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雷文超:從“IT男”到職業(yè)操盤手

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2014-01-13 08:49:15 來源:期貨日報網(wǎng)
用心去做自己所擅長的事情

在波詭云譎的期貨市場,行情總體上是反人性的,總是在大部分人絕望時見底,在大部分人樂觀時見頂。因此,可以排除主觀干預(yù)的量化交易被越來越多的投資者所選擇,在期貨私募領(lǐng)域的交易方式占比也越來越重。在“期貨實戰(zhàn)排排網(wǎng)”展示的使用量化交易模式的期貨私募賬戶中,雷文超和他的投資團(tuán)隊的兩個量化投資產(chǎn)品表現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定,受到很多投資者的關(guān)注。

作為一名海歸IT人士,雷文超回國后,在中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的春天積累了人生的第一筆財富,但在事業(yè)的輝煌階段,雷文超卻毅然地選擇轉(zhuǎn)投期貨市場,走上了一條更為曲折幽深的道路。

“互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)需要的是激情與夢想,而交易講究的是理性與真實?!崩孜某J(rèn)為,期貨投資是他在職場磨練成熟之后沉淀內(nèi)心的好歸處。他將累積十?dāng)?shù)年的IT知識和投資經(jīng)驗澆筑在新事業(yè)中。如今,在各種私募基金和量化投資產(chǎn)品排行榜上,他和他的團(tuán)隊研發(fā)出的產(chǎn)品已經(jīng)嶄露頭角。對雷文超而言,這是事業(yè)的一次轉(zhuǎn)型,也是人生的一個新開始,而他也只是用心去做了自己所擅長的事。

雷文超  打造最專業(yè)的量化投資團(tuán)隊

1從“IT男”到職業(yè)操盤手

美國普渡大學(xué)電腦工程碩士、硅谷凌云邏輯公司高級網(wǎng)絡(luò)工程師、雅虎中國銷售總監(jiān)、阿里巴巴網(wǎng)絡(luò)公司產(chǎn)品副總裁、新浪無線網(wǎng)絡(luò)公司副總裁,這樣的經(jīng)歷讓人很難與期貨市場上的一位量化投資基金經(jīng)理聯(lián)系起來,然而這就是雷文超的真實人生。

在走入期貨圈之前,雷文超是一位標(biāo)準(zhǔn)的“IT男”。在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)和忘我工作的日子令他至今難以忘懷。對于雷文超而言,那是一段青春飛揚(yáng)、激情四射、追逐夢想的時光,也讓他得到了人生的第一桶金。也是在這期間,雷文超對數(shù)個投資顧問的理財結(jié)果都不能滿意,于是決定自己動手學(xué)習(xí)投資。在對金融量化投資領(lǐng)域進(jìn)行了解后,雷文超發(fā)現(xiàn)了一個充滿機(jī)會的領(lǐng)域。他把工作以外的所有精力都投放在了國內(nèi)外證券期貨市場研究方面。

“這個領(lǐng)域很適合我的性格和知識結(jié)構(gòu),小試牛刀后成績也很出色,所以我決定把金融量化投資當(dāng)成新事業(yè)來做。”此時,雷文超遇到了同樣有著十余年IT與互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)及創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗,并正向?qū)B毻额欈D(zhuǎn)變的編程高手姜男,共同的目標(biāo)和理念使兩人走到了一起,組建公司,成立量化投資團(tuán)隊。經(jīng)過一年的時間,從量化交易信號,到程序化交易的研發(fā)歷程,這支團(tuán)隊于2011年正式開始推出期貨私募產(chǎn)品。

2“強(qiáng)壯”的交易理念是原則

雷文超為他的交易策略研發(fā)排了一個優(yōu)先順序,首先是“強(qiáng)壯”的交易理念和可持續(xù)性的高盈利,其次是盈利的穩(wěn)健性好,再次是可容納大規(guī)模資金,最后才是高收益風(fēng)險比和異構(gòu)性明顯的模型。其中,“強(qiáng)壯”的交易理念成為交易策略開發(fā)的第一原則。

