由部分優(yōu)秀創(chuàng)投機(jī)構(gòu)推動(dòng)的早期化投資熱已經(jīng)形成,多家機(jī)構(gòu)下沉其中,已在2013年取得可觀投資成績(jī),預(yù)計(jì)在新一年中,早期投資市場(chǎng)將獲得更多機(jī)構(gòu)追捧。 震蕩下跌,結(jié)構(gòu)化行情是2013年A股市場(chǎng)的宏觀概括,上證指數(shù)較年初略有下跌,但翻倍牛股卻層出不窮,而對(duì)沖基金在這種震蕩市里,更加如魚(yú)得水。例如利用滬深300股指期貨來(lái)對(duì)沖掉系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),選取具備超額收益股票的市場(chǎng)中性對(duì)沖基金;亦或是跳出A股大行情不佳,投資期貨市場(chǎng)的管理期貨對(duì)沖基金;還是利用投資標(biāo)的多元化,在不同市場(chǎng)尋找投資機(jī)會(huì)的宏觀對(duì)沖基金,都在上證指數(shù)震蕩微跌的2013年為投資者創(chuàng)造了豐厚的絕對(duì)收益,好買基金研究中心從市場(chǎng)上挑選出9只這三類主流的對(duì)沖基金。 老樹(shù)發(fā)新芽型--管理期貨 1990年10月中國(guó)鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)的開(kāi)業(yè)代表中國(guó)期貨市場(chǎng)的誕生,期貨市場(chǎng)特有的結(jié)構(gòu)和機(jī)制,與A股市場(chǎng)有著很大的差別。 首先是做空機(jī)制,期貨市場(chǎng)可以購(gòu)買所看好的商品,同時(shí)也可以沽空不看好的商品;而且一般商品期貨有較好的流動(dòng)性,不會(huì)存在如A股想做空而無(wú)貨可賣的尷尬境地。其次是保證金制度,期貨市場(chǎng)是高度投機(jī)的市場(chǎng),不同的標(biāo)的有不同的保證金規(guī)則,也就代表用戶可以用少量的資金即可獲得大量杠桿效應(yīng),做到高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資模式。也正因?yàn)槿绱?,期貨市?chǎng)開(kāi)放早期,投資人還未了解期貨市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)時(shí)就盲目入場(chǎng),從而導(dǎo)致大規(guī)模的虧損后,大家都認(rèn)為期貨的風(fēng)險(xiǎn)性太高而望而卻步。 而目前市面上的管理期貨類對(duì)沖基金卻出現(xiàn)不少中低風(fēng)險(xiǎn)的品種,可謂是老樹(shù)發(fā)新芽。在A股市場(chǎng)大趨勢(shì)并不向好時(shí),為投資者帶來(lái)新的資產(chǎn)配置機(jī)會(huì)。如錢駿管理的持贏穩(wěn)健,其策略采取順應(yīng)市場(chǎng)加趨勢(shì)跟蹤的方式,先拿極少量的資金投資看好的標(biāo)的,若趨勢(shì)正確,會(huì)越買越多,因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)通常有較強(qiáng)的趨勢(shì)持續(xù)性;若方向判斷失誤,由于剛開(kāi)始買入的資金量極少,虧損到一定的程度立馬止損,然后再尋找新的機(jī)會(huì)。這種用少量資金來(lái)試驗(yàn)市場(chǎng)的投資模式,保證了客戶資金的安全性,控制了期貨投資的高風(fēng)險(xiǎn),據(jù)好買數(shù)據(jù)顯示,截止2013年12月16日,持贏穩(wěn)健今年以來(lái)取得30.85%的絕對(duì)收益。 穩(wěn)中求勝型--市場(chǎng)中性 近期最受市場(chǎng)關(guān)注的對(duì)沖基金非市場(chǎng)中性所屬。在結(jié)構(gòu)化的行情中,那些具備挑選超額收益能力的私募基金,往往在反復(fù)震蕩或震蕩微跌的市場(chǎng)中能斬獲不菲的利潤(rùn)。不同的私募選取具備超額收益股票的方式不同,純量化型的市場(chǎng)中性產(chǎn)品,大多會(huì)選40~50只股票,每只股票的權(quán)重不超過(guò)總投資金額的3%;還有一類的市場(chǎng)中性產(chǎn)品是主動(dòng)選股,股票池?cái)?shù)量不一定,但是通常不會(huì)超過(guò)20只,其投資理念是通過(guò)精確掌握個(gè)股的訊息,挑選出未來(lái)財(cái)務(wù)狀況優(yōu)質(zhì),能戰(zhàn)勝市場(chǎng)的上市公司。 市場(chǎng)中性的產(chǎn)品業(yè)績(jī)波動(dòng)都十分微弱,如锝金一號(hào)今年以來(lái)月度最大回撤僅1.57%,朱雀阿爾法1號(hào)的月度最大回撤僅1.67%。朱雀阿爾法主要采取的是主動(dòng)選股和量化模型選股的策略,其股票池的行業(yè)分布主要是在TMT、醫(yī)藥及消費(fèi)品行業(yè);在操作過(guò)程中, 梁躍軍 會(huì)留出一部分的現(xiàn)金流來(lái)調(diào)整股票多頭與股指期貨的頭寸,做到盡可能的市值對(duì)沖,對(duì)于尾盤空余的資金,會(huì)進(jìn)行質(zhì)押式逆回購(gòu)減少資金占有的成本。截止12月6日,朱雀阿爾法1號(hào)2013年取得16.03%的絕對(duì)收益。 多市場(chǎng)選擇--宏觀對(duì)沖 中國(guó)的宏觀對(duì)沖基金一改國(guó)外激進(jìn)的投資風(fēng)格,不會(huì)在貨幣市場(chǎng)上進(jìn)行高杠桿式的押注,通常是利用其投資標(biāo)的的靈活性,多市場(chǎng)進(jìn)行投資。根據(jù)美林時(shí)鐘對(duì)不同經(jīng)濟(jì)周期的判斷,在市場(chǎng)通貨膨脹的高漲時(shí),應(yīng)該投資大宗商品市場(chǎng),衰退期應(yīng)該投資債券,復(fù)蘇期應(yīng)該布局股市等進(jìn)行投資,因而宏觀對(duì)沖基金在股票、債券、商品市場(chǎng)都有一定比例的頭寸。2013年表現(xiàn)較好的從容全天候一期,在新修住房數(shù)不及預(yù)期時(shí),做空了螺紋鋼,從中獲利。從容全天候一期倡導(dǎo)穩(wěn)健復(fù)利的理念,在投資前一定會(huì)優(yōu)先考慮本次投資的安全邊際,追求絕對(duì)收益,據(jù)好買數(shù)據(jù)顯示,從容全天候一期截止2013年12月13日取得27.39%的絕對(duì)收益。 對(duì)沖基金特有的屬性,改變投資者以往只能依靠股票上漲來(lái)賺錢的觀念。投資者在選擇對(duì)沖基金時(shí),除了需要考慮基金經(jīng)理的投資能力,還要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇不同策略的對(duì)沖基金,那么即使是弱市,也有適合的對(duì)沖基金助力財(cái)富增值。
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