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供需矛盾繼續(xù)壓制原油走勢

最新高手視頻! 七禾網 時間:2013-11-04 08:53:13 來源:方正期貨 作者:賀亮華
9月份以來,受美國經濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳、原油需求季節(jié)性下滑以及庫存持續(xù)走高等因素的影響,國際原油價格持續(xù)下挫,其中美國原油期貨跌破100美元,較布倫特原油貼水擴至13美元/桶左右。筆者認為,從全球宏觀經濟環(huán)境、原油供需等基本面因素看,國際原油價格仍將延續(xù)弱勢調整格局。

美QE或推遲終止

近期全球主要國家公布的經濟數(shù)據(jù)令市場失望,加劇了市場對未來全球經濟復蘇前景的擔憂。中國方面,國家統(tǒng)計局和物流與采購聯(lián)合會聯(lián)合公布的數(shù)據(jù)顯示,中國宏觀經濟先行指標10月官方制造業(yè)采購經理人指數(shù)(PMI)升至51.4,創(chuàng)18個月以來新高,且為連續(xù)第13個月擴張,不過,盡管10月官方制造業(yè)采購經理人指數(shù)(PMI)的回升預示經濟增長走穩(wěn)態(tài)勢初步確立,但各項訂單指數(shù)、產成品庫存指數(shù)、購進價格指數(shù)出現(xiàn)下降,這表明企業(yè)對未來市場前景仍然比較謹慎。

歐洲方面,歐盟統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)9月失業(yè)率處于紀錄高位,為12.2%,而預期是12.0%;美國方面,美國勞工部公布的最新數(shù)據(jù)顯示,截至10月26日當周美國初申請失業(yè)金人數(shù)連續(xù)第三周下降,降幅為1萬人,至34萬人,市場預期為33.9萬人,前值維持在35萬人。不過,ADP及CPI數(shù)據(jù)表明,美國10月民間就業(yè)人口增幅為六個月來最低,預計美國10月非農就業(yè)數(shù)據(jù)不容樂觀。與此同時,美國債務上限尚未達成最終決議,且2014年財年預算也未通過。而這些都在表明美國經濟仍需要美聯(lián)儲的刺激措施,暫時還不能削減第三輪量化寬松貨幣政策規(guī)模,以其推動經濟增長和創(chuàng)造就業(yè)。

市場供需矛盾依舊突出

由于季節(jié)性因素,下游需求出現(xiàn)下滑,美國原油庫存驟增。據(jù)美國能源署公布的最新數(shù)據(jù)顯示,截至10月25日當周,商業(yè)原油庫存連續(xù)第六周大幅增加410萬桶,至3.8387億桶,預估增加220萬桶,創(chuàng)6月末以來最高水平;原油期貨交割地俄克拉何馬州庫辛的原油供應增加220萬桶,為連續(xù)第三周增加,目前庫存水平較歷史同期的五年平均值高10.8%。

供給方面,盡管2013年9月歐佩克產量下降,使全球總體供應出現(xiàn)一定程度的縮減,但非歐佩克國家供應增長強勁。美國能源署(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示,由于歐佩克國家產量下降,9月全球石油每日供應量減少,當月歐佩克原油產量為3005萬桶/天,比上月3044萬桶/天減少39萬桶/天,為2011年10月以來的最低值。但是,非歐佩克國家供應增長異軍突起,9月份非歐佩克國家原油供應量達到5407萬桶,較8月份增加5.8%,較去年同期增加4%。另一方面,由于美國的頁巖油產量高企在780萬桶/日上方,國內原油產出繼續(xù)快速增長,原油供應量或創(chuàng)24年新高,北海11月原油預計環(huán)比跳增17%。

利比亞局勢支撐短期原油走勢

受利比亞西部油田和港口工人抗議活動影響,利比亞原油產量和出口量銳減,其原油產量從此前近30萬桶/日下滑至25萬桶/日,該國的正常產能為每日125萬桶。美國能源情報署(EIA)稱,由于勞工動亂中斷了利比亞正常的石油生產,10月份歐佩克原油產量平均為2970萬桶/天,比去年同期下降100萬桶/天。與此同時,市場預期,利比亞原油將出口下降至每日90萬桶低位。但有消息稱,利比亞港口將在近期恢復,利比亞政府為石油工人加薪67%試圖結束國內石油供應劇降的局面,雖然未能收到成效,但緩和了市場對利比亞供應的擔憂??傮w來說,短期內利比亞國內原油產量和出口量尚未恢復,對布倫特原油期貨價格帶來支撐。

總體來看,利比亞國內原油產量和出口量因抗議事件目前尚未恢復,這對后期國際原油價格走勢帶來了一定的支撐,但在全球經濟復蘇基礎尚不穩(wěn)固的背景下,出現(xiàn)萎縮跡象的歐美經濟仍將會壓制著大宗商品走勢,投資者對全球能源需求前景的擔憂情緒有所加重,同時受季節(jié)性因素影響,美國原油高庫存狀況在短期內還難以改善,供需矛盾的日益突出將繼續(xù)壓制國際油價走勢。
責任編輯:劉健偉

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