在雷文超看來,量化交易過程中“強(qiáng)壯”的交易理念包括很多核心,比如:對市場要做對策而不是做預(yù)測;盡量保持全量化交易信號,排除主觀干預(yù);避免單策略投資,通過交易策略的組合來分散回撤風(fēng)險等。因此,雷文超的團(tuán)隊在設(shè)計投資模型時,總是將短線策略和日內(nèi)策略實現(xiàn)完全程序化交易,中線策略依據(jù)量化信號進(jìn)行手工交易。同時,通過中線、短線和日內(nèi)的多周期策略以及不同交易理念策略的組合來對沖回撤風(fēng)險。

為了充分控制風(fēng)險,在研發(fā)這些交易系統(tǒng)時,雷文超和他的團(tuán)隊對風(fēng)控有全面、精細(xì)以及有彈性的要求。目前,他們的系統(tǒng)主要投資于股指期貨一個品種,跨日策略以趨勢跟蹤為核心,日內(nèi)策略是充分多元化,采用完全不同的交易理念回避風(fēng)險。在具體投資過程中,雷文超要求團(tuán)隊控制總杠桿,過夜保證金最大使用率為30%。無論賬戶虧損或盈利,每次交易前他們都會按風(fēng)控原則重新計算介入資金規(guī)模,根據(jù)風(fēng)險回報率及時調(diào)整倉位,對交易系統(tǒng)配置多重止損,并在交易過程中嚴(yán)格執(zhí)行。

這種多策略組合的投資理念和嚴(yán)格風(fēng)控的優(yōu)勢在2013年發(fā)生的“光大烏龍指”事件中得到了體現(xiàn)。雷文超團(tuán)隊運用組合對沖策略,在大起大落的市況中使當(dāng)日賬戶資金與前一日基本持平。當(dāng)天,團(tuán)隊所運作的賬戶采取短中長三個周期組合,中線策略上午止損,下午追空,然而小幅虧損,但日內(nèi)交易和短線策略實現(xiàn)盈利,彌補(bǔ)了中線策略的虧損,成功減少了賬戶凈值的波動。

雷文超對交易模型的研發(fā)已經(jīng)進(jìn)入了“實戰(zhàn)一代、儲備一代、預(yù)研一代”的良性循環(huán)。目前,他們的模型池中有11個中線、短線跨日交易模型,11個日內(nèi)交易模型進(jìn)行大資金交易,9個儲備交易模型進(jìn)行小資金實盤檢驗。這些交易系統(tǒng)模型全部使用中線、短線和日內(nèi)交易策略對沖組合,根據(jù)評測確定每個交易策略的頭寸,并有跟蹤機(jī)制動態(tài)調(diào)整,以穩(wěn)健提高收益風(fēng)險比。

3追求最佳收益風(fēng)險比

雷文超的團(tuán)隊在“期貨實戰(zhàn)排排網(wǎng)”上展示的兩個賬戶迄今都實現(xiàn)了年均50%左右的持續(xù)穩(wěn)定盈利,而回撤率僅分別為8%和6%。

期貨市場有多種類型投資模式,包括量化投資者、趨勢性交易者、套利交易者以及高頻交易者等。雷文超將自己團(tuán)隊的操作風(fēng)格定義為“混合型”,既有趨勢跟蹤的中線倉位,也有日內(nèi)交易,但沒有一天交易5次以上的高頻交易。相比高頻,他們更追求最佳收益風(fēng)險比。對于他們來說,不管哪種交易風(fēng)格,只要能提高賬戶的收益風(fēng)險比又是力所能及的交易,就都會介入。

目前,雷文超的團(tuán)隊所研發(fā)出的模型池同時開放給全部賬戶,每個賬戶根據(jù)各自的資金規(guī)模和風(fēng)險接受度來配置模型和頭寸。也正因為此,他們在“期貨實戰(zhàn)排排網(wǎng)”上所展示的兩個賬戶呈現(xiàn)出了類似的收益曲線。

“我們管理的賬戶以穩(wěn)健型為主,包括我的個人賬戶也是穩(wěn)健型的”。雷文超所說的穩(wěn)健型賬戶一般情況下中線、短線跨日交易系統(tǒng)的最大資金使用率和日內(nèi)交易系統(tǒng)的最大資金使用率均為15%,而賬戶中最大資金使用率則控制在45%。雷文超認(rèn)為,大部分投資者不希望賬戶凈值回撤超過20%,所以要將穩(wěn)健型賬戶的最大回撤控制在15%以內(nèi)。在操作過程中,要按最佳收益風(fēng)險比來調(diào)配交易策略組合,按各個賬戶的風(fēng)險接受度來調(diào)配倉位。

