2012年10月，保監(jiān)會(huì)開閘險(xiǎn)資投資股指期貨之后，越來越多的險(xiǎn)企進(jìn)入了這一重要衍生品領(lǐng)域。昨日，中國太保宣布其股指期貨投資資格日前被中國保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。

然而，據(jù)業(yè)內(nèi)人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，目前險(xiǎn)資投資的股指期貨量依然很少，一大原因是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于險(xiǎn)資投資股指期貨的處理方式尚不十分明確。

中國太保拿到“入場券”

據(jù)悉，保監(jiān)會(huì)分別允許中國太保旗下的太平洋產(chǎn)險(xiǎn)、太平洋壽險(xiǎn)和太平洋資產(chǎn)管理公司開展股指期貨投資業(yè)務(wù)。至此，中國太保所屬子公司成為目前國內(nèi)少數(shù)幾家可以開展這一新業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司。據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，在此之前，已有包括平安在內(nèi)的3~4家險(xiǎn)企獲得股指期貨投資資格。

中國太保相關(guān)人士表示，股指期貨投資是利用股指期貨進(jìn)行套期保值交易，可以轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，降低資產(chǎn)組合波動(dòng)率，有利于保持保險(xiǎn)公司投資收益的穩(wěn)定性。

過去，由于在具有高波動(dòng)的股票市場，保險(xiǎn)公司缺乏可以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具，因此在“熊市”來臨時(shí)，保險(xiǎn)公司往往會(huì)選擇減倉。這無論對(duì)于保險(xiǎn)公司在現(xiàn)貨市場上的投資收益波動(dòng)還是市場的波動(dòng)，都會(huì)造成不小的影響，而股指期貨可以在一定程度上有利于險(xiǎn)資保值增值及維護(hù)股市穩(wěn)定。

早在去年3月的2012年業(yè)績發(fā)布會(huì)上，太平洋資產(chǎn)管理公司總經(jīng)理于業(yè)明就已表示，已完成股指期貨所有技術(shù)和系統(tǒng)準(zhǔn)備，只待委托人許可資格的下達(dá)。而經(jīng)過一年多的投資管理能力建設(shè)，中國太保表示旗下各家子公司已全面做好相關(guān)業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備。不過，本報(bào)記者就何時(shí)開展具體業(yè)務(wù)、初期預(yù)計(jì)規(guī)模等問題采訪中國太保相關(guān)人士，截至發(fā)稿，對(duì)方并未給予答復(fù)。

2012年10月，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資金參與股指期貨交易規(guī)定》，并規(guī)定只限于套期保值，不能出現(xiàn)投機(jī)行為。但由于其對(duì)于保險(xiǎn)公司的權(quán)益性現(xiàn)貨資產(chǎn)有對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的作用，國壽、泰康、合眾、人保等多家險(xiǎn)企早就在排隊(duì)等候股指期貨交易牌照。

而去年7月，中國平安宣布，經(jīng)過了前期大半年的模擬操作，平安資管和平安人壽股指期貨運(yùn)行能力的資格申請(qǐng)已獲得中國保監(jiān)會(huì)驗(yàn)收通過，成為投資新政后保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)首家獲批開展股指期貨業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。

“不過，目前我們還是在試驗(yàn)的階段，所以規(guī)模相對(duì)較小。雖然經(jīng)過了模擬操作，但實(shí)際操作中還需進(jìn)一步對(duì)后臺(tái)管理、系統(tǒng)流程、數(shù)據(jù)備檔等方面進(jìn)行完善?！比ツ?月，中國平安首席投資執(zhí)行官陳德賢在接受本報(bào)專訪時(shí)表示。

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不明確限制規(guī)模

縱然險(xiǎn)企在投資新政后躍躍欲試，但有業(yè)內(nèi)人士對(duì)本報(bào)記者表示，目前已獲資格的險(xiǎn)資開展股指期貨業(yè)務(wù)已有月余，但量仍然沒有大幅提升。除了股指期貨對(duì)保險(xiǎn)公司風(fēng)控等后臺(tái)要求更高之外，“一大因素是因?yàn)闀?huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于險(xiǎn)企投資股指期貨的會(huì)計(jì)處理方法并未十分明確?！彼硎?。

一名從事金融業(yè)務(wù)多年的注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)本報(bào)記者稱，對(duì)于股指期貨的會(huì)計(jì)核算，目前針對(duì)保險(xiǎn)公司的會(huì)計(jì)處理方法還未明確，更多的是參考2011年中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《證券投資基金股指期貨投資會(huì)計(jì)核算業(yè)務(wù)細(xì)則（試行）》，但這一針對(duì)公募基金的會(huì)計(jì)處理方法對(duì)于保險(xiǎn)公司適用性可能并不高。

同時(shí)，也有分析稱，套期保值嚴(yán)格的會(huì)計(jì)要求，使部分套保為目的的期貨業(yè)務(wù)在會(huì)計(jì)上并不能完全按套期保值來處理。例如，在正常情況下，現(xiàn)貨和期貨的公允價(jià)值波動(dòng)應(yīng)同時(shí)反映在利潤表中，起到投資收益波動(dòng)的對(duì)沖作用，而如發(fā)生上述情況，現(xiàn)貨部分可能分類在可供出售類金融資產(chǎn)，其期末公允價(jià)值變動(dòng)體現(xiàn)在資本公積中而不在利潤表內(nèi)，其對(duì)應(yīng)的期貨頭寸如計(jì)入在其他衍生金融資產(chǎn)中，在平倉之前的收益卻會(huì)由于計(jì)入公允價(jià)值變動(dòng)損益科目而體現(xiàn)在利潤表中，在期末會(huì)造成會(huì)計(jì)處理上的不對(duì)稱性，以此形成財(cái)務(wù)收益的波動(dòng)。