“中間需求”——鋼材市場(chǎng)的“蓄水池”

　　鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，主要取決于市場(chǎng)需求，而市場(chǎng)需求包括有效需求和中間需求。“有效需求”是指下游終端用戶實(shí)際生產(chǎn)計(jì)劃所需要的部分。對(duì)于“中間需求”，國內(nèi)有專家給其下了一個(gè)定義，即在鋼鐵產(chǎn)品從生產(chǎn)到終端用戶需求中間，客觀存在一類需求，這一類需求往往沒有固定的上游供應(yīng)商，也沒有固定的終端用戶采購量，它不以真實(shí)需求為采購導(dǎo)向，而是鋼材經(jīng)銷商憑借其對(duì)于市場(chǎng)的趨勢(shì)判斷，完成的買進(jìn)賣出行為。中間需求連接上游的鋼鐵企業(yè)和下游終端用戶，發(fā)揮著鋼材市場(chǎng)“蓄水池”功能。

　　“中間需求”對(duì)鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)的巨大影響

　　宏觀市場(chǎng)環(huán)境、市場(chǎng)背景、市場(chǎng)總體趨向會(huì)產(chǎn)生與之相應(yīng)的市場(chǎng)心理預(yù)期和相應(yīng)的市場(chǎng)操作策略。比如多數(shù)人分析、判斷認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格將要上漲時(shí)，市場(chǎng)心理預(yù)期往往會(huì)看多，也會(huì)“做多”；反之，市場(chǎng)心理預(yù)期將會(huì)看空，也將“做空”，即所謂買漲不買跌的心態(tài)。心理預(yù)期對(duì)于鋼材市場(chǎng)的影響主要是通過快速拉動(dòng)和釋放中間需求，導(dǎo)致短期內(nèi)鋼材市場(chǎng)供需失衡而使得價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)。據(jù)悉，目前全國大大小小的鋼鐵經(jīng)銷企業(yè)約在20萬家，在后市看漲的帶動(dòng)下，平均每家多囤100噸，就會(huì)拉動(dòng)2000萬噸的市場(chǎng)需求；反之，如果后市看跌，眾多經(jīng)銷商將紛紛拋貨套現(xiàn)，均會(huì)在較短時(shí)間內(nèi)致使市場(chǎng)供需失衡。

　　2008年11月至今年上半年的一波鋼材市場(chǎng)價(jià)格快速持續(xù)拉升和下跌就是典型實(shí)例。2008年下半年鋼材市場(chǎng)價(jià)格的高強(qiáng)度跳水，使得經(jīng)銷商不敢囤貨，中間需求基本處于停滯運(yùn)行狀態(tài)。伴隨鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)引發(fā)的供給短缺以及政府刺激政策的陸續(xù)出臺(tái)，11月中旬，鋼價(jià)開始觸底反彈。從上漲性質(zhì)來看，這是在市場(chǎng)價(jià)格跌至成本線以下之后的一個(gè)理性回歸。隨后在鋼鐵企業(yè)紛紛上調(diào)出廠價(jià)的帶動(dòng)下，市場(chǎng)成交開始活躍，部分中間需求開始活躍，鋼材市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)大幅上漲。但市場(chǎng)卻普遍反映下游家電、汽車等行業(yè)的有效需求并沒有改善，依舊處于低迷期，顯然，這一波上漲行情是價(jià)格連續(xù)上漲刺激出來的經(jīng)銷商的中間需求，正是這部分泡沫需求訂單推動(dòng)了市場(chǎng)價(jià)格快速上漲。但市場(chǎng)價(jià)格的上漲，使得鋼廠產(chǎn)能開始逐步恢復(fù)，同時(shí)在沒有下游終端用戶有效需求的強(qiáng)力支撐下，2月初市場(chǎng)價(jià)格開始回落。由于經(jīng)歷了2008年鋼材市場(chǎng)價(jià)格的持續(xù)跳水，經(jīng)銷商的市場(chǎng)心態(tài)極為不穩(wěn)，稍有風(fēng)吹草動(dòng)，便紛紛競(jìng)相低價(jià)集中拋貨，引得市場(chǎng)價(jià)格大幅快速下跌，演繹了又一輪“過山車”式的漲落。

　　在價(jià)格上漲階段，期貨市場(chǎng)可以分流部分“中間需求”

　　在鋼材市場(chǎng)處于上升通道時(shí)，即使下游用鋼企業(yè)的有效需求沒有明顯增加，甚至低迷，由于市場(chǎng)普遍對(duì)后市預(yù)期看好，在沒有期貨市場(chǎng)的情況下，經(jīng)銷商想多贏利就只有到鋼廠搶訂單，爭(zhēng)取更多資源。在中間需求拉動(dòng)下，市場(chǎng)表現(xiàn)為鋼廠資源緊張，鋼廠出廠價(jià)格、市場(chǎng)零售價(jià)格輪番上漲。如果有了鋼材期貨市場(chǎng)，經(jīng)銷商就可以通過期貨市場(chǎng)買入鋼材期貨，而不必去爭(zhēng)奪現(xiàn)貨資源，將有效緩解現(xiàn)貨市場(chǎng)的供不應(yīng)求的矛盾。

　　在價(jià)格下跌階段，有了期貨市場(chǎng)的套期保值，將有效避免“中間需求”的快速釋放

　　在鋼材市場(chǎng)處于下降通道時(shí)，由于擔(dān)心價(jià)格進(jìn)一步下跌，眾多經(jīng)銷商盡量少訂貨或不訂貨，中間需求出現(xiàn)停滯，以消化庫存為主，市場(chǎng)表現(xiàn)為鋼廠訂單不足，經(jīng)銷商紛紛競(jìng)相低價(jià)拋貨，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走低。如果有了鋼材期貨市場(chǎng)，經(jīng)銷商就可以通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值，而不致于恐慌性拋售現(xiàn)貨，將有效緩解現(xiàn)貨市場(chǎng)供大于求的矛盾。