從2011年涉足期貨市場至今,雷文超的量化投資之路稱得上是一帆風(fēng)順,但在這個瞬息萬變的市場中,沒有人不犯錯誤。在剛開始量化投資的2012年4月初,雷文超團(tuán)隊交易的主要賬戶在股指期貨做空浮盈400萬元時,市場開始反彈,導(dǎo)致賬戶每天虧損幾萬元甚至幾十萬元,一個月就回吐了200萬元的利潤,雷文超和搭檔姜男商議后決定以盈利出金為由,人為將做空頭寸降低一半。隨后,市場卻大跌2%,并由此開始長達(dá)四個月的持續(xù)盤整下跌,跌幅累計達(dá)16%。這次的人為干預(yù)足足使雷文超團(tuán)隊少賺了300萬元。這300萬元的教訓(xùn)讓雷文超和姜男對團(tuán)隊的交易理念、人與交易系統(tǒng)的真正融合進(jìn)行了反思,也促使他們在此后的交易中更加堅定地執(zhí)行全量化交易信號,排除主觀干預(yù)。

4量化投資將迎來黃金期

隨著國內(nèi)期貨市場量化投資所占的份額不斷提高,未來市場的流動性和波動性會越來越大,但目前國內(nèi)量化投資產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)分化,量化產(chǎn)品水平和策略良莠不齊。雷文超認(rèn)為,對于量化投資團(tuán)隊而言,只有專業(yè)化運作和機(jī)構(gòu)化作業(yè),才能保持穩(wěn)定的盈利,取得長遠(yuǎn)發(fā)展。他對量化交易在中國市場未來的發(fā)展充滿信心:“未來十年,量化交易將迎來黃金期,將會在中國蓬勃發(fā)展?!币虼嗽谒磥恚鳛樗侥紙F(tuán)隊現(xiàn)在最重要的就是盡快發(fā)行陽光化私募產(chǎn)品,建立可信可查的業(yè)績憑證。

目前,期貨私募行業(yè)尚未納入監(jiān)管,存在的方式呈現(xiàn)多樣性,然而,隨著基金公司專戶產(chǎn)品獲準(zhǔn)投資期貨市場和期貨公司資管業(yè)務(wù)開閘,期貨私募規(guī)范化操作的空間已經(jīng)打開,雷文超也已將團(tuán)隊的發(fā)展定位為以發(fā)行基金專戶產(chǎn)品為主。

此時,雷文超和他的團(tuán)隊對新一年的期望是提高收益風(fēng)險比。在獲得期望的穩(wěn)健收益率的同時,將最大回撤率控制在15%乃至10%以內(nèi),在此基礎(chǔ)上將資產(chǎn)管理規(guī)模提升50%以上。為了達(dá)成目標(biāo),他們已經(jīng)開始加大對商品期貨交易的研究,多品種、多周期、多理念的立體交易系統(tǒng)已初步形成。

雷文超的投資團(tuán)隊有一句格言—“凜冬將至”。這句格言是著名魔幻小說《冰與火之歌》中北境王國史塔克家族的族語,用來提醒族人隨時準(zhǔn)備好面對長達(dá)幾年甚至幾十年的漫長冬季。雷文超以這句話來警示自己和團(tuán)隊,無論現(xiàn)在的成績?nèi)绾危家影菜嘉?。在雷文超看來,無論是自己對實盤交易的體會,還是前輩同行們的經(jīng)歷總結(jié),未來都難免會出現(xiàn)意想不到的困難,也許是主力模型的回撤幅度或時間創(chuàng)出歷史新高,也許是突發(fā)事件使隔夜頭寸遭受重大虧損。因此,要將風(fēng)險防范落實到模型的研發(fā)、實盤的交易、產(chǎn)品發(fā)行的各個環(huán)節(jié),要時刻牢記“凜冬將至”。

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