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期貨資管交首年答卷：規(guī)模僅18.8億

期貨資管網(wǎng)昨日發(fā)布《2013年期貨資管年度報(bào)告》，此前被業(yè)界寄予厚望的資管業(yè)務(wù)增長(zhǎng)緩慢，運(yùn)行一年規(guī)模僅18.8億元，大致相當(dāng)于一只股票型私募基金的體量。

報(bào)告還提出，當(dāng)前期貨市場(chǎng)的散戶特征明顯，九成投資者為約10萬(wàn)元資產(chǎn)的個(gè)人投資者，貢獻(xiàn)了市場(chǎng)七成左右的手續(xù)費(fèi)。

一只私募基金的體量

從2012年試點(diǎn)，到2013年正式設(shè)立期貨資管賬戶，截至2013年底，已有30家期貨公司相繼獲得了期貨資管牌照。不過(guò)，期貨資管業(yè)務(wù)的規(guī)模增長(zhǎng)卻不盡人意。

據(jù)期貨資管網(wǎng)報(bào)告，截至去年底，期貨公司資管業(yè)務(wù)賬戶共計(jì)280戶，第一批18家獲期貨資管牌照的期貨公司發(fā)行資管產(chǎn)品規(guī)模約18.8億元，這一體量看來(lái)并不大。以2010年孫建冬發(fā)起的“外貿(mào)信托鴻道3號(hào)”為例，該私募產(chǎn)品曾一舉募得18億元，而王亞偉投奔私募界后的首只產(chǎn)品也成功募資20億元。

各個(gè)期貨公司的資管賬戶規(guī)模也不大，單個(gè)期貨資管賬戶的規(guī)模一般在200萬(wàn)元至500萬(wàn)元之間。多數(shù)期貨公司將資管賬戶門檻設(shè)在300萬(wàn)元以上，并收取約1%左右管理費(fèi)和20%的盈利提成。不過(guò)，也有期貨公司為鼓勵(lì)客戶接受期貨資管模式，將管理費(fèi)降低至0.5%左右，甚至通過(guò)返還方式，變相減免管理費(fèi)。

“一對(duì)一”限制被普遍認(rèn)為是期貨資管發(fā)展緩慢的重要因素。中山證券金融部總經(jīng)理李松哲此前曾表示，“一對(duì)一”規(guī)定一方面將很多投資者拒之門外，不利于期貨資管產(chǎn)品銷售；另一方面，這一限制讓期貨公司無(wú)法設(shè)置結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。

該報(bào)告認(rèn)為，相比其他資管類型，期貨資管擁有期貨衍生品的研究與組合投資、量化與對(duì)沖等優(yōu)勢(shì)。按期貨市場(chǎng)保證金2200億元的總量計(jì)算，期貨資管僅占市場(chǎng)規(guī)模的0.85%，期貨資管業(yè)務(wù)還有很大提升空間。

去年12月，期貨業(yè)協(xié)會(huì)向部分獲得期貨資管牌照的期貨公司下發(fā)了《期貨公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》征求意見稿，其中就提到擬放開“一對(duì)多”業(yè)務(wù)。隨著限制的放開，期貨資管業(yè)務(wù)仍值得業(yè)界期待。

九成投資者人均10萬(wàn)資產(chǎn)

期貨資管網(wǎng)表示，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)散戶特征明顯，期貨資管業(yè)務(wù)的發(fā)展將有利于促進(jìn)市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)合理化。

據(jù)中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心發(fā)布的數(shù)據(jù)，2013年國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)有效客戶約80萬(wàn)戶，其中90%都是10萬(wàn)元左右的散戶，并貢獻(xiàn)了約七成手續(xù)費(fèi)。

報(bào)告還援引了深圳證監(jiān)局的調(diào)研數(shù)據(jù)，截至2013年8月31日，深圳共有期貨投資者78346個(gè)，其中自然人、一般機(jī)構(gòu)、特殊法人分別占97.01%、2.83%、0.16%。值得注意的是，深圳大多數(shù)個(gè)人投資者的資產(chǎn)規(guī)模較小，投資者權(quán)益在10萬(wàn)元以下的自然人達(dá)到70848個(gè)，占投資者總數(shù)的90.43%。

報(bào)告認(rèn)為，隨著期貨資管業(yè)務(wù)發(fā)展壯大，優(yōu)秀資管團(tuán)隊(duì)將逐漸被市場(chǎng)認(rèn)可，個(gè)人投資者資金會(huì)逐漸向優(yōu)秀資管團(tuán)隊(duì)集中，機(jī)構(gòu)投資者的市場(chǎng)占比有望隨之?dāng)U大。

責(zé)任編輯：翁建平

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