要點

一、行情回顧

周一，5年期國債期貨合約全線下跌，交易以投機為主。主力合約TF1312開盤94.278，最高94.280，最低93.982，收盤于94.118，下跌0.176，漲跌幅為-0.187%，成交量為2493手，持倉量為3663手。TF1403、TF1406合約分別下跌0.170和0.130，漲幅分別為-0.180%和-0.138%。三張合約總成較量為2599手，持倉量為4009手。

二、資金面

周一，上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）1周、2周期限下行，資金面平穩(wěn)。隔夜利率上行8.6BP至3.1130 %，7天利率下行39.1BP至3.8550 %，14天利率下行14.8BP至4.6500 %；銀行間回購加權(quán)利率7天、14天下行，其中1天利率上行10.12BP至3.1156 %，14天利率下行31.97BP至4.5610 %，21天利率上行3.87BP至4.7975 %。

三、現(xiàn)券市場

債券市場方面，國債中長期關(guān)鍵期限收益率上行為主，短端收益率上行較緩，受昨日經(jīng)濟數(shù)據(jù)影響，中長端上行明顯。中債指數(shù)下行為主，國債類指數(shù)跌幅相對較大，中債國債總指數(shù)下行0.16BP至142.87 ，固定利率國債指數(shù)下行0.16BP至143.21 。

四、債市要聞

1、央行：9月新增人民幣貸款7870億，M2同比增14.2%。

2、9月份全社會用電量同比增10.4%，增速創(chuàng)年內(nèi)次高。

3、中國9月CPI重回"3時代"，創(chuàng)7個月以來新高。

4、9月中國社會融資規(guī)模為1.40萬億元，同比少2413億元

5、三年期地方債中標利率4.25%，高于二級市場水平。

五、結(jié)論及投資建議

9月份PMI指數(shù)環(huán)比小幅上升，外貿(mào)出口雖同比小幅下降，未來或有所反彈，發(fā)電量創(chuàng)年內(nèi)次高，數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟保持平穩(wěn)，基本面利空債市；9月CPI重上3%，市場預(yù)期通脹或加速，昨日國債期貨價格受其影響下跌；貨幣政策穩(wěn)定為主，央行"鎖長放短"操作不變，資金面較為平穩(wěn)，三年期固息地方債中標利率高于二級市場水平，需求源于絕對利差；根據(jù)發(fā)行計劃，本周地方政府債券和新發(fā)記賬式國債近750億元的供給量令市場承受一定壓力；美國債限上限將至，財政談判看似取得進展；利率決議會議紀要顯示QE年內(nèi)退出可能性較大。國債期貨近日流動性不足，市場觀望情緒較重，維持空頭思路，空單繼續(xù)持有。