4月以來，和建材有千絲萬縷聯(lián)系的甲醇一度持續(xù)下跌，稍后在4月18日開始企穩(wěn)反彈。筆者認為，前期持續(xù)下跌引發(fā)期現(xiàn)價差過低，價差修復引導甲醇價格出現(xiàn)反彈，另外部分區(qū)域階段性采購引發(fā)華東、華南地區(qū)調(diào)價也給甲醇反彈提供了助力。不過，未來甲醇的供需面并不樂觀，甲醇價格反彈將難以持續(xù)。

受益價差修復和采購回穩(wěn)

截至4月21日，甲醇1409合約和華東地區(qū)甲醇現(xiàn)貨中間價的價差為-93點，而往前看，二者價差自去年12月9日創(chuàng)下甲醇期貨上市以來的最低記錄-795點之后就處于修復的階段。前期修復，主要是以現(xiàn)貨補跌來進行，而近期修復則出現(xiàn)了期貨補漲的特點。

配合期貨補漲和現(xiàn)貨抗跌的因素則是近期現(xiàn)貨市場出現(xiàn)下游采購回穩(wěn)和部分廠家檢修。4月18日開始，山東市場由于西北貨源不多及階段性采購支撐，周五至今持續(xù)窄幅推漲，河南市場經(jīng)過低價排貨后跟漲。在內(nèi)地及期貨調(diào)漲支撐下，華東、華南拉漲氣氛明顯，價格上推。4月21日，多地甲醇企業(yè)繼續(xù)上調(diào)價格，如山東兗礦甲醇周初對當?shù)厥袌隽闵髢r2520元/噸，較上周五上漲20元/噸。

供需前景不樂觀

供應方面，原材料價格持續(xù)處于低位，甲醇企業(yè)在保持較高的開工率方面有積極性。百川資訊數(shù)據(jù)顯示，4月17日當周，全國甲醇企業(yè)加權(quán)開工率升至63.54%。下周榆天化二期60萬噸有望重啟，市場供應將進一步增加，且青海地區(qū)桂魯80萬噸天然氣裝置目前已進入試車階段，前期山東、河北等地檢修裝置得到恢復，加之進口量的增加，國內(nèi)甲醇市場供應壓力逐漸增大。另一方面，海外甲醇價格下跌，進口量較大。據(jù)悉，4月中國甲醇進口量有望超過30萬噸。

需求方面，4月份下游采購相對穩(wěn)健。首先，由于原料波動，部分甲醛廠家借此機會裝置檢修，甲醛市場開工率下滑。其次，醋酸市場上周總體持續(xù)上漲，廠家表示預計后期因庫存少，還有上漲可能。再次，上周二甲醚北方局部區(qū)域走貨情況好轉(zhuǎn)，華北區(qū)域有停車檢修廠家所以開工率不高。當前下游消費雖表現(xiàn)持穩(wěn)，但后市地產(chǎn)風暴或會對甲醛消費產(chǎn)生很大沖擊。目前，房企倒閉潮在全國各地正愈演愈烈，僅今年3月以來，被曝光的房企資金鏈斷裂的案例就有10余起，3月房地產(chǎn)新開工增速只有-25%，預示未來房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)下降。