從8日至10日，魯陽股份(行情,問診)交易價(jià)格連續(xù)3個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到20%以上，引發(fā)了市場關(guān)注。

由于距離該股票停盤重組已近3個(gè)月，人們自然聯(lián)想到是8日公司披露控股股東沂源縣南麻鎮(zhèn)集體資產(chǎn)經(jīng)營管理中心（下稱“管理中心”）協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股份及公司與UFX HOLDING II CORPORATION（下稱“Unifrax”）戰(zhàn)略合作事項(xiàng)等相關(guān)公告引發(fā)了此次波動(dòng)。買方受讓賣方所持有的魯陽股份6785.382萬股股份，占魯陽股份總股本的比例為29%。

“公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為10.6元，較停牌前的收盤價(jià)8.83元高出20%，反映出外資股東對(duì)于公司的估值遠(yuǎn)高于市場本身水平?？紤]到未來公司國外銷售和Unifrax的協(xié)同、技術(shù)資產(chǎn)的注入加快公司的發(fā)展速度、業(yè)績的穩(wěn)步反轉(zhuǎn)提升和公司估值處于較低水平，維持對(duì)公司推薦的投資評(píng)級(jí)?！睎|興證券分析師趙軍勝表示。

合作需最終確定

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者梳理公開資料獲知，管理中心將持有的占魯陽股份總股本29%的股份通過協(xié)議方式轉(zhuǎn)讓給奇耐聯(lián)合纖維亞太控股有限公司（下稱“奇耐亞太”），導(dǎo)致其所持有的魯陽股份股權(quán)比例由33.03%減少至4.03%。

奇耐亞太作為Unifrax間接控股的全資子公司，主要業(yè)務(wù)為進(jìn)行中國境內(nèi)投資，持有及收購其他公司的股權(quán)。Unifrax通過全資間接控股的Unifrax I在全球范圍內(nèi)進(jìn)行高溫耐火材料、絕緣陶瓷纖維和工程化產(chǎn)品的制造和銷售。

盡管簽署了諸多協(xié)議，但并不意味著一切已經(jīng)板上釘釘，還存在著影響本次引入戰(zhàn)略投資者事項(xiàng)相關(guān)協(xié)議生效的風(fēng)險(xiǎn)。

首先是雙方的共同認(rèn)可。在公司召開股東大會(huì)審議奇耐亞太對(duì)公司戰(zhàn)略投資事項(xiàng)之前，如果奇耐亞太對(duì)公司盡職調(diào)查的結(jié)果未能得到奇耐亞太、管理中心和公司管理層等各方的共同認(rèn)可，可由任一方單獨(dú)酌定終止《諒解備忘錄》，并進(jìn)而由任何一方單獨(dú)酌定終止《股份購買協(xié)議》。

其次，根據(jù)《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，如Unifrax和公司未能在今年5月18日前就奇耐蘇州轉(zhuǎn)讓文件達(dá)成一致，或者因公司無正當(dāng)理由而未能在奇耐蘇州轉(zhuǎn)讓文件的約定日期前完成奇耐蘇州轉(zhuǎn)讓，Unifrax有權(quán)終止奇耐蘇州轉(zhuǎn)讓，并進(jìn)一步解除《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。

機(jī)遇挑戰(zhàn)并存

這次引進(jìn)了戰(zhàn)略投資者，會(huì)對(duì)公司的發(fā)展造成怎樣的影響？

管理中心表示，收回對(duì)魯陽股份的投資收益之后，會(huì)將資金用于當(dāng)?shù)毓不A(chǔ)設(shè)施建設(shè)。同時(shí)，為魯陽股份引入戰(zhàn)略合作單位，增強(qiáng)魯陽股份的發(fā)展動(dòng)力。

但從發(fā)展角度來看，需要思考的問題更多。

首先要考慮的就是管理層的變動(dòng)。魯陽股份方面表示，各方將盡其最大努力促使現(xiàn)任董事長鹿成濱繼續(xù)被選舉為魯陽股份董事會(huì)主席，并且奇耐亞太提名的一位董事會(huì)被選舉為副董事長。鹿成濱將任職兩屆，每屆任期3年。在此之后，各方將共同決定董事會(huì)主席的候選人。

其次是如何規(guī)避同業(yè)競爭。目前， Unifrax與魯陽股份主要在中國市場存在競爭，但是由于Unifrax的子公司Unifrax I主要向中國境外客戶銷售，而魯陽股份主要面向中國市場銷售，因此，Unifax與魯陽股份在中國地區(qū)的競爭并不顯著。魯陽股份在Unifrax I海外關(guān)鍵的經(jīng)銷市場，如美洲、歐洲、印度等的出口份額有限。

第三就是海外市場如何開拓。對(duì)于魯陽股份而言，海外創(chuàng)業(yè)之路走得并不容易。就在上個(gè)月，魯陽股份剛剛發(fā)布公告稱不再在巴西和馬來西亞兩地投資建廠。去年4月，公司召開會(huì)議審議通過了關(guān)于對(duì)外投資建設(shè)巴西魯陽陶瓷纖維有限公司和馬來西亞魯陽陶瓷纖維有限公司兩項(xiàng)議案，但經(jīng)過一年的審慎研究后最終放棄。截至目前，公司投入了項(xiàng)目前期考察、調(diào)研等費(fèi)用，未投入基礎(chǔ)設(shè)施資金。