約L1401近期屢次上沖11100均受阻回落，11000—11100區(qū)間成為塑料短期壓力位?？紤]到塑料在近兩周內上沖受阻，筆者認為塑料短期承壓回落的概率較大。很有可能是先跌破上升趨勢線，然后回調至8月下旬上漲起點區(qū)間10500—10700,在此區(qū)間略做整理后上看10100附近。

投資策略

通過基本面及技術分析，我們對塑料近期走勢的整體判斷是高位承壓、短期回調。因此對應的操作策略以做空為主，具體是逢高做空或者等待跌破關鍵點位追空。塑料主力合約L1401的11000—11100區(qū)間可以建立初始空頭倉位，初始止損點11200。下行過程中可在10800—11000區(qū)間尋找合適機會繼續(xù)做空。價格有效跌破上升趨勢線10800可再次擇機做空。預計期價在10500—10700區(qū)間會有反復，如有效跌破區(qū)間下沿可擇機追空，目標10100附近。