【導(dǎo)語】四季度鋼材市場價格整體呈現(xiàn)先強后弱再震蕩的走勢，市場出貨階段性較三季度好轉(zhuǎn)，盈利水平改善。對于2025年1季度行情來看，預(yù)估鋼價先弱勢整理后震蕩偏強運行，1月供需兩弱，商家操作謹(jǐn)慎，行情或弱勢整理為主，2-3月在市場預(yù)期和需求回暖支撐下，價格或有趨強可能性。

四季度鋼材市場價格整體呈現(xiàn)先強后弱再震蕩的走勢，市場出貨階段性較三季度好轉(zhuǎn)，盈利水平改善。以焊管為主，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截止到12月24日，全國焊管市場4寸*3.75均價為3768元/噸，較9月底價格下跌94.5元/噸，跌幅2.45%。分析來看，基于9月底國家釋放的政策提振，10月市場心態(tài)向好，拿貨積極性增加，加上供應(yīng)偏緊支撐，行情延續(xù)趨強趨勢。進(jìn)入11月，隨著市場預(yù)期降溫，基本面弱勢制約市場，價格轉(zhuǎn)弱。12月市場預(yù)期與需求弱勢博弈，價格整體震蕩。

市場預(yù)期先強后弱  對價格先支撐后制約

四季度市場預(yù)期先強后弱，對價格先有支撐，隨后制約價格。9月底針對房地產(chǎn)利多政策釋放，疊加美聯(lián)儲降息等提振，10月市場信心改善，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，10月市場信心指數(shù)月均值為44.56%，較9月月均值增加0.61個百分點，市場交投活躍度增加，對價格有支撐。隨后進(jìn)入11月，預(yù)期逐步降溫，市場信心下滑，11月底市場信心指數(shù)降至30.08%，較10月下降近15個百分點，市場心態(tài)轉(zhuǎn)悲觀，拿貨積極性下降，制約價格。12月市場心態(tài)波動調(diào)整，對價格驅(qū)動一般。

供應(yīng)逐步增加 需求先強后弱 供需矛盾逐步增加

四季度供需矛盾先緩解后增加，對價格由支撐轉(zhuǎn)為制約。10月管廠供應(yīng)整體偏緊，主要是三季度市場偏弱，管廠有意控產(chǎn)，導(dǎo)致供應(yīng)偏低。進(jìn)入四季度后，隨著市場預(yù)期改善，下游需求增加，而管廠供應(yīng)偏緊，供需矛盾改善，支撐10月價格高位偏強運行。進(jìn)入11月后隨著預(yù)期回落，市場需求趨緩，而供應(yīng)仍維持高位水平，供需矛盾再次增加，制約價格。但整體來看，四季度鋼管整體運行情況尚可，因此12月行情以震蕩運行為主，波動空間不大。

原料先高位后趨弱，成本對價格支撐逐步減弱

四季度原料價格先高位后趨弱，成本支撐逐步減弱。10月中旬，源頭原料焦炭累計上漲6輪，漲幅300-330元/噸，原料價格漲至高位，成本對價格較強支撐。隨后受需求弱勢制約，原料開始下跌，焦炭也啟動提降模式，截止到12月下旬，焦炭累計提降4輪，累計下跌200-220元/噸，原料趨弱，成本傳導(dǎo)下，對市場支撐減弱，驅(qū)動價格跟跌。

綜合來看，10月在市場延續(xù)向好預(yù)期、供需矛盾緩解和原料高位支撐下，鋼價震蕩偏強。而后11月隨著預(yù)期降溫，需求減弱和成本下移等利空驅(qū)動，鋼價震蕩趨弱。進(jìn)入12月，市場多空僵持，價格震蕩整理為主。對于明年一季度行情，市場關(guān)注度較高，具體來看：

2025年1季度行情或弱勢震蕩后趨強運行

1月來看，預(yù)估市場供需兩弱，鋼價或弱勢震蕩運行。供應(yīng)方面，1月底是農(nóng)歷春節(jié)，根據(jù)傳統(tǒng)慣例，鋼廠和管廠檢修將增多，特別是焊管企業(yè)基本在1月中旬左右陸續(xù)停產(chǎn)，供應(yīng)呈現(xiàn)減弱趨勢。需求來看，1月是需求淡季加上春節(jié)，下游工地多會停工，終端需求呈現(xiàn)萎縮趨勢。供需兩弱，且市場心態(tài)謹(jǐn)慎觀望居多，因此行情以弱勢整理為主，調(diào)整空間不大。

對于2-3月行情來看，預(yù)估價格或呈現(xiàn)震蕩偏強趨勢。基本面來看，農(nóng)歷春節(jié)后，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，需求會慢慢啟動，加上年前商家?guī)齑姹４嫫退?，年后會有補庫需求，對行情有支撐，但需要關(guān)注企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)與需求跟進(jìn)的匹配，謹(jǐn)防供需錯配。政策預(yù)期來看，全國人大常委會會議12月25日表決通過了關(guān)于召開十四屆全國人大三次會議的決定。根據(jù)決定，十四屆全國人大三次會議于2025年3月5日在北京召開。此次會議會定調(diào)和部署2025年全年經(jīng)濟重心，市場心態(tài)或受提振，對價格也有一定支撐。綜合來看，在需求改善預(yù)期下，預(yù)估年后行情呈現(xiàn)震蕩偏強趨勢。

總的來看，預(yù)估2025年一季度行情或先弱勢震蕩，再趨強運行。1月供需兩弱背景下，商家操作謹(jǐn)慎，預(yù)估行情調(diào)整空間有限，以弱勢整理為主。2-3月行情，隨著年后政策預(yù)期釋放，和需求逐步回暖支撐，預(yù)估價格或呈現(xiàn)偏強趨勢。但需要說明的是，目前整個市場周轉(zhuǎn)仍存一定壓力，或制約價格漲勢，價格上漲空間或受制約。建議商家關(guān)注兩點：一是需求恢復(fù)與供應(yīng)恢復(fù)的匹配性。二是市場資金周轉(zhuǎn)是否有改善。

（卓創(chuàng)資訊 初曉）